Hong Kong estabeleceu planos para trazer liquidação de moeda digital de banco central 24 horas por dia, 7 dias por semana, ao seu mercado de depósitos tokenizados por volta do final de 2026, enquanto prepara transações de CBDC de valor real para negociação de derivativos fora do horário comercial e testes envolvendo mais de HK$ 1,3 trilhão em Exchange Fund Bills.
Resumo
- Hong Kong planeja introduzir liquidação de CBDC de atacado 24 horas por dia, 7 dias por semana, para depósitos tokenizados sob o EnsembleTX até o final de 2026.
- HKEX e a HKMA estão preparando transações de CBDC de atacado de valor real para negociação de derivativos fora do horário comercial.
- A HKMA planeja testes envolvendo mais de HK$ 1,3 trilhão em Exchange Fund Bills enquanto Hong Kong expande seu programa de tokenização.
- Stablecoins regulamentadas estão sendo exploradas para liquidação de fundos de mercado monetário tokenizados sob a estrutura de ativos digitais de Hong Kong.
De acordo com o Discurso de Política de 2026 de Hong Kong, a Autoridade Monetária de Hong Kong planeja implementar liquidação de CBDC e operações 24 horas por dia sob o EnsembleTX, a fase piloto do Project Ensemble, enquanto continua a explorar novos usos para depósitos tokenizados.
O plano daria aos bancos acesso a dinheiro de banco central tokenizado para liquidação além do horário de funcionamento da infraestrutura de pagamento convencional. O EnsembleTX vem executando transações de valor real envolvendo ativos digitais e depósitos tokenizados durante 2026, com a HKMA atualizando progressivamente o ambiente piloto para suportar liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana, em dinheiro de banco central tokenizado.
Hong Kong iniciou a fase de transações ao vivo depois que o trabalho anterior do Project Ensemble examinou como depósitos bancários comerciais tokenizados poderiam ser usados juntamente com ativos tokenizados. A liquidação interbancária inicialmente permaneceu dependente da infraestrutura de pagamento convencional, deixando uma lacuna entre a operação contínua dos sistemas de registro distribuído e as horas durante as quais o dinheiro de banco central poderia se mover entre bancos.
Plano de CBDC de Hong Kong avança em direção à liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana
A meta de final de ano aproxima o EnsembleTX de fornecer tanto o dinheiro de banco comercial tokenizado usado pelas instituições participantes quanto um ativo de liquidação de banco central para transações entre elas.
Como o crypto.news relatou anteriormente, o mais recente programa de políticas de Hong Kong inclui planos para apoiar negociação de stablecoins regulamentadas em plataformas de ativos virtuais licenciadas e usar stablecoins regulamentadas para liquidar fundos de mercado monetário tokenizados. A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros deve refinar as regras para produtos de investimento tokenizados, incluindo ouro e outros ativos do mundo real adequados.
A liquidação de CBDC sob o EnsembleTX atende a uma parte separada do sistema financeiro tokenizado. Depósitos tokenizados representam dinheiro de banco comercial, enquanto a CBDC de atacado fornece dinheiro de banco central que pode ser usado para liquidação entre instituições financeiras participantes.
A HKMA disse em seu relatório anual de 2025 que o EnsembleTX operaria ao longo de 2026 e que seu ambiente piloto seria progressivamente aprimorado para suportar liquidação em dinheiro de banco central tokenizado em uma base 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Testes anteriores do e-HKD forneceram a base. A HKMA concluiu a segunda fase de seu piloto de moeda digital em 2025 depois que 11 projetos testaram o e-HKD e depósitos tokenizados em casos de uso financeiro. Os resultados do piloto indicaram que ambas as formas de dinheiro digital poderiam suportar transações programáveis, após o que a autoridade priorizou aplicações financeiras de atacado.
CBDC de atacado entrará na liquidação de derivativos fora do horário comercial
Um segundo uso do e-HKD de atacado está sendo preparado com a Hong Kong Exchanges and Clearing para negociação de derivativos fora do horário bancário normal.
A HKEX e a HKMA estão trabalhando para introduzir uma solução de pagamento de CBDC de atacado para negociação de derivativos fora do horário comercial, com transações de valor real previstas para 2026, de acordo com o Discurso de Política.
As duas instituições já haviam iniciado um piloto de CBDC fora do horário comercial em junho. O teste examina se os participantes da compensação podem usar o e-HKD para transferir margem antecipada fora do horário bancário regular.
No processo existente descrito quando o piloto foi anunciado, os participantes de compensação que buscam ter margem antecipada reconhecida para uma sessão de negociação fora do horário comercial precisam enviar solicitações de depósito à HKFE Clearing Corporation até as 15h. O piloto permite que as empresas participantes testem transações de valor real voluntariamente, enquanto qualquer implementação mais ampla permanece sujeita à aprovação regulatória e à prontidão do mercado.
A Diretora de Operações da HKEX, Vanessa Lau, disse na época que o projeto pretendia fornecer uma “opção de pagamento mais flexível e oportuna” fora do horário comercial regular. O Diretor Executivo Adjunto da HKMA, Howard Lee, descreveu o projeto como um teste de CBDC de atacado em um ambiente de mercado ao vivo.
HKMA testará mais de HK$ 1,3 trilhão em Exchange Fund Bills
Os planos de tokenização de Hong Kong vão além dos pagamentos. A HKMA está preparando testes envolvendo mais de HK$ 1,3 trilhão em Exchange Fund Bills antes do final de 2026.
O Discurso Político disse que os testes examinarão a operação de Exchange Fund Bills tokenizados e como os bancos podem usar os instrumentos 24 horas por dia para gestão de ativos e passivos. O valor de HK$ 1,3 trilhão refere-se ao valor das Exchange Fund Bills que poderiam ser usadas de forma mais eficiente por meio da tokenização, em vez de uma declaração de que o valor total será tokenizado em uma única emissão.
Essa distinção esclarece uma ambiguidade em informações anteriores que descreviam a iniciativa como um teste de tokenização de HK$ 1,3 trilhão. O Discurso Político descreve testes sobre a operação da tokenização envolvendo um pool de mais de HK$ 1,3 trilhão em Exchange Fund Bills.
Hong Kong já transferiu dívida governamental e institucional para infraestrutura digital. A HKMA formou um grupo de especialistas em títulos tokenizados em junho, envolvendo JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group e outras instituições. Naquele momento, Hong Kong havia emitido mais de HK$ 6,8 bilhões em títulos governamentais tokenizados em várias ofertas.
Mais tarde naquele mês, a Hong Kong Mortgage Corporation precificou um título digital de HK$ 12 bilhões, que descreveu como a maior emissão de títulos digitais do mundo. As ordens atingiram aproximadamente HK$ 24 bilhões de mais de 100 contas institucionais em Hong Kong, China continental e mercados internacionais.
O Discurso Político de 2026 disse que os títulos digitais emitidos em Hong Kong representaram quase 50% do mercado global entre 2025 e o primeiro semestre de 2026. As autoridades agora planejam regularizar a emissão de títulos digitais enquanto examinam o uso de moedas digitais em liquidação, pagamentos de dividendos e resgate.
Stablecoins estão sendo trazidas para a liquidação de fundos tokenizados
Stablecoins regulamentadas estão sendo desenvolvidas como outra rota de liquidação dentro do arcabouço de ativos digitais de Hong Kong.
O governo planeja promover seu uso para liquidar fundos de mercado monetário tokenizados, ao mesmo tempo em que permite que stablecoins regulamentadas sejam negociadas em plataformas de ativos virtuais licenciadas.
Hong Kong já tem um exemplo institucional ativo. A Anchorpoint Financial iniciou a implementação faseada do HKDAP em agosto, dando a distribuidores institucionais e investidores profissionais acesso à stablecoin lastreada em dólar de Hong Kong para pagamentos, conversão fiduciária e liquidação de ativos tokenizados.
O Standard Chartered subsequentemente se tornou o primeiro distribuidor bancário do HKDAP. O banco planeja introduzir serviços de subscrição e liquidação para fundos de mercado monetário tokenizados durante o quarto trimestre de 2026 e trabalhar com gestores de ativos internacionais e de Hong Kong.
A Stablecoins Ordinance de Hong Kong está em vigor desde 1º de agosto de 2025, estabelecendo requisitos de licenciamento da HKMA que abrangem ativos de reserva, resgate, governança, gestão de riscos e controles de combate à lavagem de dinheiro. A Anchorpoint recebeu uma licença de emissor em abril de 2026 antes de mover o HKDAP para testes ao vivo e sua implementação institucional faseada.
Enquanto isso, a HKMA planeja continuar expandindo aplicações de depósitos tokenizados além dos mercados financeiros domésticos. O Discurso Político de Hong Kong disse que a autoridade trabalhará com a China continental em casos de uso de financiamento comercial, com transações-piloto programadas para serem concluídas até o final de 2026.
