A Coinbase protocolou o pedido para listar futuros perpétuos vinculados a mais de 50 grandes ações dos EUA, incluindo Nvidia, Microsoft e Tesla, com negociação 24/5 e sem datas de vencimento fixas.
Resumo
- Mais de 50 contratos propostos rastreariam empresas individuais listadas nos EUA.
- Os produtos seriam negociados 24 horas por dia, de segunda a sexta-feira.
- É necessária aprovação regulatória antes que a Coinbase possa oferecer os contratos.
- Os traders obteriam exposição alavancada ao preço sem possuir as ações subjacentes.
A Coinbase disse em um anúncio de 18 de setembro que havia submetido os contratos propostos para listagem em sua exchange de derivativos regulamentada nos EUA, chamando a faixa planejada de primeira oferta de futuros perpétuos de ação única no país.
“Cripto veio primeiro, agora é a vez das ações”, disse a empresa.
O pedido abrange mais de 50 ações, com Nvidia, Microsoft e Tesla entre os nomes divulgados pela exchange. A Coinbase planeja permitir que os clientes negociem os contratos 24 horas por dia durante a semana, estendendo o acesso além da sessão regular do mercado de ações dos EUA.
Diferentemente dos futuros convencionais, os contratos propostos não teriam data de vencimento definida. Os traders poderiam manter uma posição enquanto cumprissem as regras de margem da exchange e quaisquer obrigações de financiamento vinculadas ao produto.
A Coinbase ainda não começou a oferecer os contratos, e sua listagem permanece sujeita ao processo regulatório dos EUA.
Perpétuos de ações da Coinbase forneceriam exposição ao preço sem ações
Perpétuos de ação única rastreiam o preço de uma empresa individual, mas não dão ao trader a propriedade de suas ações. Um cliente que detém um perpétuo da Nvidia, por exemplo, obteria exposição aos movimentos no preço das ações da Nvidia sem se tornar acionista por meio do contrato.
A distinção é importante porque os acionistas podem receber direitos de voto, dividendos e outros benefícios corporativos. Os traders de futuros, em vez disso, detêm um acordo cujo valor muda com a ação referenciada, sujeito aos termos definidos pela exchange.
Contratos perpétuos usam pagamentos de financiamento recorrentes para manter seus preços próximos ao mercado subjacente. Dependendo das condições de mercado, traders com posições compradas podem pagar vendedores a descoberto, ou vendedores a descoberto podem pagar detentores de posições compradas.
A Coinbase também planeja permitir alavancagem, permitindo que os clientes abram posições maiores do que o capital depositado como margem. A alavancagem pode aumentar os retornos quando uma negociação se move na direção esperada, mas também aumenta as perdas e pode levar à liquidação quando o colateral de um cliente cai abaixo do nível exigido.
O cronograma proposto de 24/5 cobriria períodos em que as ações subjacentes não são negociadas durante a sessão regular. As bolsas de valores dos EUA geralmente realizam suas sessões principais das 9h30 às 16h, horário do Leste, nos dias úteis, embora as corretoras também possam oferecer suporte à negociação pré-mercado e pós-mercado.
Como os preços podem se mover quando a liquidez é menor fora da sessão principal, as regras de negociação dos contratos, o sistema de financiamento e o preço de referência afetariam o quão de perto eles seguem as ações subjacentes. A Coinbase não havia divulgado as especificações completas do contrato, limites de alavancagem ou cronograma de lançamento em seu anúncio inicial.
A aprovação nos EUA ampliaria o negócio regulamentado de derivativos da Coinbase
A Coinbase já oferece futuros perpétuos de criptomoedas por meio de sua operação regulamentada de derivativos nos EUA. Seu pedido de ações estenderia a mesma estrutura básica de contrato de ativos digitais para empresas públicas individuais, se os reguladores permitirem as listagens.
Para clientes americanos, a proposta colocaria perpétuos de ação única dentro de um mercado doméstico regulamentado, em vez de exigir que usem uma exchange offshore ou um local de negociação onchain. A Coinbase descreveu os produtos planejados como um primeiro nos EUA, embora sua disponibilidade dependa da revisão do pedido e de quaisquer condições anexadas à aprovação.
Os contratos diferem de ações tokenizadas, outra categoria de produto que empresas de cripto têm buscado. Um futuro perpétuo é um derivativo vinculado ao preço de uma ação, enquanto uma ação tokenizada pode representar propriedade ou uma reivindicação lastreada em valores mobiliários, dependendo de sua estrutura.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, argumentou recentemente que ações tokenizadas deveriam ser respaldadas por títulos reais e carregar os direitos associados às ações subjacentes. Ele fez os comentários enquanto a exchange buscava conectar clientes globais ao mercado de ações dos EUA, que ele avaliou em mais de US$ 70 trilhões.
Os perpétuos propostos não forneceriam esse modelo de propriedade. Em vez disso, dariam aos traders um contrato alavancado liquidado sob as regras de derivativos da exchange, deixando o registro de acionistas da empresa subjacente inalterado.
Os reguladores dos EUA também têm considerado como a infraestrutura de blockchain poderia apoiar os mercados de valores mobiliários. Como o crypto.news relatou anteriormente, a Securities and Exchange Commission propôs uma reformulação do agente de transferência que permitiria que sistemas de blockchain aprovados servissem como registros oficiais de propriedade de valores mobiliários.
A proposta da SEC aborda o registro de propriedade, em vez de instrumentos sintéticos que apenas acompanham o preço de um ativo. O pedido de perpétuos da Coinbase recai no lado de derivativos do mercado, onde a revisão regulatória se concentra no contrato e na plataforma que o oferece.
A Nasdaq obteve aprovação da SEC em março para testar a negociação de ações tokenizadas, proporcionando outra rota para aplicar sistemas baseados em blockchain às ações dos EUA. O modelo da Nasdaq envolve negociação de valores mobiliários, enquanto os contratos propostos pela Coinbase acompanhariam ações sem transferir as próprias ações.
A Coinbase tem adicionado ações além do seu negócio de criptomoedas
Fora dos Estados Unidos, a Coinbase começou a expandir o acesso direto a ações tradicionais. A empresa recentemente começou a implementar negociação 24/5 em quase 4.000 ações dos EUA para clientes elegíveis no Reino Unido.
O serviço da Coinbase no Reino Unido dá aos clientes acesso a ações em vez de futuros perpétuos, tornando-o um produto separado dos contratos propostos para a exchange de derivativos dos EUA. O cronograma de negociação em dias úteis, no entanto, segue o plano da empresa de tornar os mercados financeiros disponíveis além do horário padrão das exchanges.
A exchange também adicionou serviços que colocam produtos financeiros cripto e tradicionais dentro da mesma plataforma. Sua gama de produtos agora abrange negociação de criptomoedas à vista, derivativos regulamentados, mercados de previsão e acesso a ações em jurisdições selecionadas.
No Oriente Médio, a Coinbase recebeu recentemente Permissão de Serviços Financeiros da Autoridade Reguladora de Serviços Financeiros do Mercado Global de Abu Dhabi. A empresa disse que planeja usar Abu Dhabi como base internacional para desenvolver serviços de tokenização fora dos Estados Unidos.
A aprovação de Abu Dhabi cobre uma operação regional separada e não autoriza os perpétuos de ação única propostos para os EUA. A Coinbase deve concluir a revisão doméstica antes que os clientes possam negociar os contratos em sua plataforma de derivativos americana.
A lista inicial de ações inclui várias das empresas americanas mais negociadas, mas a Coinbase não publicou todos os contratos propostos nem confirmou quais se tornariam disponíveis primeiro. A exchange também não forneceu uma data de lançamento, dizendo que os produtos permanecem sujeitos à aprovação regulatória.
