香港已制定計劃，擬於2026年底前後，為其代幣化存款市場帶來全天候央行數位貨幣結算，同時正準備在非營業時間衍生品交易中進行真實價值的CBDC交易，並涉及超過1.3兆港元的外匯基金票據測試。
摘要
- 香港計劃在2026年底前，根據EnsembleTX為代幣化存款引入全天候批發CBDC結算。
- 港交所與金管局正準備在非營業時間衍生品交易中進行真實價值的批發CBDC交易。
- 隨著香港擴大其代幣化計劃，金管局計劃進行涉及超過1.3兆港元外匯基金票據的測試。
- 在香港的數位資產框架下，正探索使用受監管的穩定幣進行代幣化貨幣市場基金結算。
根據香港2026年施政報告，香港金融管理局計劃在EnsembleTX（Project Ensemble的試點階段）下實施CBDC結算及全天候運作，同時繼續探索代幣化存款的新用途。
該計劃將使銀行能夠在傳統支付基礎設施的營運時間之外，使用代幣化央行貨幣進行結算。EnsembleTX在2026年期間一直在進行涉及數位資產和代幣化存款的真實價值交易，金管局正逐步升級試點環境，以支持以代幣化央行貨幣進行全天候結算。
香港在早前Project Ensemble的工作審視了代幣化商業銀行存款如何與代幣化資產一起使用後，開始了實際交易階段。銀行間結算最初仍依賴傳統支付基礎設施，從而在分散式帳本系統的持續運作與央行貨幣可在銀行之間流動的時間之間留下了缺口。
香港CBDC計劃邁向全天候結算
年底目標使EnsembleTX更接近於同時提供參與機構所使用的代幣化商業銀行貨幣，以及用於它們之間交易的央行結算資產。
正如crypto.news先前報導，香港最新的政策計劃包括支持在持牌虛擬資產平台上進行受監管的穩定幣交易，並使用受監管的穩定幣來結算代幣化貨幣市場基金。證券及期貨事務監察委員會預計將完善代幣化投資產品的規則，包括黃金和其他合適的真實世界資產。
EnsembleTX下的CBDC結算服務於代幣化金融體系的一個獨立部分。代幣化存款代表商業銀行貨幣，而批發CBDC則提供可用於參與金融機構之間結算的央行貨幣。
金管局在其2025年年報中表示，EnsembleTX將在2026年全年運作，其試點環境將逐步增強，以支持以代幣化央行貨幣進行全天候結算。
早前的e-HKD試驗奠定了基礎。金管局在11個項目於各金融用例中測試e-HKD和代幣化存款後，於2025年完成了其數位貨幣試點的第二階段。試點結果表明，兩種形式的數位貨幣均可支持可編程交易，此後該局優先考慮批發金融應用。
批發CBDC將進入非營業時間衍生品結算
批發e-HKD的第二個用途正與香港交易及結算所有限公司一起準備，用於正常銀行營業時間之外的衍生品交易。
根據施政報告，港交所與金管局正致力為非營業時間衍生品交易引入批發CBDC支付解決方案，目標是在2026年進行真實價值交易。
這兩家機構已於6月啟動了非營業時間CBDC試點。該試驗審視結算參與者是否可以在常規銀行營業時間之外使用e-HKD轉移預付保證金。
根據試點計劃公布時所述的現行流程，尋求為收市後交易時段確認提前保證金的結算參與者，須於下午3時前向香港期貨結算有限公司提交存款請求。該試點計劃允許參與公司自願測試真實價值交易，而任何更大規模的推廣仍須待監管批准及市場準備就緒。
香港交易所首席營運總監劉碧茵當時表示，該項目旨在於正常營業時間以外提供「更靈活及適時的支付選項」。金管局副總裁李達志將該項目描述為在真實市場環境中對批發層面央行數碼貨幣的測試。
金管局將測試超過1.3萬億港元的外匯基金票據
香港的代幣化計劃不僅限於支付。金管局正準備於2026年底前進行涉及價值超過1.3萬億港元外匯基金票據的測試。
《施政報告》表示，該等測試將檢視代幣化外匯基金票據的運作，以及銀行如何可全天候使用該等工具進行資產及負債管理。1.3萬億港元的數字是指可透過代幣化更有效率地使用的外匯基金票據價值，而非表示全部金額將於單次發行中代幣化。
該區分釐清了早前資訊中將該倡議描述為1.3萬億港元代幣化測試的含糊之處。《施政報告》描述的是涉及價值超過1.3萬億港元外匯基金票據池的代幣化運作測試。
香港已將政府及機構債務轉移至數碼基礎設施。金管局於6月成立了代幣化債券專家小組，成員包括摩根大通、滙豐、渣打銀行、瑞銀、螞蟻數科、HashKey Group及其他機構。當時，香港已在多次發行中發行了超過68億港元的代幣化政府債券。
同月稍後，香港按揭證券公司為一筆120億港元數碼債券定價，並將其描述為全球最大的數碼債券發行。來自香港、中國內地及海外市場超過100個機構帳戶的認購額達到約240億港元。
《2026年施政報告》表示，2025年至2026年上半年期間，在香港發行的數碼債券佔全球市場近50%。當局現計劃將數碼債券發行常規化，同時研究數碼貨幣在結算、派息及贖回方面的應用。
穩定幣正被納入代幣化基金結算
受監管的穩定幣正被開發為香港數碼資產框架內的另一種結算途徑。
政府計劃推廣其用於結算代幣化貨幣市場基金，同時允許受監管的穩定幣在持牌虛擬資產平台上交易。
香港已有一個實際運作的機構案例。Anchorpoint Financial於8月開始分階段推出HKDAP，讓機構分銷商及專業投資者可使用該港元支持的穩定幣進行支付、法幣兌換及代幣化資產結算。
渣打銀行其後成為HKDAP的首家銀行分銷商。該銀行計劃於2026年第四季度為代幣化貨幣市場基金推出認購及結算服務，並與國際及香港資產管理公司合作。
香港的《穩定幣條例》自2025年8月1日起生效，確立了金管局的發牌要求，涵蓋儲備資產、贖回、管治、風險管理及反洗錢控制。Anchorpoint於2026年4月獲得發行人牌照，其後將HKDAP投入實際測試及分階段機構推廣。
同時，金管局計劃繼續將代幣化存款應用擴展至本地金融市場以外。香港《施政報告》表示，當局將與中國內地就貿易融資用例合作，試點交易預定於2026年底前完成。
