Coinbase 已申請上市與超過 50 檔美國主要股票掛鉤的永續期貨，包括 Nvidia、Microsoft 和 Tesla，提供每週五天、每天 24 小時交易，且無固定到期日。
摘要
- 超過 50 檔擬議合約將追蹤個別在美國上市的公司。
- 這些產品將從週一到週五，每天 24 小時交易。
- Coinbase 在提供這些合約前，需要獲得監管批准。
- 交易者將獲得槓桿價格曝險，而無需擁有標的股票。
Coinbase 在 9 月 18 日的一份公告中表示，已提交擬議合約，以在其受監管的美國衍生品交易所上市，並稱該計劃中的產品範圍是美國首個單一股票永續期貨發行。
「加密貨幣先行，現在輪到股票了，」該公司表示。
該申請涵蓋超過 50 檔股票，其中 Nvidia、Microsoft 和 Tesla 是該交易所披露的名稱之一。Coinbase 計劃讓客戶在週一至週五全天候交易這些合約，將交易管道延伸至美國常規股票市場交易時段之外。
與傳統期貨不同，擬議合約沒有固定到期日。交易者可以在滿足交易所保證金規則以及該產品附帶的任何資金義務的同時，維持持倉。
Coinbase 尚未開始提供這些合約，其上市仍需經過美國監管程序。
Coinbase 股票永續合約將提供無需持股的價格曝險
單一股票永續合約追蹤個別公司的價格，但不賦予交易者其股份的所有權。例如，持有 Nvidia 永續合約的客戶將獲得 Nvidia 股價波動的曝險，而不會透過該合約成為股東。
這項區別很重要，因為股東可能獲得投票權、股息和其他公司福利。期貨交易者則持有其價值隨參考股票變動的協議，並受交易所設定的條款約束。
永續合約使用定期資金支付來使其價格接近標的市場。根據市場狀況，持有多頭倉位的交易者可能向空頭賣方支付費用，或者空頭賣方可能向多頭持有者支付費用。
Coinbase 還計劃允許槓桿，讓客戶開立比作為保證金提交的資本更大的倉位。當交易朝預期方向發展時，槓桿可以增加回報，但它也會增加虧損，並且當客戶的抵押品低於要求水準時，可能導致清算。
擬議的每週五天、每天 24 小時時間表將涵蓋標的股票在常規交易時段不交易的時段。美國證券交易所的主要交易時段通常為週一至週五東部時間上午 9:30 至下午 4 點，儘管券商也可能支持盤前和盤後交易。
由於在主要交易時段之外流動性較低時價格可能波動，這些合約的交易規則、資金系統和參考定價將影響它們追蹤標的股票的程度。Coinbase 在其初步公告中尚未披露完整的合約規格、槓桿限制或推出時間表。
美國批准將擴展 Coinbase 的受監管衍生品業務
Coinbase 已透過其受監管的美國衍生品業務提供加密貨幣永續期貨。如果監管機構允許上市，其股票申請將把相同的基礎合約結構從數位資產擴展到個別上市公司。
對美國客戶而言，該提案將把單一股票永續合約置於受監管的國內市場中，而不是要求他們使用離岸交易所或鏈上交易場所。Coinbase 將計劃中的產品描述為美國首創，儘管其可用性將取決於申請審查以及批准所附帶的任何條件。
這些合約與代幣化股票不同，後者是加密公司追求的另一個產品類別。永續期貨是與股票價格掛鉤的衍生品，而代幣化股票可以代表所有權或由證券支持的索取權，取決於其結構。
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 近日主張，代幣化股票應該由真實證券作為支撐，並附帶與標的股票相關的權利。他發表此番言論之際，該交易所正尋求將全球客戶與美國股票市場連結起來，他對該市場的估值超過 70 兆美元。
擬議的永續合約不會提供這種所有權模式。相反，它們將為交易者提供一種槓桿合約，依據該交易所的衍生品規則進行結算，標的公司的股東名冊保持不變。
美國監管機構也一直在考慮區塊鏈基礎設施如何支持證券市場。正如 crypto.news 先前報導，美國證券交易委員會提議對過戶代理人制度進行全面改革，允許經批准的區塊鏈系統作為證券所有權的官方記錄。
SEC 的提案針對的是所有權登記，而非僅追蹤資產價格的合成工具。Coinbase 的永續合約申報屬於市場的衍生品範疇，該領域的監管審查重點在於合約及提供該合約的交易場所。
納斯達克於 3 月獲得 SEC 批准測試代幣化股票交易，為將區塊鏈系統應用於美國股票提供了另一條途徑。納斯達克的模式涉及證券交易，而 Coinbase 擬議的合約將追蹤股票，但不轉讓股票本身。
Coinbase 一直在加密業務之外增加股票業務
在美國以外，Coinbase 已開始擴大對傳統股票的直接存取。該公司最近開始為英國符合條件的客戶推出近 4,000 檔美國股票的 24/5 交易。
Coinbase 的英國服務為客戶提供股票存取，而非永續期貨，使其成為與擬在美國衍生品交易所推出的合約不同的產品。然而，工作日交易時間表符合該公司讓金融市場在標準交易所時間之外也能交易的計劃。
該交易所還增加了將加密貨幣和傳統金融產品置於同一平台的服務。其產品範圍現在涵蓋現貨加密貨幣交易、受監管衍生品、預測市場以及在選定司法管轄區的股票存取。
在中東，Coinbase 最近獲得了阿布達比全球市場金融服務監管局頒發的金融服務許可。該公司表示，計劃將阿布達比作為在美國以外開發代幣化服務的國際基地。
阿布達比的批准涵蓋一項獨立的區域業務，並不授權擬議的美國單一股票永續合約。Coinbase 必須完成國內審查，客戶才能在其美國衍生品交易場所交易這些合約。
初始股票名單包括幾家交易最活躍的美國公司，但 Coinbase 尚未公布所有擬議合約，也未確認哪些合約將率先推出。該交易所也未提供推出日期，表示這些產品仍有待監管批准。
