Усі 11 демократів у Банківському комітеті Сенату попросили голову Тіма Скотта провести публічні слухання щодо ринків прогнозів після того, як члени-республіканці приватно зустрілися з генеральним директором Kalshi.
Резюме
- Сенатори хочуть, щоб усі члени комітету вивчили вплив цих ринків на споживачів і фінансову систему.
- Вони кажуть, що деякі контракти, пов'язані з корпоративними результатами, можуть підпадати під нагляд SEC.
- За даними Pew Research Center, Kalshi та Polymarket зафіксували близько 53 мільярдів доларів сукупного світового обсягу торгів у липні.
- Суперечки між штатами щодо спортивних контрактів і нещодавнє попередження CFTC додалися до регуляторних дебатів.
У листі від 23 вересня члени-демократи Банківського комітету Сенату з питань банківської справи, житлового будівництва та міських справ попросили Скотта скликати слухання, відкрите для всієї панелі. Рейтинговий член Елізабет Воррен і сенатор Кетрін Кортес Масто очолили це прохання після повідомлень про те, що республіканці планували приватне обговорення з керівниками ринків прогнозів, зокрема представниками Kalshi.
Сенатори заявили, що публічне засідання дозволило б законодавцям розпитати учасників галузі про споживчу експозицію, цілісність ринку та фінансові продукти, які пропонуються. Їхнє прохання частково зосереджувалося на контрактах, пов'язаних з результатами діяльності компаній, які, за їхніми словами, можуть кваліфікуватися як свопи на основі цінних паперів і підпадати під правила Комісії з цінних паперів і бірж.
За даними The Block, члени комітету-республіканці зустрілися з генеральним директором Kalshi Тареком Мансуром 23 вересня. Скотт сказав цьому виданню, що обговорення охоплювало продукти, пов'язані з цінними паперами, те, як інвестори їх використовують, захист роздрібних інвесторів і регуляторні питання для Конгресу.
Чому демократи хочуть публічних слухань щодо ринків прогнозів
У листі стверджується, що як індивідуальні, так і інституційні інвестори отримують експозицію до ринків прогнозів на основі цінних паперів. Оскільки фірми прагнуть схвалення SEC для продуктів, пов'язаних з корпоративними прибутками, сенатори заявили, що Банківський комітет має вивчити, як такі контракти пропонуються та контролюються.
«Повний Банківський комітет Сенату має відігравати критичну наглядову роль», — написали законодавці, посилаючись на запити щодо схвалення опціонів, пов'язаних з прибутками компаній. У своєму листі вони просять Скотта дозволити кожному члену комітету взяти участь у публічних слуханнях, а не обмежувати обговорення зустріччю з членами-республіканцями та керівниками галузі.
Питання SEC має значення, оскільки ринки прогнозів не всі стосуються однієї й тієї ж події. Контракт на спортивний результат порушує інші регуляторні питання, ніж контракт, пов'язаний з прибутками публічної компанії. Демократи заявили, що останній тип може відповідати юридичному визначенню свопу на основі цінних паперів; у листі це подається як можливість для вивчення, а не як висновок, що кожен такий контракт підпадає під повноваження SEC.
Kalshi окремо займалася продуктами, пов'язаними з американськими акціями. Як повідомлялося у вересні, вона подала правила щодо безстрокових ф'ючерсів на акції та ETF до SEC і CFTC, пропонуючи 23-годинну торгівлю в будні дні та мінімальну маржу клієнта 15,50%. Ці запропоновані ф'ючерси на цінні папери відрізняються від контрактів на події, обговорюваних у листі сенаторів, але ці подання показують, чому обидва агентства фігурують у питаннях щодо продуктів Kalshi. CFTC не схвалила подання щодо безстрокових ф'ючерсів на акції, коли той звіт було опубліковано.
Обсяг торгів зріс, оскільки законодавці вивчають втрати інвесторів
Щодо масштабу галузі сенатори вказали на швидке зростання Kalshi та Polymarket. Pew Research Center виявив, що їхній сукупний місячний світовий обсяг торгів зріс з менш ніж 5 мільярдів доларів у вересні 2025 року до близько 24 мільярдів доларів у квітні 2026 року. Новіший аналіз Pew оцінив загальний обсяг у 53 мільярди доларів у липні, порівняно з 26 мільярдами доларів у травні, причому спортивні ставки становили більшу частину зростання.
Показник Pew рахує контракти за їхньою вартістю в 1 долар, якщо результат правильний, а не за ціною, яку сплатив трейдер. Це міра торговельної активності, а не оцінка грошей, які трейдери внесли на свої рахунки. У вересневому звіті також виявлено, що сукупний обсяг залишався близько 47 мільярдів доларів у серпні після зниження з липневого рівня.
Демократи порушили ризик маніпуляцій і торгівлі людьми, які заздалегідь знають результат. Вони також посилалися на дослідження, які свідчать, що прибутки зосереджені серед невеликої частки користувачів, тоді як багато інших втрачають гроші. Ці занепокоєння стали частиною їхніх аргументів на користь публічного допиту платформ.
Дослідження Pew, яке охопило 11 989 активних гаманців Polymarket, дає більш конкретне уявлення про результати торгів. За шеститижневий період з травня по червень 56% вибірки рахунків зазнали збитків, тоді як 7% заробили понад 1000 доларів, а 9% втратили понад 1000 доларів. Pew заявила, що типовий рахунок був близьким до беззбитковості. Її вибірка не охоплювала Kalshi або новішу американську платформу Polymarket, тому ці висновки не описують результати всіх користувачів ринків прогнозів.
Попередження CFTC та справи штатів додають до дебатів про нагляд
Цілісність ринку також привертає увагу Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами. У висвітленні її попередження crypto.news повідомила, що співробітники CFTC позначили контракти, засновані на тому, що названа особа говорить, відвідує або робить, як особливо вразливі до маніпуляцій. Агентство закликало біржі пояснити, як вони визначатимуть осіб, які можуть вплинути на результат, і виявлятимуть неправомірне використання непублічної інформації.
CFTC вже порушила справи щодо трейдерів, чий доступ або поведінка вплинули на результати контрактів на події. В одній справі, описаній у розпорядженнях агентства, колишній оператор телесуфлера Білого дому використав попередній доступ до президентських промов, щоб торгувати контрактами, пов'язаними із заявами президента Дональда Трампа. В іншій колишній конгресмен Джордж Сантос торгував контрактом щодо своєї присутності на зверненні «Про стан країни» 2026 року, роблячи публічні заяви про свої плани.
Спортивні контракти становлять окреме питання для американських клієнтів: чи федеральний нагляд за зареєстрованою біржею деривативів перешкоджає штатам застосовувати свої закони про азартні ігри. У вересні Нью-Джерсі попросив Верховний суд переглянути рішення на користь Kalshi. Як петиція штату раніше висвітлювалася, Нью-Джерсі стверджує, що федеральний закон про деривативи не позбавляє штати повноважень щодо спортивних ставок у межах їхніх кордонів. Kalshi наполягає, що її реєстрація в CFTC ставить контракти під федеральний нагляд.
Водночас Kalshi прагнула розширити доступ для професійних трейдерів через запропоновану систему маржі для окремих контрактів на події. Її подання від 22 вересня дозволило б відповідним учасникам вносити маржу, а не покривати повну можливу втрату позиції одразу. Спортивні контракти виключені з пропозиції, а доступ буде обмежений учасниками, які торгують через зареєстрованого торговця ф'ючерсними комісіями або мають дозвіл на кліринг власних угод.
