Компания по управлению криптофондами Bitwise провела интервью с 15 крупными инвестиционными институтами в период с конца марта по апрель 2026 года. В период с октября 2025 года по апрель 2026 года, когда рынок упал примерно на 50%, ни один институт не сократил свои криптоактивы, а некоторые даже увеличили свои позиции.
Среди опрошенных институтов были университетские эндаументы, пенсионные фонды, суверенные инвестиционные фонды, семейные офисы и публичные компании. Все институты, владеющие криптоактивами, держали Bitcoin (BTC). Bitwise управляет более чем 9 миллиардами долларов клиентских активов. В отчете не раскрываются конкретные названия этих институтов, активы которых варьируются от сотен миллионов до десятков миллиардов долларов.
Почему институты отказываются продавать Bitcoin
Ни один из опрошенных не назвал падение цен причиной для продажи. Вместо этого они заявили, что выйдут из позиций только в том случае, если логика владения криптоактивами будет нарушена, например, в случае регуляторного разворота или крупного скандала в отрасли. Некоторые институты ранее переживали просадки около 50%, в том числе в цикле 2022 года.
Большинство институтов рассматривают Bitcoin как средство сохранения стоимости, часто в паре с золотом. Вложения в Ethereum и Solana более избирательны и рассматриваются как технологические ставки — если в течение нескольких лет не появятся реальные варианты использования, они сократят свои позиции.
В отчете цитируется инвестиционный консультант: «Если суждение верно, учитывая S-образную кривую внедрения, продажа сейчас была бы слишком ранней».
Эти размеры позиций, как правило, очень малы и составляют от 0,5% до 13% инвестируемых активов, при этом большинство — от 1% до 2%. Почти все опрошенные уже используют или планируют использовать спотовые Bitcoin ETF — продукты, которые напрямую владеют Bitcoin и могут торговаться как акции.
Что раскрывают публичные отчеты
Bitwise самостоятельно отобрала эти 15 опрошенных институтов, и она также продает криптофонды аналогичным институтам. Публичные отчеты показывают, что не все крупные держатели остались тверды. Согласно квартальным отчетам о владении 13F, эндаумент Гарвардского университета сократил свои holdings в Bitcoin ETF на 43% в первом квартале 2026 года. Неясно, был ли Гарвард среди 15 опрошенных институтов.
Напротив, два суверенных фонда Abu Dhabi сохранили все свои акции IBIT во время падения во втором квартале.
Bitwise заявила, что такие публичные отчеты недооценивают фактические holdings институтов, поскольку некоторые инвесторы распределяют средства через инструменты, не требующие раскрытия информации. Она перечислила управление, операции и репутацию в качестве трех основных препятствий для выделения институтами более крупных позиций.
На момент публикации цена Bitcoin составляла около $84 534. Bitwise ожидает, что большинство институтов будут владеть криптоактивами в течение пяти лет.
