A Polymarket intensificou as conversas com reguladores europeus e do Reino Unido enquanto a plataforma de mercado de previsões busca supervisão de serviços financeiros para seus contratos, em vez de ser regulada principalmente sob as leis nacionais de jogos de azar.
Resumo
- A Polymarket está mantendo conversas com reguladores na UE e no Reino Unido enquanto busca que seus contratos de previsão sejam regulados sob as regras de serviços financeiros.
- A empresa está buscando tratamento MiFID na Europa, enquanto reguladores na França, Alemanha, Itália e Reino Unido continuam classificando muitos mercados de previsão sob as regras de jogos de azar.
- A ESMA alertou sobre riscos de insider trading em mercados de previsão, enquanto a FCA continua restringindo o acesso de varejo a opções binárias devido a preocupações com especulação e danos ao consumidor.
- O avanço regulatório da Polymarket ocorre enquanto a empresa busca novo financiamento com avaliação acima de US$ 20 bilhões e trabalha para expandir suas operações internacionais.
De acordo com o Financial Times, a empresa sediada em Nova York realizou discussões com reguladores em Londres, Bruxelas e várias jurisdições da União Europeia enquanto trabalha para garantir uma licença europeia. Pessoas familiarizadas com as discussões disseram que a Polymarket quer que seus contratos sejam tratados mais como derivativos sob as regras de serviços financeiros.
O esforço ocorre enquanto a empresa busca expansão internacional enquanto levanta capital com avaliação superior a US$ 20 bilhões. A Polymarket argumentou que a supervisão sob as regras dos mercados financeiros proporcionaria uma estrutura mais adequada para seus produtos do que os regimes de jogos de azar atualmente aplicados aos mercados de previsão em vários países europeus.
Polymarket busca tratamento MiFID para mercados de previsão
A Polymarket tem se envolvido com a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados e a Comissão Europeia, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. As discussões se estenderam a reguladores nacionais individuais enquanto a empresa examina possíveis rotas de licenciamento dentro da Europa.
A presidente da ESMA, Verena Ross, se reuniu com dois membros baseados nos EUA da equipe jurídica da Polymarket em junho, acompanhada por um advogado baseado em Paris da A&O Shearman e um lobista baseado em Bruxelas da Hanbury Strategy. Executivos da Polymarket se reuniram com o diretor executivo da Financial Conduct Authority do Reino Unido, Nikhil Rathi, no dia seguinte.
A empresa está buscando convencer as autoridades europeias de que seus contratos podem operar sob a Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros, ou MiFID, que estabelece regras para empresas de investimento e instrumentos financeiros em toda a UE.
Tal classificação não daria automaticamente à Polymarket acesso irrestrito a clientes de varejo europeus. A ESMA alertou em julho que alguns contratos baseados em eventos já poderiam se qualificar como instrumentos financeiros sob a MiFID II, o que significa que as restrições existentes da UE sobre opções binárias poderiam se aplicar quando os produtos atendessem à definição relevante.
A Polymarket continuou as discussões apesar dos obstáculos regulatórios.
“À medida que crescemos nossa presença e expandimos globalmente, estamos comprometidos em nos envolver precocemente e abertamente com formuladores de políticas e reguladores”, disse a empresa.
Como parte do esforço, a Polymarket se juntou ao grupo comercial Blockchain For Europe este mês e iniciou discussões com outras organizações da indústria europeia, segundo uma pessoa familiarizada com o assunto.
Reguladores europeus trataram a Polymarket de forma diferente
O impulso da Polymarket por regulação financeira enfrenta um mercado europeu fragmentado onde as autoridades adotaram abordagens diferentes para contratos de eventos.
Reguladores nacionais de jogos de azar em países como França, Alemanha e Itália mantiveram que os mercados de previsão exigem licenças locais de jogos de azar. O acesso de varejo a muitos dos produtos permanece restrito em toda a Europa, embora alguns usuários continuem acessando plataformas no exterior por meio de redes privadas virtuais.
A França já tomou medidas diretas contra a Polymarket. As autoridades francesas ordenaram que provedores de internet restringissem o acesso à plataforma após tratá-la como um serviço de jogos de azar não autorizado.
Ações semelhantes ocorreram em outros lugares da Europa. Em julho, o Ministério das Finanças da Chéquia ordenou aos provedores de serviços de internet que bloqueassem o Polymarket depois que as autoridades classificaram o serviço como um jogo de internet não autorizado. Os reguladores checos afirmaram que a plataforma tinha de cumprir o quadro legal do jogo do país, independentemente da forma como os seus contratos fossem descritos.
A ESMA adotou uma abordagem diferente, examinando se certos contratos de previsão podem enquadrar-se na legislação existente dos mercados financeiros. A sua orientação de julho afirmou que as empresas que oferecem contratos baseados em eventos devem avaliar se os produtos individuais se qualificam como instrumentos financeiros ao abrigo da MiFID II.
A distinção depende em parte da estrutura e do evento subjacente de um contrato. Os mercados de previsão permitem aos utilizadores negociar posições ligadas a resultados em mercados financeiros, eventos desportivos, eleições, decisões económicas, prémios de entretenimento e clima.
A ESMA tem-se mantido cautelosa quanto ao afrouxamento das proteções existentes para os investidores retalhistas. O regulador alertou este mês que os mercados de previsão enfrentam riscos relacionados com o abuso de informação privilegiada, uma questão que tem atraído escrutínio à medida que os volumes de negociação e a variedade de contratos disponíveis aumentaram.
As regras do Reino Unido dividem os contratos entre dois reguladores
A Grã-Bretanha apresenta outro obstáculo regulatório, porque a supervisão depende de qual evento determina o resultado de um contrato.
A FCA considera que os contratos de previsão ligados a eventos financeiros e a certos resultados climáticos se enquadram no seu perímetro regulatório. Os mercados políticos e desportivos, que representam uma atividade significativa em plataformas como a Polymarket e a Kalshi, ficariam, em vez disso, sob a alçada da Gambling Commission.
A Grã-Bretanha proibiu a venda de opções binárias a consumidores retalhistas desde 2019. A FCA tem mantido que os produtos podem ser altamente especulativos, assemelhar-se a jogos de azar e expor os consumidores a perdas potenciais significativas.
No entanto, o regulador discutiu recentemente se o seu tratamento dos mercados financeiros de previsão para retalhistas deveria mudar. Como a crypto.news noticiou anteriormente, a FCA manteve conversações com plataformas de negociação sobre a potencial reabertura do acesso a certos produtos financeiros de previsão para investidores retalhistas.
Nenhuma alteração formal das regras foi anunciada. Em setembro, a FCA não tinha publicado qualquer consulta, proposta de regra ou calendário de implementação que permitisse à Polymarket ou a outra plataforma oferecer amplamente contratos de eventos financeiros a clientes retalhistas britânicos.
Os reguladores do jogo mantiveram uma posição diferente para os contratos fora do perímetro da FCA. Os mercados de previsão política e desportiva exigiriam a autorização de jogo apropriada no Reino Unido, criando vias regulatórias separadas dependendo do evento negociado.
A avaliação da Polymarket subiu durante a pressão regulatória
O esforço de lobbying europeu da Polymarket ocorre enquanto a empresa procura outra grande ronda de financiamento.
A plataforma tem estado a discutir aproximadamente 1 mil milhões de dólares em novo financiamento com uma avaliação superior a 20 mil milhões de dólares. Uma ronda proposta liderada pela 1789 Capital, ligada a Donald Trump Jr., avaliaria a Polymarket em 21 mil milhões de dólares, com a empresa de investimento a planear contribuir com cerca de 300 milhões de dólares.
A 1789 Capital tinha anteriormente investido aproximadamente 200 milhões de dólares na empresa, enquanto a Intercontinental Exchange surgiu como outro grande apoiante. A ICE, empresa-mãe da Bolsa de Nova Iorque, investiu 1 mil milhões de dólares na Polymarket em outubro de 2025 e divulgou outro investimento de 600 milhões de dólares em março de 2026.
A empresa procurou acesso a mercados regulamentados nos Estados Unidos a par desses investimentos. A sua operação nos EUA funciona através da QCX, um mercado de contratos designado pela Commodity Futures Trading Commission adquirido pela Polymarket como parte do seu regresso ao mercado americano.
A expansão europeia continua sujeita a um conjunto diferente de regras. A Polymarket procura tratamento de serviços financeiros ao mesmo tempo que as autoridades nacionais do jogo continuam a exigir licenças locais para muitos dos seus produtos, enquanto as restrições existentes na UE e no Reino Unido poderiam limitar o acesso retalhista mesmo quando alguns contratos se qualificam como instrumentos financeiros.
A ESMA e a FCA recusaram comentar as últimas discussões regulatórias da Polymarket.
