A empresa de gestão de fundos de criptomoedas Bitwise entrevistou 15 grandes instituições de investimento entre o final de março e abril de 2026. Durante o período de outubro de 2025 a abril de 2026, quando o mercado caiu cerca de 50%, nenhuma instituição reduziu suas participações em criptomoedas, e algumas até aumentaram suas posições.
As instituições entrevistadas incluíam fundos patrimoniais universitários, fundos de pensão, fundos soberanos de investimento, family offices e empresas de capital aberto. Todas as instituições que detêm ativos em criptomoedas possuíam Bitcoin (BTC). A Bitwise administra mais de US$ 9 bilhões em ativos de clientes. O relatório não divulgou os nomes específicos dessas instituições, cujos ativos variam de centenas de milhões a dezenas de bilhões de dólares.
Por que as instituições se recusam a vender Bitcoin
Nenhum dos entrevistados citou a queda de preços como motivo para vender. Em vez disso, disseram que só sairiam se a lógica de manter criptomoedas fosse quebrada, como uma reversão regulatória ou um escândalo de grande escala no setor. Algumas instituições já haviam experimentado drawdowns de cerca de 50%, incluindo o ciclo de 2022.
A maioria das instituições trata o Bitcoin como reserva de valor, frequentemente combinado com ouro. As participações em Ethereum e Solana são mais seletivas e são vistas como apostas tecnológicas — se nenhum caso de uso real surgir dentro de alguns anos, elas reduzirão suas posições.
O relatório citou um consultor de investimentos dizendo: "Se o julgamento estiver correto, dada a curva de adoção em forma de S, vender agora seria vender cedo demais."
Esses tamanhos de posição são geralmente muito pequenos, representando de 0,5% a 13% dos ativos investíveis, com a maioria entre 1% e 2%. Quase todos os entrevistados já estão usando ou planejam usar ETFs de Bitcoin à vista — produtos que detêm Bitcoin diretamente e podem ser negociados como ações.
O que os registros públicos revelam
A Bitwise selecionou ela mesma essas 15 instituições entrevistadas, e também está vendendo fundos de criptomoedas para instituições semelhantes. Registros públicos mostram que nem todos os grandes detentores se mantiveram firmes. De acordo com os relatórios de participações trimestrais 13F, o fundo patrimonial da Universidade de Harvard reduziu suas participações em ETFs de Bitcoin em 43% no primeiro trimestre de 2026. Não está claro se Harvard estava entre as 15 instituições entrevistadas.
Em contraste, os dois fundos soberanos de Abu Dhabi mantiveram todas as suas ações do IBIT durante a queda do segundo trimestre.
A Bitwise disse que tais registros públicos subestimam as participações reais das instituições, porque alguns investidores alocam por meio de veículos que não exigem divulgação. Ela listou governança, operações e reputação como os três principais obstáculos para que as instituições aloquem posições maiores.
No momento da publicação, o preço do Bitcoin era de cerca de US$ 84.534. A Bitwise espera que a maioria das instituições detenha criptomoedas dentro de cinco anos.
