Bitcoin utrzymał gęsty przedział kosztów nabywców na poziomie 85 000–86 500 USD po osiągnięciu 87 392 USD, ale analitycy Bitfinex stwierdzili, że konieczne są dalsze zakupy przez ETF-y i korporacje, aby potwierdzić nowy rynek byka.
Podsumowanie
- Bitcoin osiągnął najwyższą cenę od 29 stycznia, po czym wycofał się w stronę głównego przedziału kosztów nabywców.
- Bitfinex podał, że amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin przyciągnęły 1,71 miliarda USD w dniach 21 i 22 września.
- Analitycy chcą, aby zyskowna podaż utrzymała się powyżej 75% podczas pierwszej korekty Bitcoina.
- Inwestorzy ETF są blisko progu rentowności na poziomie 86 000 USD, podczas gdy średni koszt nabywców korporacyjnych wynosi około 80 500 USD.
Bitfinex Alpha w swoim raporcie z 23 września stwierdził, że wzrost Bitcoina od minimum z 1 lipca na poziomie 57 803 USD osiągnął test, który w poprzednich cyklach oddzielał trwałe rynki byka od nieudanych odbić. Analitycy zidentyfikowali przedział 85 000–86 500 USD jako największą koncentrację niedawnych kosztów nabywców. Utrzymanie tego obszaru pokazałoby, że nabywcy, którzy weszli podczas wzrostu, są gotowi utrzymać swoje pozycje podczas wycofania.
Dlaczego przedział nabywców Bitcoina na poziomie 85 tys. USD ma znaczenie
Według Bitfinex około 633 000 BTC zmieniło ostatnio właściciela między 85 000 a 86 500 USD, tworząc największy przedział kosztów w danych dotyczących rozkładu cen. Nabywcy przenieśli również około 2,95 miliona BTC do zysku w ciągu czterech sesji handlowych, gdy Bitcoin rósł. Ilość podaży skoncentrowanej między 80 500 a 82 500 USD spadła z 252 000 BTC do 170 000 BTC na każde 1000 USD przedziału cenowego między niedzielą a wtorkiem.
Dla analityków nowa koncentracja poniżej ceny spot oferuje bardziej użyteczny test niż samo tempo wzrostu. Spadek poniżej tego przedziału postawiłby wielu niedawnych nabywców z powrotem na stracie; utrzymujący się zakup powyżej niego pokazałby, że popyt jest kontynuowany po wybiciu.
To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ wymuszone zakupy przez traderów zamykających krótkie pozycje mogą szybko podnieść ceny bez tworzenia trwałego źródła popytu. W wcześniejszym artykule o wzroście, crypto.news poinformował, że starszy analityk badawczy Nansen, Nicolai Sondergaard, przypisał część ruchu Bitcoina powyżej 84 000 USD squeezowi krótkich pozycji wraz z odnowionym zakupem przez ETF-y. Ostrzegł, że słabsze napływy funduszy lub rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mogą narazić wzrost na odwrócenie.
Bitfinex umieszcza następny test cenowy w pobliżu rocznego otwarcia Bitcoina na poziomie 87 722 USD. Jego analitycy oczekują, że utrzymanie się powyżej przedziału 85 000–86 500 USD pozostawi 90 000 USD w zasięgu wzroku, jeśli napływy do ETF-ów będą kontynuowane, a finansowanie kontraktów terminowych pozostanie neutralne. Poniżej przedziału nabywców identyfikują koszt kohorty korporacyjnych skarbców w pobliżu 80 500 USD jako pierwszy obszar wsparcia. Trwały ruch poniżej 81 300 USD, szczególnie wraz z odpływami z ETF-ów, zakwestionowałby ich odczyt wybicia.
Zakupy przez ETF-y i korporacje muszą być kontynuowane powyżej kosztu
Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin przyjęły 999 milionów USD 21 września i kolejne 714,7 miliona USD 22 września, poinformował Bitfinex. Poniedziałkowy napływ w dolarach był największy od 6 października 2025 r., kiedy Bitcoin osiągnął swoje historyczne maksimum. W ciągu czterech sesji kończących się 22 września fundusze wchłonęły 2,31 miliarda USD, co odpowiada około 27 900 BTC przy średniej cenie każdego dnia, zgodnie z raportem.
Zakupy nastąpiły po odpływie 450,4 miliona USD z ETF-ów 15 września, który Bitfinex nazwał największym dziennym wycofaniem funduszy od czerwca. Dla amerykańskich inwestorów korzystających z notowanych funduszy spot, kolejne dane o przepływach pokażą, czy zakupy są kontynuowane, gdy zagregowany koszt bazowy inwestorów ETF wynosi blisko 86 000 USD. Bitfinex podał, że kohorty ETF i korporacyjnych skarbców utrzymywały zyskowne pozycje w tym samym czasie w tym tygodniu po raz pierwszy od stycznia.
Korporacyjne dokumenty dostarczają drugiego miernika. Jak podano w zgłoszeniu SEC Strategy, firma kupiła 950 BTC za 75,7 miliona USD w tygodniu kończącym się 20 września, podnosząc swoje zasoby do 846 000 BTC. Zgłoszenie pokazało również 174 miliony USD wydane na odkup akcji uprzywilejowanych STRC. Strategy użyła istniejącej gotówki na obie transakcje i nie dokonała żadnej sprzedaży poprzez swoje programy ofertowe w tym tygodniu.
Bitfinex uwzględnił również zakup 1 355 BTC przez Strive między 14 a 18 września. Razem obie firmy nabyły 2 305 BTC w ciągu jednego tygodnia, w porównaniu z około 5 900 BTC nabytymi przez wszystkie publiczne skarbce w ciągu poprzednich trzech miesięcy, podano w raporcie. Oba zakupy zostały zrealizowane poniżej szacowanego przez analityków średniego kosztu 80 500 USD dla kohorty korporacyjnych skarbców.
„Kluczowym testem będzie to, czy obie kohorty utrzymają ciągłe zakupy netto powyżej swojej odpowiedniej podstawy kosztowej” – powiedział Bitfinex. Zakupy, które pojawiają się dopiero po spadku cen poniżej średniej ceny wejścia inwestorów, mogą wspierać spadek, ale analitycy stwierdzili, że nie stworzą one trwałego popytu potrzebnego do utrzymującego się wzrostu.
Dane o posiadaczach jeszcze nie potwierdzają rynku byka
Odczyt łańcucha bloków daje Bitfinexowi kolejny sposób na sprawdzenie, czy wzrost przetrwa pierwszy regres. Udział podaży Bitcoina utrzymywanej z zyskiem wzrósł z 63% 17 września do 78,2% 22 września. Analitycy chcą, aby ten wskaźnik pozostał powyżej 75% podczas pierwszej korekty; spadek poniżej tej linii wskazywałby, że posiadacze, którzy niedawno powrócili do zysku, sprzedali w trakcie ruchu.
Wartość rynkowa Bitcoina w stosunku do jego wartości zrealizowanej, czyli MVRV, wynosiła 1,62 22 września, poniżej długoterminowej średniej wynoszącej około 1,8, według Bitfinexu. Analitycy wiążą tę średnią z ceną Bitcoina blisko 95 000 dolarów przy obecnej cenie zrealizowanej. Stwierdzili, że przekroczenie i utrzymanie jej wraz z napływami do ETF wzmocniłoby scenariusz rynku byka, podczas gdy nieudana próba przypominałaby wcześniejsze odbicia, którym zabrakło popytu.
Niedawni nabywcy również pozostają na plusie. Bitfinex podał MVRV krótkoterminowych posiadaczy na poziomie 1,20 wobec podstawy kosztowej kohorty wynoszącej 71 763 dolarów. W raporcie stwierdzono, że odczyty od 1,3 do 1,4 odpowiadałyby cenie powyżej 93 000 dolarów, obszarowi, w którym niedawni nabywcy historycznie częściej realizowali zyski.
Długoterminowi posiadacze oferują mniej jednoznaczny sygnał. Bitfinex stwierdził, że grupa ta sprzedawała monety do końca sierpnia, a jej zagregowana zmiana pozycji pozostała ujemna, choć sprzedaż zwolniła. Najnowszy dostępny wskaźnik zysku z wydanych wyników długoterminowych posiadaczy wynosił 0,77 16 września, co oznacza, że monety wydane przez tę grupę zmieniały właściciela poniżej ich średniego kosztu nabycia. Analitycy chcą, aby wskaźnik wzrósł powyżej 1,0, podczas gdy Bitcoin utrzymuje swoją cenę, co pokazałoby, że rynek może wchłonąć sprzedaż od posiadaczy realizujących zyski.
Bitfinex zidentyfikował przedział 87 000–90 000 dolarów jako obszar progu rentowności dla nabywców ze stycznia, których monety od tego czasu dojrzały do grupy długoterminowych posiadaczy. W raporcie podano również, że Bitcoin znajdował się około 12% powyżej True Market Mean wynoszącej 76 677 dolarów i 63% powyżej ceny zrealizowanej wynoszącej 52 785 dolarów w momencie analizy.
