Firma zarządzająca funduszami kryptowalutowymi Bitwise przeprowadziła wywiady z 15 dużymi instytucjami inwestycyjnymi między końcem marca a kwietniem 2026 roku. W okresie od października 2025 do kwietnia 2026 roku, gdy rynek spadł o około 50%, żadna instytucja nie zmniejszyła swoich zasobów kryptowalutowych, a niektóre nawet zwiększyły swoje pozycje.
Wśród instytucji, z którymi przeprowadzono wywiady, znalazły się fundacje uniwersyteckie, fundusze emerytalne, suwerenne fundusze inwestycyjne, family offices i spółki publiczne. Wszystkie instytucje posiadające aktywa kryptowalutowe posiadały Bitcoin (BTC). Bitwise zarządza aktywami klientów o wartości ponad 9 miliardów dolarów. Raport nie ujawnił konkretnych nazw tych instytucji, których aktywa wahają się od setek milionów do dziesiątek miliardów dolarów.
Dlaczego instytucje odmawiają sprzedaży Bitcoina
Żaden z rozmówców nie podał spadku cen jako powodu do sprzedaży. Zamiast tego stwierdzili, że wycofaliby się tylko wtedy, gdyby logika posiadania kryptowalut została złamana, na przykład w przypadku odwrócenia regulacji lub skandalu na dużą skalę w branży. Niektóre instytucje doświadczyły wcześniej spadków o około 50%, w tym w rundzie z 2022 roku.
Większość instytucji traktuje Bitcoina jako środek przechowywania wartości, często w połączeniu ze złotem. Udziały w Ethereum i Solanie są bardziej selektywne i postrzegane jako zakłady technologiczne — jeśli w ciągu kilku lat nie pojawią się rzeczywiste przypadki użycia, zmniejszą swoje pozycje.
Raport zacytował doradcę inwestycyjnego: „Jeśli osąd jest prawidłowy, biorąc pod uwagę krzywą adopcji w kształcie litery S, sprzedaż teraz byłaby zbyt wczesna”.
Te wielkości pozycji są ogólnie bardzo małe, stanowiąc od 0,5% do 13% aktywów inwestycyjnych, przy czym większość wynosi między 1% a 2%. Prawie wszyscy rozmówcy już korzystają lub planują korzystać ze spotowych ETF-ów na Bitcoina — produktów, które bezpośrednio posiadają Bitcoina i mogą być przedmiotem obrotu jak akcje.
Co ujawniają publiczne dokumenty
Bitwise sam wybrał te 15 instytucji, z którymi przeprowadzono wywiady, a także sprzedaje fundusze kryptowalutowe podobnym instytucjom. Publiczne dokumenty pokazują, że nie wszyscy duzi posiadacze utrzymali swoje pozycje. Zgodnie z kwartalnymi raportami posiadania 13F, fundacja Uniwersytetu Harvarda zmniejszyła swoje udziały w ETF-ie na Bitcoina o 43% w pierwszym kwartale 2026 roku. Nie jest jasne, czy Harvard znalazł się wśród 15 instytucji, z którymi przeprowadzono wywiady.
Dla kontrastu, dwa suwerenne fundusze Abu Zabi zachowały wszystkie swoje udziały IBIT podczas spadku w drugim kwartale.
Bitwise stwierdził, że takie publiczne dokumenty zaniżają rzeczywiste zasoby instytucji, ponieważ niektórzy inwestorzy alokują za pośrednictwem wehikułów, które nie wymagają ujawnienia. Wymienił ład korporacyjny, operacje i reputację jako trzy główne przeszkody dla instytucji w alokowaniu większych pozycji.
Na moment publikacji cena Bitcoina wynosiła około 84 534 dolarów. Bitwise oczekuje, że większość instytucji będzie posiadać kryptowaluty w ciągu pięciu lat.
