Hong Kong a établi des plans pour apporter un règlement en monnaie numérique de banque centrale 24h/24 et 7j/7 à son marché des dépôts tokenisés d'ici environ la fin de 2026, tout en préparant des transactions en valeur réelle de MNBC pour le trading de produits dérivés après les heures d'ouverture et des tests impliquant plus de 1 300 milliards de dollars de bons du Fonds de change.
Résumé
- Hong Kong prévoit d'introduire un règlement en MNBC de gros 24h/24 et 7j/7 pour les dépôts tokenisés dans le cadre d'EnsembleTX d'ici la fin de 2026.
- HKEX et la HKMA préparent des transactions en valeur réelle de MNBC de gros pour le trading de produits dérivés après les heures d'ouverture.
- La HKMA prévoit des tests impliquant plus de 1 300 milliards de dollars de bons du Fonds de change alors que Hong Kong élargit son programme de tokenisation.
- Les stablecoins réglementés sont explorés pour le règlement des fonds monétaires tokenisés dans le cadre du cadre des actifs numériques de Hong Kong.
Selon le Discours sur la politique de 2026 de Hong Kong, l'Autorité monétaire de Hong Kong prévoit de mettre en œuvre le règlement en MNBC et des opérations 24h/24 et 7j/7 dans le cadre d'EnsembleTX, la phase pilote du projet Ensemble, tout en continuant d'explorer de nouveaux usages pour les dépôts tokenisés.
Le plan donnerait aux banques accès à de la monnaie de banque centrale tokenisée pour le règlement en dehors des heures d'ouverture de l'infrastructure de paiement conventionnelle. EnsembleTX a exécuté des transactions en valeur réelle impliquant des actifs numériques et des dépôts tokenisés en 2026, la HKMA améliorant progressivement l'environnement pilote pour soutenir un règlement 24h/24 et 7j/7 en monnaie de banque centrale tokenisée.
Hong Kong a commencé la phase de transactions en direct après que les travaux antérieurs du projet Ensemble ont examiné comment les dépôts bancaires commerciaux tokenisés pourraient être utilisés aux côtés d'actifs tokenisés. Le règlement interbancaire est initialement resté dépendant de l'infrastructure de paiement conventionnelle, laissant un écart entre le fonctionnement continu des systèmes de registre distribué et les heures pendant lesquelles la monnaie de banque centrale pouvait circuler entre les banques.
Le plan de MNBC de Hong Kong progresse vers un règlement 24h/24 et 7j/7
L'objectif de fin d'année rapproche EnsembleTX de la fourniture à la fois de la monnaie de banque commerciale tokenisée utilisée par les institutions participantes et d'un actif de règlement de banque centrale pour les transactions entre elles.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le dernier programme politique de Hong Kong comprend des plans pour soutenir le trading de stablecoins réglementés sur des plateformes d'actifs virtuels agréées et utiliser des stablecoins réglementés pour régler des fonds monétaires tokenisés. La Securities and Futures Commission devrait affiner les règles pour les produits d'investissement tokenisés, y compris l'or et d'autres actifs du monde réel appropriés.
Le règlement en MNBC dans le cadre d'EnsembleTX sert une partie distincte du système financier tokenisé. Les dépôts tokenisés représentent de la monnaie de banque commerciale, tandis que la MNBC de gros fournit de la monnaie de banque centrale qui peut être utilisée pour le règlement entre les institutions financières participantes.
La HKMA a déclaré dans son rapport annuel 2025 qu'EnsembleTX fonctionnerait tout au long de 2026 et que son environnement pilote serait progressivement amélioré pour soutenir le règlement en monnaie de banque centrale tokenisée sur une base 24h/24 et 7j/7.
Les essais antérieurs sur le e-HKD ont fourni les bases. La HKMA a achevé la deuxième phase de son projet pilote de monnaie numérique en 2025 après que 11 projets ont testé le e-HKD et les dépôts tokenisés dans divers cas d'usage financiers. Les conclusions du projet pilote ont indiqué que les deux formes de monnaie numérique pouvaient soutenir des transactions programmables, après quoi l'autorité a priorisé les applications financières de gros.
La MNBC de gros entrera dans le règlement des produits dérivés après les heures d'ouverture
Un deuxième usage du e-HKD de gros est en préparation avec Hong Kong Exchanges and Clearing pour le trading de produits dérivés en dehors des heures bancaires normales.
HKEX et la HKMA travaillent à introduire une solution de paiement en MNBC de gros pour le trading de produits dérivés après les heures d'ouverture, avec des transactions en valeur réelle ciblées pour 2026, selon le Discours sur la politique.
Les deux institutions avaient déjà lancé un projet pilote de MNBC après les heures d'ouverture en juin. L'essai examine si les participants à la compensation peuvent utiliser le e-HKD pour transférer une marge anticipée en dehors des heures bancaires régulières.
Selon le processus existant décrit lors de l'annonce du projet pilote, les participants à la compensation cherchant à faire reconnaître une marge anticipée pour une séance de négociation après les heures normales doivent soumettre des demandes de dépôt à HKFE Clearing Corporation avant 15 heures. Le projet pilote permet aux entreprises participantes de tester volontairement des transactions de valeur réelle, tandis que tout déploiement plus large reste soumis à l'approbation réglementaire et à la préparation du marché.
Vanessa Lau, directrice des opérations de HKEX, a déclaré à l'époque que le projet visait à fournir une « option de paiement plus flexible et plus rapide » en dehors des heures ouvrables normales. Howard Lee, directeur général adjoint de la HKMA, a décrit le projet comme un test de la CBDC de gros dans un environnement de marché réel.
La HKMA testera plus de 1 300 milliards de dollars de Hong Kong en bons du Fonds de change
Les plans de tokenisation de Hong Kong s'étendent au-delà des paiements. La HKMA prépare des tests portant sur plus de 1 300 milliards de dollars de Hong Kong de bons du Fonds de change avant la fin de 2026.
L'allocution politique a indiqué que les tests examineront le fonctionnement des bons du Fonds de change tokenisés et la manière dont les banques peuvent utiliser ces instruments 24 heures sur 24 pour la gestion de l'actif et du passif. Le chiffre de 1 300 milliards de dollars de Hong Kong fait référence à la valeur des bons du Fonds de change qui pourraient être utilisés plus efficacement grâce à la tokenisation, plutôt qu'à une déclaration selon laquelle la totalité du montant sera tokenisée en une seule émission.
Cette distinction clarifie une ambiguïté dans les informations antérieures décrivant l'initiative comme un test de tokenisation de 1 300 milliards de dollars de Hong Kong. L'allocution politique décrit des tests sur le fonctionnement de la tokenisation impliquant un pool de plus de 1 300 milliards de dollars de Hong Kong de bons du Fonds de change.
Hong Kong a déjà transféré la dette publique et institutionnelle vers une infrastructure numérique. La HKMA a formé un groupe d'experts sur les obligations tokenisées en juin, impliquant JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group et d'autres institutions. À ce moment-là, Hong Kong avait émis plus de 6,8 milliards de dollars de Hong Kong d'obligations publiques tokenisées dans le cadre de plusieurs offres.
Plus tard ce mois-là, Hong Kong Mortgage Corporation a fixé le prix d'une obligation numérique de 12 milliards de dollars de Hong Kong, qu'elle a décrite comme la plus grande émission d'obligations numériques au monde. Les ordres ont atteint environ 24 milliards de dollars de Hong Kong provenant de plus de 100 comptes institutionnels à Hong Kong, en Chine continentale et sur les marchés étrangers.
L'allocution politique de 2026 a indiqué que les obligations numériques émises à Hong Kong représentaient près de 50 % du marché mondial entre 2025 et le premier semestre 2026. Les autorités prévoient désormais de régulariser l'émission d'obligations numériques tout en examinant l'utilisation des monnaies numériques pour le règlement, le paiement des dividendes et le remboursement.
Les stablecoins sont intégrés au règlement des fonds tokenisés
Des stablecoins réglementés sont développés comme une autre voie de règlement au sein du cadre des actifs numériques de Hong Kong.
Le gouvernement prévoit de promouvoir leur utilisation pour le règlement des fonds monétaires tokenisés, tout en permettant aux stablecoins réglementés d'être négociés sur des plateformes d'actifs virtuels agréées.
Hong Kong dispose déjà d'un exemple institutionnel concret. Anchorpoint Financial a commencé le déploiement progressif de HKDAP en août, donnant aux distributeurs institutionnels et aux investisseurs professionnels accès au stablecoin adossé au dollar de Hong Kong pour les paiements, la conversion en monnaie fiduciaire et le règlement d'actifs tokenisés.
Standard Chartered est ensuite devenu le premier distributeur bancaire de HKDAP. La banque prévoit d'introduire des services de souscription et de règlement pour les fonds monétaires tokenisés au cours du quatrième trimestre 2026 et de collaborer avec des gestionnaires d'actifs internationaux et hongkongais.
L'ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong est en vigueur depuis le 1er août 2025, établissant des exigences de licence de la HKMA couvrant les actifs de réserve, le remboursement, la gouvernance, la gestion des risques et les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent. Anchorpoint a reçu une licence d'émetteur en avril 2026 avant de faire passer HKDAP en test réel et à son déploiement institutionnel progressif.
Parallèlement, la HKMA prévoit de continuer à étendre les applications des dépôts tokenisés au-delà des marchés financiers nationaux. L'allocution politique de Hong Kong a indiqué que l'autorité collaborera avec la Chine continentale sur des cas d'usage de financement du commerce, avec des transactions pilotes devant être achevées d'ici la fin de 2026.
