La CFTC ouvre la voie aux applications crypto vers les produits dérivés réglementés

Les applications crypto qui souhaitent offrir un accès aux marchés de produits dérivés réglementés ont reçu jeudi de nouvelles orientations de la Commodity Futures Trading Commission.

Dans la lettre de non-action, la Division des participants au marché de l'agence a déclaré que les fournisseurs de logiciels passifs peuvent éviter de s'enregistrer en tant que courtiers introducteurs s'ils limitent leur rôle à un logiciel frontal et remplissent une liste de conditions.

Cela pourrait être important pour les développeurs de portefeuilles et les applications de trading, car l'enregistrement en tant que courtier peut entraîner des exigences de conformité importantes. La lettre de la CFTC leur donne un moyen de connecter les utilisateurs à des marchés de produits dérivés enregistrés sans agir en tant qu'intermédiaire gérant la transaction.

« La Division estime qu'une position de non-intervention pour tous [les fournisseurs de logiciels passifs] selon des termes substantiellement identiques à ceux fournis au développeur de logiciels dans la Lettre 26-09 est justifiée », indique la lettre de la CFTC.

La lettre couvre les logiciels qui permettent aux utilisateurs de consulter les données de marché, les offres de produits et les informations de position, et de soumettre des ordres pour des produits dérivés réglementés par la CFTC, y compris les contrats événementiels et les contrats perpétuels, directement à des entités enregistrées. Elle étend l'allègement initialement accordé en mars à Phantom Technologies, dont le portefeuille auto-dépositaire a été autorisé à connecter les utilisateurs aux marchés de produits dérivés réglementés sans s'enregistrer en tant que courtier.

En vertu de la lettre de jeudi, le personnel ne recommandera pas de mesures d'exécution contre les fournisseurs de logiciels passifs, ou leur personnel concerné, pour défaut d'enregistrement en tant que courtiers introducteurs ou personnes associées s'ils restent dans le cadre des activités couvertes et respectent les conditions de la lettre. Ces conditions comprennent des informations aux utilisateurs sur les relations avec les entités enregistrées, les conflits et les frais ; les politiques de marketing ; la tenue de registres ; les avis d'insolvabilité ou de faillite ; et un dépôt acceptant les termes.

Les défenseurs de l'industrie ont présenté la lettre de la CFTC comme apportant la clarté nécessaire aux développeurs de logiciels qui créent des outils connectant les utilisateurs aux marchés de produits dérivés réglementés.

« La clarté de la CFTC ! » a écrit sur X Cody Carbone, PDG de la Digital Chamber. « Les fournisseurs de logiciels qui créent des outils connectant les utilisateurs à des FCM/DCM enregistrés n'ont plus à s'enregistrer en tant que courtiers simplement pour avoir construit l'interface. Cela supprime une ambiguïté réglementaire majeure qui a freiné l'innovation logicielle sur les marchés de produits dérivés. »

Ce sentiment a été repris par Summer Mersinger, PDG de la Blockchain Association, qui a déclaré que l'action du personnel de la CFTC apportait une « clarté importante ».

« En étendant son précédent allègement de non-intervention à des fournisseurs de logiciels passifs se trouvant dans une situation similaire, la Division des participants au marché de la CFTC adopte une approche plus fonctionnelle de la réglementation—une approche qui examine ce qu'un fournisseur de technologie fait réellement plutôt que de traiter le logiciel lui-même comme un intermédiaire financier traditionnel », a déclaré Mersinger.

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L'action de la CFTC est intervenue le jour même où la SEC a dévoilé une « Exemption pour l'innovation » pour les actions américaines tokenisées. Ces deux mesures ont suivi l'échec du vote du Sénat visant à faire avancer le Digital Asset Market Clarity Act, qui aurait créé un cadre fédéral de structure de marché pour les actifs numériques et clarifié les rôles de la CFTC et de la SEC.

Le président de la CFTC, Michael Selig, a demandé au personnel en août d'explorer des règles sur la structure du marché des cryptomonnaies si le Congrès ne votait pas le Clarity Act, y compris des règles pour les plateformes d'échange de cryptomonnaies, le trading à effet de levier et les protocoles de finance on-chain. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré en juillet que la SEC était prête à rédiger des règles sur les cryptomonnaies si la législation s'enlisait.

Le vice-président de Coinbase, Ryan VanGrack, a décrit les actions de la SEC et de la CFTC comme survenant « progressivement, puis soudainement » après des années de blocage réglementaire.

Après des années de blocage réglementaire, nous venons d'assister à un soulagement significatif en quelques heures : l'exemption d'innovation de la SEC et l'allègement sans sanction de la CFTC », a écrit VanGrack sur X. « La tendance s'est officiellement inversée. »