La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé un cadre réglementaire de cinq ans pour l'« Innovation Exemption ». La décision légalise, pour la première fois, la négociation d'actions tokenisées basées sur la blockchain aux États-Unis.
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a commenté la décision du régulateur sur X avec une phrase succincte : « La tokenisation arrive en Amérique. »
Selon lui, les investisseurs américains auront enfin accès aux avantages de l'infrastructure on-chain : négociation 24h/24 et 7j/7, règlement instantané et propriété fractionnaire des actions par défaut. Robinhood a déjà confirmé son soutien à l'initiative.
L'approbation de la SEC est intervenue en réponse à l'impasse prolongée au Congrès, qui n'a pas réussi à faire passer la loi CLARITY pertinente. Au lieu d'attendre un cadre législatif complet, la commission a créé un « bac à sable » contrôlé et temporaire pour tester les technologies.
Selon les nouvelles règles, les plateformes qualifiées (Tokenized Securities Venues) sont autorisées à transférer les actions NMS traditionnelles dans un environnement on-chain. La négociation se fera via des teneurs de marché automatisés (AMM) et des pools de liquidité.
Le PDG de Robinhood s'est affronté aux entreprises au sujet des actions « pirates ». La SEC a fait la paix mais a laissé une échappatoire
La réforme de la SEC met également fin au différend public très médiatisé que Vlad Tenev a eu avec les entreprises traditionnelles durant la première moitié de septembre.
Plus tôt, le PDG d'AMC, Adam Aron, a critiqué l'idée de tokeniser des actions sur des plateformes tierces sans le consentement des émetteurs lors d'une apparition sur CNBC. Tenev a répliqué que si une entreprise est déjà cotée en bourse, sa direction ne devrait pas avoir de droit de veto sur la création de nouveaux produits technologiques construits autour de ses actions.
Finalement, le régulateur a trouvé un compromis juridique. Les courtiers peuvent tokeniser toute action librement négociable, mais ils sont tenus d'en informer officiellement l'émetteur. L'entreprise disposera exactement de 30 jours pour exercer son droit de veto (opt-out). Si la direction d'une hypothétique AMC ou Apple s'y oppose formellement, la négociation des versions numériques de ses actions sur cette plateforme particulière sera interdite.
Pour Robinhood, cette décision représente une victoire tactique importante. Le 5 septembre, Tenev a déclaré qu'un « supercycle mondial de la tokenisation » était inévitable, décrivant la technologie des registres distribués comme le seul moyen de libérer les investisseurs des intermédiaires et des contraintes temporelles rigides des bourses traditionnelles.
