La société de gestion de fonds crypto Bitwise a interrogé 15 grandes institutions d'investissement entre fin mars et avril 2026. Durant la période allant d'octobre 2025 à avril 2026, lorsque le marché a chuté d'environ 50 %, aucune institution n'a réduit ses avoirs en crypto, et certaines ont même renforcé leurs positions.
Les institutions interrogées comprenaient des fonds de dotation universitaires, des fonds de pension, des fonds d'investissement souverains, des family offices et des sociétés cotées. Toutes les institutions détenant des actifs crypto détenaient du Bitcoin (BTC). Bitwise gère plus de 9 milliards de dollars d'actifs clients. Le rapport n'a pas divulgué les noms spécifiques de ces institutions, dont les actifs vont de centaines de millions à des dizaines de milliards de dollars.
Pourquoi les institutions refusent de vendre du Bitcoin
Aucun des interrogés n'a cité la baisse des prix comme raison de vendre. Ils ont plutôt déclaré qu'ils ne sortiraient que si la logique de détention de crypto était rompue, comme un revirement réglementaire ou un scandale à grande échelle dans le secteur. Certaines institutions avaient déjà connu des baisses d'environ 50 %, y compris lors du cycle de 2022.
La plupart des institutions considèrent le Bitcoin comme une réserve de valeur, souvent associée à l'or. Les détentions en Ethereum et Solana sont plus sélectives et sont considérées comme des paris technologiques—si aucun cas d'usage réel n'émerge dans quelques années, elles réduiront leurs positions.
Le rapport cite un conseiller en investissement : « Si le jugement est correct, compte tenu de la courbe d'adoption en S, vendre maintenant serait vendre trop tôt. »
Ces tailles de position sont généralement très faibles, représentant 0,5 % à 13 % des actifs investissables, la plupart entre 1 % et 2 %. Presque tous les interrogés utilisent déjà ou prévoient d'utiliser des ETF Bitcoin au comptant—des produits qui détiennent directement du Bitcoin et peuvent être négociés comme des actions.
Ce que révèlent les dépôts publics
Bitwise a sélectionné elle-même ces 15 institutions interrogées, et elle vend également des fonds crypto à des institutions similaires. Les dépôts publics montrent que tous les grands détenteurs n'ont pas tenu bon. Selon les rapports de participation trimestriels 13F, le fonds de dotation de l'Université Harvard a réduit ses avoirs en ETF Bitcoin de 43 % au premier trimestre 2026. On ne sait pas si Harvard figurait parmi les 15 institutions interrogées.
En revanche, les deux fonds souverains d'Abou Dhabi ont conservé toutes leurs actions IBIT pendant la baisse du deuxième trimestre.
Bitwise a déclaré que ces dépôts publics sous-estiment les avoirs réels des institutions, car certains investisseurs allouent via des véhicules qui ne nécessitent pas de divulgation. Elle a cité la gouvernance, les opérations et la réputation comme les trois principaux obstacles à une allocation plus importante de la part des institutions.
Au moment de la publication, le prix du Bitcoin était d'environ 84 534 $. Bitwise s'attend à ce que la plupart des institutions détiennent des crypto dans les cinq ans.
