Le Bitcoin a maintenu une dense fourchette de coût acheteur de 85 000 à 86 500 $ après avoir atteint 87 392 $, mais les analystes de Bitfinex ont déclaré que des achats continus d'ETF et d'entreprises sont nécessaires pour confirmer un nouveau marché haussier.
Résumé
- Le Bitcoin a atteint son prix le plus élevé depuis le 29 janvier avant de reculer vers une fourchette majeure de coût acheteur.
- Bitfinex a déclaré que les ETF Bitcoin spot américains ont attiré 1,71 milliard de dollars les 21 et 22 septembre.
- Les analystes veulent que l'offre rentable reste au-dessus de 75 % lors de la première correction du Bitcoin.
- Les investisseurs en ETF sont proches du seuil de rentabilité à 86 000 $, tandis que le coût moyen des acheteurs institutionnels est d'environ 80 500 $.
Bitfinex Alpha a déclaré dans son rapport du 23 septembre que la progression du Bitcoin depuis son plus bas du 1er juillet à 57 803 $ a atteint un test qui a séparé les marchés haussiers durables des reprises ratées lors des cycles précédents. Les analystes ont identifié la fourchette de 85 000 à 86 500 $ comme la plus grande concentration de bases de coût des acheteurs récents. Maintenir cette zone montrerait que les acheteurs entrés pendant le rallye sont prêts à conserver leurs positions pendant un repli.
Pourquoi la fourchette d'achat de 85 000 $ du Bitcoin est importante
Selon Bitfinex, environ 633 000 BTC ont changé de mains entre 85 000 et 86 500 $, créant la plus grande fourchette de coût dans ses données de distribution des prix. Les acheteurs ont également fait passer environ 2,95 millions de BTC en profit sur quatre séances de négociation alors que le Bitcoin grimpait. La quantité d'offre concentrée entre 80 500 et 82 500 $ est passée de 252 000 BTC à 170 000 BTC par tranche de 1 000 $ entre dimanche et mardi.
Pour les analystes, la nouvelle concentration sous le prix spot offre un test plus utile que la vitesse du rallye lui-même. Une chute à travers la fourchette remettrait de nombreux acheteurs récents en perte ; des achats soutenus au-dessus montreraient que la demande se poursuit après la cassure.
La distinction est importante car les achats forcés par les traders clôturant des positions courtes peuvent faire monter les prix rapidement sans créer une source durable de demande. Dans une couverture antérieure du rallye, crypto.news a rapporté que l'analyste principal de recherche de Nansen, Nicolai Sondergaard, attribuait une partie du mouvement du Bitcoin au-dessus de 84 000 $ à un short squeeze accompagné d'achats renouvelés d'ETF. Il a averti que des entrées de fonds plus faibles ou une hausse des rendements des bons du Trésor américain pourraient exposer la progression à un renversement.
Bitfinex situe le prochain test de prix près de l'ouverture annuelle du Bitcoin à 87 722 $. Ses analystes s'attendent à ce qu'un maintien au-dessus de la fourchette de 85 000 à 86 500 $ laisse 90 000 $ en vue si les entrées d'ETF continuent et que le financement des contrats à terme reste neutre. En dessous de la fourchette d'achat, ils identifient le coût de la cohorte des trésoreries d'entreprises près de 80 500 $ comme première zone de support. Un mouvement soutenu sous 81 300 $, en particulier accompagné de sorties d'ETF, remettrait en question leur lecture de la cassure.
Les achats d'ETF et d'entreprises doivent se poursuivre au-dessus du coût
Les ETF Bitcoin spot américains ont encaissé 999 millions de dollars le 21 septembre et 714,7 millions de dollars supplémentaires le 22 septembre, a rapporté Bitfinex. L'entrée en dollars de lundi était la plus importante depuis le 6 octobre 2025, lorsque le Bitcoin a atteint son plus haut historique. Sur quatre séances se terminant le 22 septembre, les fonds ont absorbé 2,31 milliards de dollars, soit environ 27 900 BTC au prix moyen de chaque jour, selon le rapport.
Les achats ont suivi une sortie d'ETF de 450,4 millions de dollars le 15 septembre, que Bitfinex a qualifiée de plus important retrait quotidien des fonds depuis juin. Pour les investisseurs américains utilisant des fonds spot cotés, les prochains chiffres de flux montreront si les achats se poursuivent maintenant que la base de coût agrégée des investisseurs en ETF est proche de 86 000 $. Bitfinex a déclaré que les cohortes des ETF et des trésoreries d'entreprises détenaient des positions rentables en même temps cette semaine pour la première fois depuis janvier.
Les dépôts réglementaires des entreprises fournissent une deuxième mesure. Comme rapporté dans le dépôt SEC de Strategy, la société a acheté 950 BTC pour 75,7 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 20 septembre, portant ses avoirs à 846 000 BTC. Le dépôt a également montré 174 millions de dollars dépensés pour racheter des actions préférentielles STRC. Strategy a utilisé des liquidités existantes pour les deux transactions et n'a effectué aucune vente via ses programmes d'offre d'actions cette semaine-là.
Bitfinex a également compté l'achat par Strive de 1 355 BTC entre le 14 et le 18 septembre. Ensemble, les deux sociétés ont acquis 2 305 BTC en une semaine, contre environ 5 900 BTC acquis par toutes les trésoreries publiques au cours des trois mois précédents, selon le rapport. Les deux achats ont été exécutés en dessous du coût moyen estimé par les analystes de 80 500 $ pour la cohorte des trésoreries d'entreprises.
« Le test critique sera de savoir si les deux cohortes maintiennent des achats nets continus au-dessus de leur base de coût respective », a déclaré Bitfinex. Les achats qui n'apparaissent qu'après que les prix sont tombés en dessous du prix d'entrée moyen des investisseurs peuvent soutenir une baisse, mais les analystes ont déclaré qu'ils n'établiraient pas la demande continue nécessaire à une progression durable.
Les données des détenteurs n'ont pas encore confirmé un marché haussier
Les lectures on-chain donnent à Bitfinex un autre moyen de vérifier si le rallye survit à son premier revers. La part de l'offre de Bitcoin détenue à profit est passée de 63 % le 17 septembre à 78,2 % le 22 septembre. Les analystes veulent que cette mesure reste au-dessus de 75 % lors de la première correction ; une chute en dessous de cette ligne indiquerait que les détenteurs récemment revenus en profit avaient vendu dans le mouvement.
La valeur de marché du Bitcoin par rapport à sa valeur réalisée, ou MVRV, s'élevait à 1,62 le 22 septembre, en dessous de sa moyenne à long terme d'environ 1,8, selon Bitfinex. Les analystes associent cette moyenne à un prix du Bitcoin proche de 95 000 $ au prix réalisé actuel. Ils ont déclaré que la franchir et la maintenir parallèlement aux entrées d'ETF renforcerait le scénario de marché haussier, tandis qu'une tentative échouée ressemblerait aux reprises antérieures qui ont manqué de demande.
Les acheteurs récents restent également en profit. Bitfinex a estimé le MVRV des détenteurs à court terme à 1,20 contre une base de coût de cohorte de 71 763 $. Le rapport indique que des lectures de 1,3 à 1,4 correspondraient à un prix supérieur à 93 000 $, une zone où les acheteurs récents sont historiquement devenus plus susceptibles de prendre des profits.
Les détenteurs à long terme offrent un signal moins stable. Bitfinex a déclaré que le groupe avait vendu des pièces jusqu'à fin août, et son changement de position agrégé est resté négatif, bien que les ventes aient ralenti. Son dernier ratio disponible de profit des sorties dépensées des détenteurs à long terme était de 0,77 le 16 septembre, ce qui signifie que les pièces dépensées par ce groupe changeaient de mains en dessous de leur coût d'acquisition moyen. Les analystes veulent que le ratio dépasse 1,0 pendant que le Bitcoin maintient son prix, montrant que le marché peut absorber les ventes des détenteurs prenant des profits.
Bitfinex a identifié 87 000 $–90 000 $ comme la zone de seuil de rentabilité pour les acheteurs de janvier dont les pièces ont depuis vieilli dans le groupe des détenteurs à long terme. Son rapport a également placé le Bitcoin environ 12 % au-dessus du True Market Mean de 76 677 $ et 63 % au-dessus du prix réalisé de 52 785 $ au moment de son analyse.
