Los 11 demócratas del Comité Bancario del Senado han pedido al presidente Tim Scott que celebre una audiencia pública sobre los mercados de predicción después de que los miembros republicanos se reunieran en privado con el director ejecutivo de Kalshi.
Resumen
- Los senadores quieren que todos los miembros del comité examinen los efectos de los mercados en los consumidores y el sistema financiero.
- Dicen que algunos contratos vinculados a resultados corporativos podrían quedar bajo la supervisión de la SEC.
- Kalshi y Polymarket registraron alrededor de $53 mil millones en volumen de negociación global combinado en julio, según el Pew Research Center.
- Las disputas estatales sobre contratos deportivos y una reciente advertencia de la CFTC han añadido al debate regulatorio.
En una carta del 23 de septiembre, los miembros demócratas del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado pidieron a Scott que convocara una audiencia abierta a todo el panel. La miembro de mayor rango Elizabeth Warren y la senadora Catherine Cortez Masto lideraron la solicitud después de informes de que los republicanos planeaban una discusión privada con ejecutivos de mercados de predicción, incluidos representantes de Kalshi.
Los senadores dijeron que una sesión pública permitiría a los legisladores interrogar a los participantes de la industria sobre la exposición del consumidor, la integridad del mercado y los productos financieros que se ofrecen. Su solicitud se centró en parte en contratos vinculados al rendimiento de empresas, que, según ellos, podrían calificar como swaps basados en valores y quedar bajo las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores.
Según The Block, los miembros republicanos del comité se reunieron con el CEO de Kalshi, Tarek Mansour, el 23 de septiembre. Scott dijo al medio que la discusión cubrió productos vinculados a valores, cómo los inversores los utilizan, protecciones minoristas y preguntas regulatorias para el Congreso.
Por qué los demócratas quieren una audiencia pública sobre los mercados de predicción
La carta argumenta que tanto los inversores individuales como los institucionales están ganando exposición a los mercados de predicción basados en valores. Mientras las empresas buscan la aprobación de la SEC para productos vinculados a ganancias corporativas, los senadores dijeron que el Comité Bancario debería examinar cómo se ofrecen y supervisan dichos contratos.
“El Comité Bancario del Senado en pleno tiene un papel crítico de supervisión que desempeñar”, escribieron los legisladores, refiriéndose a las solicitudes de aprobación de opciones vinculadas a ganancias de empresas. Su carta pide a Scott que permita a todos los miembros del comité participar en una audiencia pública, en lugar de limitar la discusión a una reunión con miembros republicanos y ejecutivos de la industria.
La cuestión de la SEC es importante porque los mercados de predicción no todos involucran el mismo evento subyacente. Un contrato sobre un resultado deportivo plantea diferentes cuestiones regulatorias que uno vinculado a las ganancias de una empresa pública. Los demócratas dijeron que el último tipo podría cumplir con la definición legal de un swap basado en valores; la carta presenta eso como una posibilidad para examen, no como una conclusión de que cada contrato de ese tipo quede bajo la autoridad de la SEC.
Kalshi ha buscado por separado productos vinculados a acciones estadounidenses. Como se informó en septiembre, presentó reglas para futuros perpetuos de acciones y ETF ante la SEC y la CFTC, proponiendo negociación de 23 horas en días laborables y un margen mínimo de cliente del 15,50%. Esos futuros de valores propuestos difieren de los contratos de eventos discutidos en la carta de los senadores, pero las presentaciones muestran por qué ambas agencias figuran en las preguntas sobre los productos de Kalshi. La CFTC no había aprobado las presentaciones de perpetuos de acciones cuando se publicó ese informe.
El volumen de negociación ha aumentado mientras los legisladores examinan las pérdidas de los inversores
Para la escala de la industria, los senadores señalaron el rápido crecimiento de Kalshi y Polymarket. El Pew Research Center encontró que su volumen de negociación global mensual combinado aumentó de menos de $5 mil millones en septiembre de 2025 a alrededor de $24 mil millones en abril de 2026. Un análisis más reciente de Pew situó el total en $53 mil millones en julio, frente a $26 mil millones en mayo, con los deportes representando gran parte del aumento.
La medida de Pew cuenta los contratos a su valor de $1 si el resultado es correcto, en lugar del precio que pagó un operador. Es una medida de la actividad de negociación, no una estimación del efectivo que los operadores pusieron en sus cuentas. Su informe de septiembre también encontró que el volumen combinado se mantuvo alrededor de $47 mil millones en agosto después de disminuir desde el nivel de julio.
Los demócratas plantearon el riesgo de manipulación y negociación por parte de personas con conocimiento anticipado de un resultado. También citaron investigaciones que sugieren que las ganancias se concentran en una pequeña parte de los usuarios mientras muchos otros pierden dinero. Esas preocupaciones formaron parte de su argumento para cuestionar las plataformas en público.
El estudio de Pew sobre 11.989 carteras activas de Polymarket ofrece una visión más específica de los resultados de las operaciones. Durante un período de seis semanas, de mayo a junio, el 56% de las cuentas muestreadas perdió dinero, mientras que el 7% ganó más de $1.000 y el 9% perdió más de $1.000. Pew afirmó que la cuenta típica estuvo cerca de quedar en equilibrio. Su muestra no cubrió Kalshi ni la nueva plataforma estadounidense de Polymarket, por lo que los hallazgos no describen los resultados de todos los usuarios de mercados de predicción.
Las advertencias de la CFTC y los casos estatales se suman al debate sobre la supervisión
La integridad del mercado también está recibiendo atención por parte de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos. En la cobertura de su advertencia, crypto.news informó que el personal de la CFTC había señalado que los contratos basados en lo que dice, asiste o hace una persona nombrada son especialmente vulnerables a la manipulación. La agencia pidió a los exchanges que explicaran cómo identificarían a las personas que podrían influir en un resultado y detectarían el uso indebido de información no pública.
La CFTC ya ha presentado casos relacionados con operadores cuyo acceso o conducta afectó los resultados de contratos de eventos. En un caso descrito en las órdenes de la agencia, un exoperador de teleprompter de la Casa Blanca utilizó el acceso anticipado a los discursos presidenciales para negociar contratos vinculados a las declaraciones del presidente Donald Trump. En otro, el exrepresentante George Santos negoció un contrato sobre su asistencia al Estado de la Unión de 2026 mientras hacía declaraciones públicas sobre sus planes.
Los contratos deportivos plantean una cuestión aparte para los clientes estadounidenses: si la supervisión federal de un exchange de derivados registrado impide que los estados apliquen sus leyes de juego. Nueva Jersey pidió en septiembre a la Corte Suprema que revisara un fallo favorable a Kalshi. Como la petición del estado fue cubierta anteriormente, Nueva Jersey argumenta que la ley federal de derivados no despoja a los estados de su autoridad sobre las apuestas deportivas dentro de sus fronteras. Kalshi sostiene que su registro ante la CFTC coloca los contratos bajo supervisión federal.
Al mismo tiempo, Kalshi ha buscado ampliar el acceso para operadores profesionales mediante un marco de margen propuesto para contratos de eventos seleccionados. Su presentación del 22 de septiembre permitiría a los participantes elegibles depositar margen en lugar de financiar desde el principio la posible pérdida total de una posición. Los contratos deportivos quedan excluidos de la propuesta, y el acceso se limitaría a los participantes que operen a través de un comisionista de futuros registrado o que estén autorizados a compensar sus propias operaciones.
