En resumen
- Los datos de Deribit muestran aproximadamente 182,000 BTC en opciones de Bitcoin abiertas que vencen el viernes 25 de septiembre—alrededor de 106,200 calls contra 75,900 puts, con un valor cercano a $15.6 mil millones a los precios actuales.
- El max pain se sitúa en $76,000 en el propio panel de Deribit, y el strike más concurrido del tablero con diferencia es $70,000, donde se encuentran tanto la mayor posición de calls como la mayor de puts.
- Una vez que los contratos se liquiden, los datos de bienes duraderos de EE. UU., las cifras de sentimiento del consumidor y una liquidación de futuros del CME llegarán en cuestión de horas, poniendo a prueba si el rally de Bitcoin puede mantenerse sin la cobertura que ha ayudado a impulsarlo.
Opciones de Bitcoin por un valor de aproximadamente $15.6 mil millones vencen en Deribit el viernes temprano. Eso es según el propio desglose strike por strike de Deribit del libro: alrededor de 182,000 BTC en contratos abiertos, divididos en 106,200 calls y 75,900 puts.
Una opción call otorga al comprador el derecho, no la obligación, de comprar Bitcoin a un precio establecido en una fecha determinada. Una put funciona al revés, permitiendo al tenedor vender a ese precio en su lugar. Los traders compran calls cuando esperan que el precio suba. Compran puts cuando esperan que baje.
La relación put-to-call aquí resulta ser de 0,71—significativamente más calls que puts, una apuesta a que los precios sigan subiendo, prácticamente en sintonía con el sentimiento de “codicia” que inunda los mercados, según el Índice de Miedo y Codicia Cripto.
Nada de esos $15.6 mil millones es efectivo cambiando de manos el viernes. Es una cifra nocional—el valor del Bitcoin que representan los contratos, no dinero moviéndose entre cuentas.
Los traders de opciones observan un nivel llamado max pain: el precio al que la mayor parte de los contratos expira sin valor, con los vendedores favoreciendo teóricamente un impulso hacia él. El propio panel de Deribit sitúa el max pain del viernes en $76,000, aproximadamente $9,000 por debajo del precio de Bitcoin cerca de $85,000.
El max pain tiene un historial mixto como predictor real de dónde aterriza Bitcoin, así que no apuestes todo a ello.
Las empresas que vendieron esas opciones tienen que cubrir su exposición comprando o vendiendo Bitcoin real a medida que el precio se mueve. Cuando un distribuidor está corto en una opción de compra y el precio sube, normalmente compra Bitcoin para mantenerse cubierto, lo que añade combustible a un repunte que ya está en marcha. Una vez que los contratos expiran, ese flujo de cobertura desaparece: parte se traslada al siguiente trimestre, parte simplemente se evapora.
La concentración de precios de ejercicio muestra exactamente dónde se agrupa esa cobertura. De lejos, el precio de ejercicio más activo del tablero es 70.000 dólares, donde los propios números de Deribit muestran tanto la mayor posición de opciones de compra (8.705 BTC) como la mayor posición de opciones de venta (7.653 BTC), un nivel que atrae presión de cobertura desde ambas direcciones a la vez.
En el lado de las opciones de compra, las siguientes posiciones más abultadas se sitúan en 90.000 dólares (7.222 BTC), seguidas de 100.000 dólares (6.950 BTC). En el lado de las opciones de venta, las mayores apuestas defensivas restantes se agrupan en 60.000 dólares (5.571 BTC) y 75.000 dólares (4.257 BTC).
BitcoinBTC · USD
$84,330+11%
Sep 16Sep 18Sep 20Sep 22Sep 23
$87.2k$83.3k$79.5k$75.7k
24h HighHigh$87,251
24h LowLow$83,654
VolVol$2.0B
Proyecciones del mercadoCuotas por Myriad
Esta semanaPor encima de $84,000Por encima de $84k56% de probabilidadEste mesPor encima de $84,000Por encima de $84k56% de probabilidad
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La liquidación de Deribit no es la única prueba del día. Los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. y la lectura final del sentimiento de septiembre de la Universidad de Michigan llegan a pocas horas del vencimiento, y los propios futuros de Bitcoin de septiembre del CME se liquidan el mismo día.
La Reserva Federal elevó su rango objetivo al 3,75% al 4,00% el 16 de septiembre, por lo que cualquier sorpresa en esas publicaciones tiene un peso adicional para los activos sensibles a las tasas de interés como Bitcoin.
Septiembre tiene la costumbre de poner a prueba el impulso de Bitcoin de todos modos. El token ha cerrado el mes a la baja en ocho de los últimos 13 años, un patrón que Decrypt ha seguido como el "Septiembre Rojo".
Esta vez, parece que los alcistas están preparados para vencer a la historia.
El libro de Deribit se liquida a las 8:00 UTC del viernes. Los futuros del CME cierran la racha de pruebas del día siete horas después, a las 15:00 UTC.
