In Kürze
- Die Federal Reserve schlug Regeln vor, die von der Aufsichtsbehörde beaufsichtigte Emittenten von Zahlungs-Stablecoins verpflichten würden, ihre Token vollständig mit zulässigen Vermögenswerten wie kurzfristigen Schatzwechseln zu besichern, plus standardisierte Kapitalanforderungen, Risikomanagementstandards und Regeln für die sichere Verwahrung von Reserven.
- Ein zweiter Vorschlag würde ein maßgeschneidertes Antragsverfahren für von der Aufsichtsbehörde beaufsichtigte Banken schaffen, die Stablecoins ausgeben wollen, mit Verfahren für Einsprüche und Anhörungen; die Kommentarfrist endet 60 Tage nach Veröffentlichung im Federal Register.
- Der Schritt fügt der behördenübergreifenden Umsetzung des GENIUS Act das Stück der Fed hinzu, neben dem Vorstoß der OCC im November und den Beschränkungen des Treasury für nicht konforme Stablecoins.
Die Federal Reserve ist dabei, die Grundregeln für die von ihr beaufsichtigten Stablecoin-Emittenten festzulegen, und schlug am Donnerstag vor, dass sie ihre Token vollständig mit sicheren, liquiden Vermögenswerten besichern und Kapital für die Risiken ihres Betriebs halten.
Die Zentralbank legte zwei Vorschläge zur öffentlichen Kommentierung vor, während sie den nach dem GENIUS Act erforderlichen Regulierungsrahmen ausbaut, dem Stablecoin-Gesetz, das Präsident Donald Trump im Juli 2025 unterzeichnete.
Der erste Vorschlag würde von der Aufsichtsbehörde beaufsichtigte Emittenten von Zahlungs-Stablecoins verpflichten, Reserven ausschließlich in zulässigen Vermögenswerten wie kurzfristigen Schatzwechseln und anderen hochwertigen, liquiden Beständen zu halten. Er würde außerdem standardisierte Kapitalanforderungen festlegen, um Kredit- und operationelle Risiken zu adressieren, Risikomanagementstandards setzen und Regeln für Unternehmen aufstellen, die die Vermögenswerte verwahren, die die Token absichern.
Der zweite Vorschlag würde ein maßgeschneidertes Antragsverfahren für von der Aufsichtsbehörde beaufsichtigte Banken schaffen, die Zahlungs-Stablecoins ausgeben möchten, und von ihnen verlangen, einen Geschäftsplan und Finanzinformationen einzureichen, sowie Verfahren für Einsprüche, Anhörungen und endgültige Entscheidungen festlegen.
Die Kommentarfrist endet 60 Tage nach Veröffentlichung der Vorschläge im Federal Register.
Stablecoins sind blockchainbasierte Token, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu halten, indem sie an einen Referenzwert gekoppelt sind, meistens den US-Dollar, wobei die Emittenten sie mit Reserven absichern, damit jeder Token zum Nennwert eingelöst werden kann. Sie sind zu einem Kernbestandteil der Infrastruktur von Krypto geworden und werden genutzt, um Geld zwischen Börsen zu bewegen, Geschäfte abzuwickeln, grenzüberschreitende Zahlungen zu senden und Gelder zu parken, ohne sie in traditionelle Währung zurückzutauschen.
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Der Schritt fügt dem mehrbehördlichen Rollout des GENIUS Act, der den ersten bundesstaatlichen Rahmen für dollar-gekoppelte Token festlegte, das Stück der Fed hinzu. Das Office of the Comptroller of the Currency hat darum gerungen, seine eigenen Stablecoin-Regeln bis November vor einer gesetzlichen Frist im Januar fertigzustellen, während das Finanzministerium separat Regeln vorgeschlagen hat, die Plattformen daran hindern würden, nicht konforme Stablecoins an US-Kunden zu verkaufen.
Die Regelsetzung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Stablecoins immer tiefer in den finanziellen Mainstream vordringen, wobei die Trump-Administration dollar-gekoppelte Token zunehmend als Instrument darstellt, um die globale Dominanz des Dollars auszuweiten.
Eine Deckung mit vollständigen Reserven und eine Aufsicht nach Bankenstandard sind zentral für dieses Versprechen, das sicherstellen soll, dass die Token ihre Bindung halten und zum Nennwert eingelöst werden können.
