Die Europäische Zentralbank hat Pontes gestartet, um blockchainbasierte Großtransaktionen in Zentralbankgeld abzuwickeln, während sie sich darauf vorbereitet, einen Teil ihres Portfolios von 23 Milliarden Euro eigener Mittel in digitale Wertpapiere zu investieren.
Zusammenfassung
- Die EZB hat Pontes gestartet, um blockchainbasierte Transaktionen mit Zentralbank-Euro abzuwickeln.
- Deutsche Bank, Santander und Clearstream gehören zu den ersten Institutionen, die in den Dienst aufgenommen wurden.
- Die EZB plant, einen kleinen Teil ihres Portfolios von 23 Milliarden Euro eigener Mittel in hoch bewertete blockchainbasierte Schuldtitel zu investieren.
Laut der Europäischen Zentralbank verbindet der neue Dienst Distributed-Ledger-Technologie-Plattformen, die von Finanzmarktteilnehmern genutzt werden, mit den TARGET-Diensten des Eurosystems, wodurch Transaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten in Zentralbank-Euro abgewickelt werden können.
Deutsche Bank, Santander und die Wertpapierabwicklungsgruppe Clearstream gehören zu den ersten Institutionen, die das Onboarding abgeschlossen haben und Zugang zur Plattform erhalten. Pontes wird zunächst an Werktagen zwischen 8 und 16 Uhr MEZ betrieben, wobei die EZB plant, die Betriebszeiten und Funktionen im Laufe der Zeit zu erweitern.
Der Start setzt ein Projekt in Betrieb, das die Zentralbank entwickelt hat, während Finanzinstitute mit der Ausgabe, dem Handel und der Abwicklung von Wertpapieren über Distributed Ledger experimentieren. Anders als die Abwicklung über privat ausgegebene Stablecoins oder andere Formen von kommerziellem Geld gibt Pontes den teilnehmenden Institutionen Zugang zu Zentralbankgeld für die Bargeldseite blockchainbasierter Transaktionen.
crypto.news berichtete zuvor im März, dass die EZB Zentralbankgeld als Abwicklungsanker für tokenisierte Wertpapiere, Einlagen und Stablecoins ansah. Das Direktoriumsmitglied Piero Cipollone sagte damals, dass Verkäufer tokenisierter Wertpapiere andernfalls Vermögenswerte erhalten könnten, die Preisvolatilität oder Kreditrisiken ausgesetzt sind.
Pontes bringt Zentralbank-Euro auf Blockchain-Märkte
Pontes ist darauf ausgelegt, Markt-DLT-Plattformen mit der bestehenden TARGET-Infrastruktur des Eurosystems zu verbinden, anstatt zu verlangen, dass Wertpapiertransaktionen vollständig auf ein einziges Blockchain-Netzwerk verlagert werden.
Zum Start bleibt die rechtliche Abwicklungsendgültigkeit für die Bargeldseite im TARGET2-System des Eurosystems verankert. Die EZB hat erklärt, dass spätere Versionen voraussichtlich die Abwicklungsendgültigkeit auf eine vom Eurosystem betriebene DLT-Plattform bringen und Smart-Contract-Funktionalität einführen werden.
Die Zentralbank sagte, die Blockchain-Technologie könne Finanztransaktionen schneller und effizienter machen, indem sie mehrere Phasen des Lebenszyklus eines Vermögenswerts kombiniert und einige Prozesse automatisiert.
Pontes baut auf früheren Experimenten des Eurosystems mit der Abwicklung von Großbeträgen in Zentralbankgeld auf. Diese Tests untersuchten Möglichkeiten, wie auf Distributed Ledgern erfasste Transaktionen gegen Zentralbankgeld abgewickelt werden können, während die in der konventionellen Finanzinfrastruktur verwendeten Abwicklungsschutzmaßnahmen beibehalten werden.
Der Dienst soll nach seiner ersten Einführung erweitert werden. Vor dem Start veröffentlichte Pläne der EZB sahen vor, dass die Betriebszeiten schließlich 22,5 Stunden pro Werktag erreichen, gefolgt von einer Rund-um-die-Uhr-Verfügbarkeit und erweiterter Programmierbarkeit ab Mitte 2028.
Die Arbeit an der Plattform läuft parallel zu Appia, dem längerfristigen Programm der EZB zur Entwicklung eines integrierten europäischen tokenisierten Finanzsystems. Im August wählte das Eurosystem 61 Finanzmarktteilnehmer und öffentliche Institutionen für eine Appia-Kontaktgruppe aus, die Input zu Pontes und der Architektur tokenisierter Märkte liefern wird.
Europäische Finanzinstitute haben parallel ihre eigene Infrastruktur aufgebaut. Das Seturion-Netzwerk der Boerse Stuttgart erweiterte sein Abwicklungsnetzwerk im Mai durch die Aufnahme von Societe Generale, SG FORGE und flatexDEGIRO, wobei die Plattform darauf ausgelegt ist, tokenisierte Wertpapiere über öffentliche und private Blockchains hinweg zu handhaben.
EZB plant Investitionen in blockchainbasierte Anleihen
Die EZB unternimmt als Investor einen separaten Schritt, indem sie sich darauf vorbereitet, einen kleinen Teil ihres Portfolios von 23 Milliarden Euro eigener Mittel blockchainbasierten Wertpapieren zuzuweisen.
Die Investitionen werden sich zunächst auf hoch bewertete, auf Euro lautende Schuldtitel konzentrieren, die von öffentlichen Institutionen ausgegeben werden, wodurch das Engagement innerhalb der Art von Vermögenswerten bleibt, die für das eigene Portfolio der Zentralbank verwendet werden, während sich die Technologie ändert, über die die Wertpapiere ausgegeben werden.
Für die geplante Zuweisung wurde kein Betrag bekannt gegeben, obwohl die EZB sie als einen winzigen Teil ihrer eigenen Mittel bezeichnete.
Die Entscheidung folgt auf Änderungen am Sicherheitenrahmen des Eurosystems Anfang dieses Jahres. Ab dem 30. März wurden marktfähige Wertpapiere, die über DLT-basierte Dienste bei Zentralverwahrern ausgegeben werden, als Sicherheiten für Kreditoperationen des Eurosystems zugelassen, sofern sie die bestehenden Zulassungs- und Abwicklungsanforderungen erfüllen.
Der tokenisierte Sicherheitenrahmen wendet dieselben zugrunde liegenden Sicherheitenanforderungen an, die für herkömmliche marktfähige Vermögenswerte gelten, einschließlich Zulassungsprüfungen und anwendbarer Abschläge. Das Eurosystem hat weiterhin untersucht, ob Vermögenswerte, die vollständig über DLT-Netzwerke ausgegeben und abgewickelt werden, künftig in Frage kommen könnten.
Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, forderte im August, dass Zentralbanken „on-chain gehen“ sollten, und argumentierte, dass öffentliche Institutionen sich direkt beteiligen sollten, während sich die Tokenisierung im Großhandelsfinanzwesen entwickelt.
Sie sagte, die Tokenisierung könne Transaktionsphasen kombinieren und programmierbare Bedingungen ermöglichen, die über den gesamten Lebenszyklus eines Finanzinstruments hinweg wirken. Die EZB hat die atomare Abwicklung und Programmierbarkeit als potenzielle Vorteile identifiziert, während sie anmerkt, dass die herkömmliche europäische Abwicklungsinfrastruktur bereits einige vergleichbare Funktionen bietet.
Europäische Zentralbanken weiten Tokenisierungsarbeit aus
Der Start der EZB erfolgt, während Zentralbanken und große Finanzinstitute verschiedene Modelle testen, um traditionelle Wertpapiere und Geld auf distributed Ledgers zu bringen.
Die Schweiz hat das Projekt Helvetia genutzt, um die Abwicklung tokenisierter Wertpapiere mit Großhandels-Zentralbank-Digitalwährung zu erforschen. Die Bank of England hat ähnliche Arbeiten über ihren Digital Securities Sandbox verfolgt, in dem Unternehmen DLT-basierten Handel und Abwicklung unter einem regulierten Rahmen testen können.
Private Finanzinstitute sind in denselben Markt eingetreten. Broadridge wickelte im Juli Billionen von Dollar über seine blockchainbasierte Repo-Plattform ab, während europäische Institutionen tokenisierte Staatsanleihen, strukturierte Wertpapiere und andere Finanzinstrumente über mehrere distributed-Ledger-Netzwerke getestet haben.
Für die EZB bleibt die Großhandels-Tokenisierung getrennt von ihrer Arbeit an einem digitalen Euro, der für Verbraucher bestimmt ist.
Die Zentralbank bereitet einen 12-monatigen Pilotversuch für einen digitalen Euro im Einzelhandel für die zweite Hälfte des Jahres 2027 vor, an dem Händler, nationale Zentralbanken, Banken und Zahlungsdienstleister beteiligt sein werden. Eine in diesem Monat versandte Einladung bat E-Commerce- und Mobile-Commerce-Unternehmen im gesamten Euroraum, an Tests für digitale Euro-Zahlungen teilzunehmen.
Die Pilotwährung wird kein gesetzliches Zahlungsmittel sein und in einer kontrollierten Testumgebung betrieben. Es wird erwartet, dass die Tests Online-, Mobil-, In-Store- und Person-zu-Person-Zahlungen abdecken, während die EZB die Technologie und die Betriebsprozesse bewertet, die für ein potenzielles Einzelhandelssystem erforderlich sind.
Die EZB strebt die Bereitschaft für eine mögliche Ausgabe des digitalen Euro im Jahr 2029 an, vorbehaltlich der erforderlichen Gesetzgebung der Europäischen Union und einer gesonderten Entscheidung ihres Rats der EZB. Das Projekt soll eine öffentliche digitale Zahlungsoption neben Bargeld und Bankeinlagen bieten und gleichzeitig Europas Abhängigkeit von ausländischen Zahlungsdienstleistern verringern.
