Die Commodity Futures Trading Commission hat dem Weißen Haus einen vorgeschlagenen Rahmen für Krypto-Transaktionen und -Märkte zur Prüfung vorgelegt und treibt die Regelsetzung voran, nur wenige Tage, nachdem der CLARITY Act im Senat keine Mehrheit gefunden hat.
Zusammenfassung
- Die CFTC hat am 17. September dem Weißen Haus vorgeschlagene Regeln für Krypto-Transaktionen und -Märkte zur Prüfung vorgelegt.
- Die Einreichung erfolgte zwei Tage, nachdem der Senat den CLARITY Act in einer Verfahrensabstimmung mit 49 zu 50 Stimmen nicht vorangebracht hatte.
- CFTC-Vorsitzender Michael Selig hatte die Mitarbeiter angewiesen, unter Nutzung der bestehenden Befugnisse der Behörde einen Krypto-Marktrahmen zu entwickeln.
- Der Vorschlag muss vor der Veröffentlichung und öffentlichen Kommentierung zur Abstimmung an die CFTC zurückgehen.
Laut einer Einreichung beim Office of Information and Regulatory Affairs hat die CFTC am 17. September eine Regel mit dem Titel „Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets“ vorgelegt. Das OIRA, das dem Office of Management and Budget angehört, prüft bedeutende Bundesvorschriften, bevor Behörden zur Veröffentlichung übergehen können.
Einzelheiten des Vorschlags wurden nicht veröffentlicht, und die CFTC lehnte eine Stellungnahme zu dessen Inhalt ab. Die Einreichung beginnt einen exekutiven Prüfungsprozess, der zu Änderungen führen könnte, bevor die Maßnahme an die Kommission zurückgeht.
CFTC-Vorsitzender Michael Selig hatte die Mitarbeiter bereits angewiesen, einen Rahmen für die Krypto-Marktstruktur vorzubereiten, der unter den bestehenden Befugnissen der Behörde funktionieren könnte, falls der Kongress keine neue Gesetzgebung verabschiedet.
CFTC-Krypto-Regeln kommen nach Senatsabstimmung voran
Die Einreichung erfolgte zwei Tage, nachdem der Senat den Digital Asset Market CLARITY Act nicht vorangebracht hatte, der der CFTC eine zentrale Rolle bei der Regulierung digitaler Rohstoffmärkte gegeben hätte.
Die Verfahrensabstimmung endete mit 49 zu 50 und verfehlte die 60 Stimmen, die für den Beginn der Debatte erforderlich gewesen wären. Sieben Senatsdemokraten, die gegen den Cloture-Antrag stimmten, haben seitdem angedeutet, dass die Verhandlungen fortgesetzt werden könnten, sodass die Gesetzgebung nach der Abstimmung ungelöst bleibt.
Wie crypto.news zuvor berichtete, führte das Scheitern des Gesetzesentwurfs dazu, dass SEC und CFTC eine größere Rolle bei der Entwicklung von Vorschriften für digitale Vermögenswerte durch ihre bestehenden gesetzlichen Befugnisse erhielten, während der Kongress über ein Bundesmarktstrukturgesetz gespalten bleibt.
Der CLARITY Act würde gesetzliche Abgrenzungen zwischen SEC und CFTC festlegen und Registrierungsanforderungen für Krypto-Handelsplattformen und andere Marktteilnehmer schaffen. Qualifizierende digitale Rohstoffe und ihre Spotmärkte würden hauptsächlich unter die Aufsicht der CFTC fallen, während wertpapierbezogene Aktivitäten in der Zuständigkeit der SEC blieben.
Selig hatte sich auf die Möglichkeit vorbereitet, dass der Kongress die Gesetzgebung nicht abschließen würde. In einer Rede bei einer Veranstaltung der Behörde am 20. August sagte er, er habe die Mitarbeiter angewiesen zu prüfen, wie die CFTC „eine CFTC-Marktstruktur für Krypto-Vermögenswerte“ durch Befugnisse, die sie bereits besitzt, „kodifizieren“ könnte.
Nach dem damals von Selig beschriebenen Rahmen könnten bestehende CFTC-Registranten und Krypto-Börsen, die derzeit nicht registriert sind, potenziell als eine Form eines designierten Kontraktmarkts, bekannt als Krypto-Vermögensmarkt, designiert werden.
„Dies könnte es aktuellen Registranten sowie nicht registrierten Krypto-Börsen ermöglichen, von der CFTC“ als Krypto-Vermögensmärkte designiert zu werden, sagte Selig.
Solche Handelsplätze könnten dann gehebelten oder mit Margin gehandelten Krypto-Handel nach Regeln anbieten, die von der CFTC verwaltet werden.
Selig hatte in seinen August-Kommentaren klargestellt, dass die Behörde Krypto-Regeln vorbereitete, bevor die Senatsabstimmung stattfand. Er sagte, die CFTC werde ihre bestehende Befugnis nutzen, um ein Regime für den Markt für digitale Vermögenswerte zu errichten, falls die Gesetzgebung ins Stocken gerate.
Prüfung durch das Weiße Haus erfolgt vor einer CFTC-Abstimmung
Die OIRA-Prüfung stellt eine frühe Phase des bundesstaatlichen Regelsetzungsprozesses dar und setzt den vorgeschlagenen Rahmen nicht in Kraft.
Unter der Trump-Administration wurden unabhängige Behörden, darunter die CFTC und die Securities and Exchange Commission, verpflichtet, bedeutende regulatorische Maßnahmen vor der Veröffentlichung dem Office of Management and Budget zur Prüfung vorzulegen.
Sobald die OIRA ihre Prüfung abgeschlossen hat, kann der Vorschlag mit möglichen Überarbeitungen an die CFTC zurückgegeben werden. Die Kommission müsste dann abstimmen, bevor der Vorschlag zur öffentlichen Kommentierung freigegeben wird.
Selig ist derzeit der einzige Kommissar in einem Gremium, das für fünf Mitglieder ausgelegt ist. Die Vakanzen lassen ihn als die einzige Stimme in der Kommission zurück, während die Behörde ihre Krypto-Agenda abarbeitet.
Das Personalproblem bestand bereits vor dem neuesten Vorschlag. Die CFTC war Ende des Haushaltsjahres 2025 mit etwa 556 Mitarbeitern tätig, verglichen mit 708 ein Jahr zuvor, während Selig seit seinem Amtsantritt im Dezember 2025 der einzige bestätigte Kommissar geblieben ist.
Nach der Veröffentlichung des Vorschlags würde die Behörde öffentliche Kommentare sammeln und könnte den Rahmen auf der Grundlage des Feedbacks überarbeiten. Eine endgültige Regelung würde eine weitere Abstimmung der Kommission erfordern, bevor sie in Kraft treten kann.
CFTC nutzt bestehende Befugnisse, während CLARITY-Gespräche weitergehen
Die Einreichung beim Weißen Haus ist Teil einer Reihe von Regulierungsschritten, die von Bundesbehörden nach der Abstimmung im Senat unternommen wurden.
Am 17. September erließ das CFTC-Personal eine No-Action-Position für bestimmte Softwareentwickler, deren Produkte den Zugang zu regulierten Derivatemärkten erleichtern. Die Erleichterung bedeutet, dass das Personal keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen qualifizierte passive Softwareanbieter empfehlen wird, weil sie es versäumt haben, sich als Introducing Broker zu registrieren, wenn sie bestimmte Bedingungen erfüllen.
Unter der CFTC-Entwicklererleichterung müssen qualifizierte Anbieter 10 Bedingungen erfüllen. Ihre Software kann Nutzer mit registrierten Derivatebörsen, Brokern und Futures Commission Merchants verbinden, ohne eine Durchsetzungsempfehlung wegen bestimmter Registrierungsanforderungen auszulösen.
Die Behandlung von Entwicklern war eines der Themen im Zusammenhang mit der Bundesgesetzgebung zur Krypto-Marktstruktur. Abschnitte des CLARITY Act sahen Schutz für nicht-verwahrende Softwareentwickler, Wallet-Anbieter und Validator-Betreiber unter bestimmten Bedingungen vor.
Die SEC hat ihre eigene Krypto-Regelsetzungsagenda vorangetrieben. Am 17. September veröffentlichte die Wertpapieraufsichtsbehörde ihre lang erwartete Innovationsausnahme für qualifizierte tokenisierte Wertpapieraktivitäten und bot damit einen regulatorischen Weg für bestimmte Onchain-Handelsmodelle.
Der ehemalige CFTC-Vorsitzende J. Christopher Giancarlo sagte nach der Abstimmung im Senat, dass Regulierungsbehörden nicht auf den Kongress warten müssten, um digitale Asset-Rahmenwerke weiterzuentwickeln. Er sagte, Selig und SEC-Vorsitzender Paul Atkins könnten Befugnisse nutzen, die ihren Behörden bereits zur Verfügung stehen, während Gesetzgeber weiter über Gesetze debattierten.
Die Kommentare folgten auf die CLARITY Act-Abstimmung und kamen, als beide Behörden separate Maßnahmen verfolgten, die Krypto-Börsen, Entwickler und tokenisierte Märkte betreffen.
Verhandlungen über den CLARITY Act bleiben offen
Der Rückschlag im Senat hat die Arbeit am CLARITY Act nicht formell beendet.
Sieben demokratische Senatoren, die gegen den Cloture-Antrag stimmten, sagten nach der Abstimmung, dass die Verhandlungen nicht vorbei seien. Die Maßnahme könnte zurückkehren, wenn Gesetzgeber eine Einigung erzielen, die die 60 Stimmen sichern kann, die erforderlich sind, um Gesetze im Senat voranzubringen.
Ethikbestimmungen zu gewählten Amtsträgern und digitalen Asset-Interessen gehörten zu den umstrittenen Bereichen während der Verhandlungen. Demokratische Gesetzgeber hatten Bedenken über die Krypto-Bestände von Präsident Donald Trump und mit seiner Familie verbundene Unternehmen geäußert, als die Regierung neue digitale Asset-Regeln verfolgte.
Entwicklerschutz war ein weiterer Streitpunkt während der Verhandlungen, wobei Gesetzgeber darüber debattierten, inwieweit Personen, die nicht-verwahrende Software schreiben oder warten, finanziellen Regulierungsanforderungen unterliegen sollten.
Der Gesetzentwurf würde eine föderale Marktstruktur schaffen, die Token-Klassifizierung, Handelsplattformen und regulatorische Zuständigkeiten zwischen der CFTC und der SEC abdeckt. Seine House-Version wurde im Juli 2025 verabschiedet, bevor das Gesetzgebungsverfahren den Senatsprozess durchlief.
Vorerst bleibt der CFTC-Vorschlag unter Prüfung des Weißen Hauses. Sobald die OIRA diesen Prozess abgeschlossen hat, kann die Maßnahme zur Abstimmung an die Kommission zurückgehen, gefolgt von einer Veröffentlichung und einer öffentlichen Kommentierungsfrist, bevor eine endgültige Regelung in Kraft treten kann.
