莫斯科交易所已排定於9月22日推出與比特幣、以太幣、Solana、XRP和Tron指數掛鉤的永續期貨，這些現金結算合約僅限合格投資者參與。
摘要
- MOEX將於9月22日推出五種永續加密貨幣期貨，僅限合格市場投資者參與。
- 合約追蹤比特幣、以太幣、Solana、XRP和Tron指數，不進行標的數位資產的實物交割。
- 交易所本週表示，已有超過72,000名合格投資者交易了MOEX加密貨幣期貨。
- 自MOEX去年夏天推出合約以來，加密貨幣期貨成交額已超過6,000億盧布。
- 根據交易所規格，合約將以美元報價、盧布結算，並透過每日資金計算自動展期。
莫斯科交易所在其9月16日的官方公告中表示，這些產品將作為一日期貨運作並自動展期，讓投資者無需接收或轉移標的數位資產即可獲得加密貨幣價格波動的曝險。該交易所的合約規格將於9月22日生效。
9月16日的公告仍是截至9月17日所找到的MOEX最新推出通知。經審查的後續交易所通知均未改變原定的9月22日啟動日期。
MOEX永續期貨將涵蓋五個加密貨幣指數
新合約將追蹤由莫斯科交易所計算的五個指數。BTCUSDF將參考MOEX比特幣指數，而ETHUSDF將跟隨該交易所的以太幣基準。SOLUSDF、XRPUSDF和TRXUSDF將追蹤相應的Solana、XRP和Tron指數。
MOEX已經提供與這五個加密貨幣指數掛鉤的月度期貨。比特幣和以太幣指數期貨於2025年11月開始交易，而與Solana、XRP和Tron掛鉤的合約則於2026年5月14日跟進。在替代幣期貨推出之前，莫斯科交易所改變了其加密貨幣基準的計算方式。自5月13日起，這些指數使用主要加密貨幣交易所的價格，並在相關交易時段每15秒更新一次。MOEX隨後使用這些指數來計算其現有合約的結算價值。
MOEX於5月推出了SOL、XRP、TRX和BNB的指數，使用來自Binance、Bybit、OKX和Bitget的數據。當時，該交易所表示這些基準日後可能支持新的交易工具。SOL、XRP和TRX隨後成為月度期貨的標的指數，現在將獲得永續合約。BNB未包含在9月22日宣布的五種永續期貨中。
合約以盧布結算，不交割加密貨幣
儘管每份新合約將使用其相應指數值以美元報價，但MOEX表示財務結算將以俄羅斯盧布進行。因此，投資者無需持有比特幣、以太幣、Solana、XRP或Tron即可交易這些產品。
MOEX將其所有當前加密貨幣期貨描述為結算合約。在到期或結算時，不會有加密貨幣易手；僅計算財務結果並透過交易所和參與經紀商進行結算。其產品文件說明，由於標的期貨價格以美元表示，USD/RUB的變動會影響結果的盧布價值。
與MOEX現有的月度加密貨幣指數合約不同，新工具是一日期的自動展期期貨。資金將根據交易所公布的規格計算，MOEX將K1參數設為0%，K2設為0.35%。
該交易所已在其他資產類別中運行永續期貨。其現有的永續合約陣容包含31份合約，涵蓋貨幣對、MOEX指數、政府債券指數、貴金屬以及俄羅斯和外國證券。MOEX衍生品市場董事總經理Maria Patrikeeva稱此次推出是「俄羅斯衍生品市場發展的一個重要里程碑」。她表示，該交易所正看到對與數位資產掛鉤的衍生品有著「強勁的投資者需求」。
加密貨幣期貨需求已突破6000億盧布
MOEX表示，自該交易所開始提供與加密貨幣掛鉤的合約以來，已有超過72,000名合格投資者交易了其數位資產期貨，累計交易量超過6000億盧布。這些數據來自莫斯科交易所，並未作為俄羅斯央行的統計數據呈現。
該交易所目前的加密貨幣衍生品產品頁面仍顯示8月份的較早快照，顯示自推出以來已有71,000名客戶交易了與加密貨幣相關的產品。該頁面列出8月份的平均日交易量為25億盧布，以及8月21日創下的102億盧布單日交易量紀錄。
9月16日發布中較新的72,000這一數字涵蓋了8月快照之後的活動。MOEX並未發布單獨的細分數據，顯示累計6000億盧布中有多少來自比特幣、以太幣、Solana、XRP或Tron合約。
然而，莫斯科交易所於2025年6月首次進入受監管的加密貨幣掛鉤期貨市場，推出了基於貝萊德iShares比特幣信託ETF的合約。8月推出了與以太幣ETF掛鉤的合約，隨後MOEX在11月轉向直接參考其自有比特幣和以太幣指數的期貨。
正如crypto.news在首個比特幣ETF期貨推出時所報導的，從一開始就僅限合格投資者參與。與IBIT掛鉤的合約以美元報價並以盧布結算，建立了後來用於直接加密貨幣指數期貨的相同基本現金結算結構。
MOEX的2025年年度報告稱，當年有超過40,000名客戶交易了其加密貨幣掛鉤合約，產生了超過2120億盧布的交易額。
俄羅斯仍將這些衍生品限制於合格投資者
該結構遵循俄羅斯央行於2025年5月針對與加密貨幣價格掛鉤的金融產品所引入的規則。央行表示，金融機構可以向合格投資者提供與加密貨幣價值掛鉤的衍生品、證券和數位金融資產，前提是這些產品不涉及加密貨幣的實物交割。
MOEX在其自己的加密貨幣期貨頁面上重申了這一限制。個人和法人實體均須持有合格投資者身分才能交易該交易所的加密貨幣期貨，最終客戶准入由經紀商決定。
俄羅斯對直接加密貨幣交易的規則於2026年9月1日發生變化。根據俄羅斯央行所描述的新法律框架，合格和非合格投資者均可透過受監管的中介機構獲取加密貨幣，儘管這兩個群體在不同的限額下運作。
非合格投資者必須通過測試，並且透過每個中介機構每年僅限購買價值不超過300,000盧布的合格流動加密貨幣。俄羅斯央行根據其流動性和價格歷史標準，指定比特幣、以太幣和USDT供散戶獲取。合格投資者在完成所需測試後，可以不受相同的購買上限限制交易加密貨幣。
正如crypto.news在新框架生效時所報導的，9月1日的規則透過受監管的中介機構為加密貨幣交易和託管創建了受監管的途徑。MOEX的9月22日永續期貨仍是一種獨立的衍生品產品，根據該交易所的規格僅限於合格投資者。
俄羅斯央行在新加密貨幣框架啟動前不久擴大了獲得合格投資者身分的途徑。8月31日生效的規則允許個人透過經批准的俄羅斯金融市場考試和證書（包括MOEX投資者證書）獲得資格，同時還需滿足現有的資產、收入、經驗和教育標準。
