Coinbase 申请美国监管批准，拟推出 50 余种个股永续合约

Coinbase 已提交申请，计划上线与 50 多只美国主要股票挂钩的永续期货，包括英伟达、微软和特斯拉，交易时间为每周 24/5，且没有固定到期日。

Coinbase 在 9 月 18 日的一份公告中表示，已提交拟议合约，计划在其受监管的美国衍生品交易所上线，并称这一计划中的产品系列是美国首个单只股票永续期货产品。

“加密货币先行，现在轮到股票了，”该公司表示。

该申请涵盖 50 多只股票，交易所披露的名称包括英伟达、微软和特斯拉。Coinbase 计划让客户在工作日全天候交易这些合约，将交易时段延伸至美国常规股票市场交易时段之外。

与传统期货不同，拟议合约没有固定到期日。交易者只要满足交易所的保证金规则以及该产品附带的任何资金费用义务，就可以维持仓位。

Coinbase 尚未开始提供这些合约，其上市仍取决于美国监管程序。

Coinbase 股票永续合约将提供无需持股的价格敞口

单只股票永续合约追踪单个公司的价格，但不会让交易者拥有其股票。例如，持有英伟达永续合约的客户将获得英伟达股价波动的敞口，但不会通过该合约成为股东。

这一区别很重要，因为股东可能获得投票权、股息和其他公司权益。而期货交易者持有的是价值随参考股票变化的协议，并受交易所设定条款约束。

永续合约使用定期资金费用支付来使其价格接近标的市场。根据市场状况，持有多头仓位的交易者可能向空头卖方支付费用，或者空头卖方可能向多头持有者支付费用。

Coinbase 还计划允许杠杆，使客户能够开立大于所提交保证金资本的仓位。当交易按预期方向变动时，杠杆可以增加回报，但也会放大损失，并且当客户抵押品低于要求水平时，可能导致强制平仓。

拟议的 24/5 时间表将覆盖标的股票在常规交易时段不交易的时间。美国证券交易所的主要交易时段通常为工作日东部时间上午 9:30 至下午 4:00，不过经纪商也可能支持盘前和盘后交易。

由于在主要交易时段之外流动性较低时价格可能波动，这些合约的交易规则、资金费用系统和参考定价将影响它们跟随标的股票的紧密程度。Coinbase 在初步公告中尚未披露完整的合约规格、杠杆限制或上线时间表。

美国批准将扩展 Coinbase 受监管的衍生品业务

Coinbase 已通过其受监管的美国衍生品业务提供加密货币永续期货。如果监管机构允许上市，其股票申请将把相同的基本合约结构从数字资产扩展到个别上市公司。

对美国客户而言，该提案将把单只股票永续合约置于受监管的国内市场，而不是要求他们使用离岸交易所或链上交易场所。Coinbase 称这些计划中的产品为美国首创，不过其可用性将取决于申请审查以及批准所附带的任何条件。

这些合约不同于代币化股票，后者是加密公司追求的另一产品类别。永续期货是一种与股票价格挂钩的衍生品，而代币化股票根据其结构，可以代表所有权或由证券支持的索取权。

Coinbase首席执行官Brian Armstrong最近主张，代币化股票应该由真实证券支持，并附带与标的股票相关的权利。他发表上述言论之际，该交易所正寻求将全球客户与美国股票市场连接起来，他估计该市场价值超过70万亿美元。

拟议的永续合约不会提供这种所有权模式。相反，它们将向交易者提供一种根据交易所衍生品规则结算的杠杆合约，使标的公司的股东名册保持不变。

美国监管机构也一直在考虑区块链基础设施如何支持证券市场。正如crypto.news此前报道，美国证券交易委员会提出了一项过户代理人改革，将允许经批准的区块链系统作为证券所有权的官方记录。

美国证券交易委员会的提案针对的是所有权登记，而非仅追踪资产价格的合成工具。Coinbase的永续合约申请属于市场的衍生品范畴，监管审查的重点是合约及提供该合约的交易场所。

纳斯达克于3月获得美国证券交易委员会批准，测试代币化股票交易，为将基于区块链的系统应用于美国股票提供了另一条途径。纳斯达克的模式涉及证券交易，而Coinbase拟议的合约将追踪股票，但不转让股票本身。

Coinbase一直在加密货币业务之外增加股票业务

在美国以外，Coinbase已开始扩大对传统股票的直接访问。该公司最近开始为英国符合条件的客户推出近4,000只美国股票的24/5交易。

Coinbase的英国服务为客户提供股票访问权限，而非永续期货，这使其成为与拟在美国衍生品交易所提供的合约不同的产品。然而，工作日交易时间表符合该公司让金融市场在标准交易时间之外也可用的计划。

该交易所还增加了将加密货币和传统金融产品置于同一平台的服务。其产品范围现在涵盖现货加密货币交易、受监管衍生品、预测市场以及在选定司法管辖区的股票访问。

在中东，Coinbase最近获得了阿布扎比全球市场金融服务监管局的金融服务许可。该公司表示，计划将阿布扎比作为在美国以外开发代币化服务的国际基地。

阿布扎比的批准涵盖一个独立的区域业务，并不授权拟议的美国单只股票永续合约。Coinbase必须完成国内审查，客户才能在其美国衍生品交易场所交易这些合约。

初始股票名单包括几家交易最活跃的美国公司，但Coinbase尚未公布所有拟议合约，也未确认哪些合约将率先推出。该交易所也未提供推出日期，称这些产品仍有待监管批准。