Біткойн може зіткнутися з тривалішим періодом регуляторної невизначеності після того, як закон CLARITY застопорився в Сенаті США, хоча ця невдача не змінила поточну класифікацію BTC як цифрового товару.
Резюме
- Біткойн залишається класифікованим як цифровий товар, незважаючи на те, що закон CLARITY не зміг просунутися в Сенаті.
- Ця невдача затримує федеральні правила для спотових крипторинків, залишаючи поточний статус Біткойна частково залежним від тлумачення агентств.
- Спотові біткойн-ETF повернулися до притоку після початкового розпродажу, тоді як BTC відновився з нижче $76,000 до понад $86,000.
- SEC і CFTC просувають криптоправила в межах існуючих повноважень, поки Конгрес розглядає, чи повертатися до законодавства.
Згідно з звітом від 22 вересня від Bitplanet Research Lab, невдале голосування в Сенаті головним чином затримало зусилля щодо закріплення визначення цифрових товарів і регуляторної бази для спотових ринків у федеральному законі. Існуюче тлумачення Біткойна SEC і CFTC залишається незмінним.
Сенат відхилив клопотання про припинення дебатів для початку розгляду H.R. 3633 15 вересня 49 голосами проти 50, один сенатор не голосував. Для просування клопотання потрібно було 60 голосів, тобто законодавці так і не дійшли до процесу внесення поправок або остаточного голосування щодо законопроєкту.
Як повідомлялося після голосування в crypto.news, Біткойн стикається з меншою регуляторною невизначеністю через цю невдачу, ніж альткойни, платформи децентралізованих фінансів, біржі та емітенти токенів. Увага натомість перемістилася до того, як SEC і CFTC використовують свої існуючі повноваження, поки законодавство залишається заблокованим.
Біткойн зазнає обмеженого негайного впливу від невдачі закону CLARITY
Існуючий регуляторний статус Біткойна забезпечує певний захист від провалу законопроєкту.
SEC і CFTC опублікували спільне тлумачення 17 березня, яке розподілило криптоактиви на п'ять категорій, включаючи цифрові товари, цифрові колекційні предмети, цифрові інструменти, стейблкойни та цифрові цінні папери. Біткойн був серед активів, спеціально названих як приклади цифрових товарів.
Спільне криптотлумачення агентств визначило BTC поряд з Ether, Solana та XRP, серед інших активів, як цифрові товари, а не цінні папери. Тлумачення не замінило тест Howey, тобто закони про цінні папери все ще можуть застосовуватися залежно від того, як актив пропонується або продається.
Ця відмінність обмежує те, що невдале голосування за CLARITY Act негайно змінює для Біткойна. Bitplanet заявила, що BTC продовжує розглядатися як товар згідно з березневим тлумаченням, тоді як законодавча невдача стосується правил, що регулюють ринок, на якому він торгується.
Згідно з версією CLARITY Act, ухваленою Палатою представників, біржі цифрових товарів, брокери та дилери повинні були б реєструватися в CFTC. Спотова торгівля, здійснювана через суб'єкти, зареєстровані або зобов'язані зареєструватися в регуляторі, підпадала б під його виключний нагляд.
Без законодавства CFTC все ще не має статутних повноважень для нагляду за всім спотовим ринком цифрових товарів, згідно зі звітом. Таким чином, Біткойн зберігає свою поточну класифікацію, тоді як федеральний режим реєстрації та нагляду, призначений для бірж і посередників, залишається незавершеним.
Статус Біткойна як товару залишається заснованим на тлумаченні агентств
Довгостроковою проблемою для Біткойна є те, що його поточний регуляторний статус не був закріплений у федеральному законі.
Bitplanet зазначила, що тлумачення SEC і CFTC не є ні статутом, ні обов'язковим правилом. BlackRock назвала цю саму відмінність фактором ризику у звіті за другий квартал для свого iShares Bitcoin Trust, зазначивши, що суд або майбутня адміністрація могли б дійти іншого висновку.
Голова SEC Пол Аткінс також стверджував, що законодавство необхідне для запобігання майбутнім регуляторам скасування поточної політики.
Закон CLARITY Act мав би надати законодавче визначення цифрових товарів і встановити регуляторну структуру, що охоплює їхні спотові ринки. Його невдача подолати процедурну перешкоду в Сенаті залишає Біткойн частково залежним від існуючого тлумачення, поки Конгрес розглядає, чи повертатися до законодавства.
Аналіз цифрових товарів від crypto.news у червні зазначив, що березнева класифікація була тлумачною і могла бути переглянута майбутньою адміністрацією. Закон CLARITY Act був розроблений, щоб закріпити категорію цифрових товарів у федеральному законодавстві.
Щодо Біткойна, Bitplanet заявив, що поточну класифікацію потрібно буде переоцінити, якщо SEC і CFTC відкликають або змінять своє березневе тлумачення, або якщо федеральний суд дійде іншого висновку.
Потоки біткойн-ETF показують, що початковий вплив на ринок згас
Біткойн і пов'язані з криптовалютами ринки різко відреагували, коли голосування в Сенаті провалилося, хоча розпродаж не продовжився.
12 американських спотових біткойн-ETF зафіксували $450,4 млн сукупного чистого відтоку 15 вересня. FBTC від Fidelity втратив $214,8 млн, тоді як IBIT від BlackRock зафіксував $161,7 млн вилучень. Денний підсумок був приблизно в 2,8 раза більшим за $159,9 млн чистого притоку, зафіксованого протягом попередньої торгової сесії.
Біткойн впав на 3,39% з $78 316 до $75 663, виходячи з сукупних даних про ціни, використаних Bitplanet. Coinbase закрився на 10,10% нижче, а Circle впав на 11,41% протягом тієї ж сесії.
Bitplanet застеріг від розгляду голосування за CLARITY Act як єдиної причини. Голосування відбулося під час вересневого засідання Федеральної резервної системи, тоді як процентні ставки та ціни на нафту впливали на ризикові активи одночасно. У звіті зазначено, що ці змінні завадили ізолювати регуляторний компонент падіння Біткойна.
Тиск продажів згодом змінився на протилежний. Біткойн відскочив на 5,8% до $80 890 18 вересня, тоді як спотові біткойн-ETF зафіксували $159,5 млн чистого притоку 17 вересня і ще $433 млн наступного дня. Під час відскоку відбулися ліквідації коротких позицій, що ускладнює приписування відновлення виключно регуляторним подіям.
З того часу BTC продовжив своє відновлення. Біткойн піднявся вище $86 000 і ненадовго торкнувся $87 000 22 вересня, свого найвищого рівня з кінця січня, оскільки падіння цін на нафту, нижчі дохідності казначейських облігацій, покриття коротких позицій і повернення інституційного попиту підтримали цей рух.
Старший дослідник HashKey Group Тім Сан сказав crypto.news, що притоки в ETF підтвердили зростання, а не ініціювали його, описуючи короткострокові потоки ETF як такі, що схильні рухатися разом з ціною Біткойна, а не передбачати її напрямок.
Відновлення залишило BTC значно вище рівня, який спостерігався одразу після невдалого голосування в Сенаті. Bitplanet визначив продовження спотових потоків ETF як один із факторів для моніторингу, зазначивши, що чотири торгові сесії між 15 і 18 вересня все ще дали сукупний чистий відтік у $153,8 млн, незважаючи на притоки протягом останніх двох сесій.
Правила SEC і CFTC можуть визначити, що буде далі з Біткойном
Оскільки законодавство застопорилося, обидва регулятори просуваються вперед із заходами, пов'язаними з криптовалютами, використовуючи свої існуючі повноваження.
Голова CFTC Майкл Селіг сказав у серпні, що персоналу було доручено переглянути правило про структуру ринку криптоактивів, яке могло б просуватися в рамках існуючих законодавчих повноважень. Офіс Білого дому з питань інформації та регуляторних справ отримав пропозицію CFTC «Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets» 17 вересня. Подання все ще перебувало на попередній стадії, коли Bitplanet опублікував свій звіт, і його суть не була оприлюднена.
SEC діяв окремо після голосування в Сенаті. 17 вересня регулятор запровадив п'ятирічне Інноваційне виключення, яке охоплює кваліфіковані платформи для торгівлі токенізованими акціями та постачальників ліквідності.
Згідно з п'ятирічним виключенням SEC, кваліфіковані майданчики для токенізованих цінних паперів можуть сприяти торгівлі токенізованими акціями Національної ринкової системи через дозволені автоматизовані маркет-мейкери та пули ліквідності, за умови дотримання умов, що охоплюють права акціонерів, торгові ліміти та прозорість смарт-контрактів.
Біткойн міг би відігравати роль на цих ринках. Bitplanet заявив, що торгові пари, які обмінюють кваліфіковані токенізовані акції безпосередньо на нецінні криптоактиви, такі як BTC, можуть підпадати під виключення. Цей захід не змінює класифікацію Біткойна і не надає CFTC повноважень над усім спотовим ринком.
Конгрес все ще може повернутися до розгляду закону CLARITY Act. Сенатор Том Тілліс проголосував проти клопотання про припинення дебатів 15 вересня у спосіб, який дозволив йому подати клопотання про повторний розгляд, і одразу після голосування офіційно попросив про повторний розгляд. Будь-яка друга спроба припинення дебатів все одно вимагатиме 60 голосів для просування.
