Ф'ючерси на реальні активи досягли $107,6 млрд місячного обсягу торгів, що ставить контракти, прив'язані до акцій, товарів і приватних компаній, приблизно на один рівень із криптоф'ючерсами після 142-кратного зростання за дев'ять місяців.
Підсумок
- Обсяг ф'ючерсів на RWA зріс у 142 рази за дев'ять місяців до $107,6 млрд у липні, приблизно зрівнявшись із криптоф'ючерсами на $105,7 млрд.
- Відкритий інтерес за контрактами RWA зріс у 167 разів до $1,72 млрд, тоді як відкритий інтерес за криптоф'ючерсами впав до $7,1 млрд.
- Контракти на акції становили 83% відкритого інтересу RWA, тоді як торгівля товарами різко реагувала на рухи нафти та срібла.
- ПередIPO-контракти для компаній, зокрема SpaceX і Cerebras, залучили значну торговельну активність напередодні їхніх публічних лістингів.
Згідно зі спільним звітом OKX і Token Terminal, наданим crypto.news, ф'ючерси на RWA згенерували $107,6 млрд торговельного обсягу в липні 2026 року, порівняно з $760 млн у жовтні 2025 року, тоді як криптоф'ючерси зафіксували $105,7 млрд за той самий місяць.
Це розширення відбулося навіть тоді, коли загальна активність на ончейн-деривативах різко охолола. Квартальний обсяг деривативів упав більш ніж удвічі від свого піку, тоді як відкритий інтерес впав до однорічного мінімуму в $8,76 млрд, згідно зі звітом.
Контракти RWA рухалися в протилежному напрямку. Відкритий інтерес у цій категорії зріс у 167 разів за дев'ять місяців до $1,72 млрд, залишивши контрактам зростаючу частку в інакше слабшому ринку деривативів.
Ф'ючерси на RWA наздогнали криптоконтракти
OKX і Token Terminal пов'язали зміну торговельної поведінки з розпродажем на крипторинку 10 жовтня 2025 року, коли було ліквідовано понад $19 млрд левериджованих позицій.
До цієї події криптоф'ючерси становили майже весь обсяг ончейн-деривативів. Торгівля контрактами, прив'язаними до реальних активів, залишалася обмеженою, а категорія генерувала $760 млн місячного обсягу.
До липня склад змінився. Контракти RWA досягли $107,6 млрд місячного торговельного обсягу, приблизно зрівнявшись із $105,7 млрд, зафіксованими криптоконтрактами.
Відкритий інтерес показав подібне розходження. Відкритий інтерес за криптоф'ючерсами впав з $9,1 млрд до $7,1 млрд за дев'ятимісячний період, тоді як відкритий інтерес RWA зріс з $10,3 млн до $1,72 млрд.
У звіті зазначено, що товари становили 14% відкритого інтересу RWA до липня, при цьому акції становили 83%, а передIPO-контракти — більшість решти частки.
Активність на пов'язаних ринках зростала також поза сегментом ф'ючерсів. crypto.news раніше повідомляв, що ринок токенізованих RWA розширився на 589% з початку 2025 року, причому токенізовані акції зафіксували одне з найшвидших зростань.
Активність із токенізованими акціями знову прискорилася в серпні. Місячний обсяг переказів досяг $29,5 млрд протягом 30 днів, що закінчилися 29 серпня, — зростання більш ніж на 415%, тоді як місячна кількість активних адрес зросла на 209% до 1,3 млн.
Торгівля товарами реагує на події поза криптосферою
У звіті виявлено, що активність ф'ючерсів на RWA дедалі більше прив'язувалася до подій на ринках, представлених контрактами, а не до рухів криптовалют.
Нафта надала один приклад. Після ударів по Ірану 28 лютого торговельний обсяг ончейн-контракту на West Texas Intermediate зріс у 149 разів протягом дев'яти днів до $1,69 млрд.
Обсяг біткоїна залишався загалом незмінним протягом того самого періоду, навіть коли торгівля нафтою прискорилася. У звіті цю різницю пов'язали з тим, що трейдери реагували безпосередньо на події, які впливають на ціни на нафту.
Срібло показало іншу закономірність. Ончейн-торгівля сріблом досягла рекордних $17,3 млрд у лютому, коли метал досяг рекордної ціни, після чого обсяг знизився протягом наступних місяців, коли ціна знизилася.
Контракти на акції реагували на заплановані ринкові події. Торгівля ончейн-контрактом на S&P 500 досягла піку в $735 млн 29 липня, у день рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки, перш ніж досягти $751 млн наступного дня.
Ліквідність на деяких токенізованих фондових ринках уже наблизилася до рівнів, притаманних усталеним крипторинкам. Червневий аналіз виявив, що безстрокові контракти, пов’язані з Nvidia, на Bitget досягли глибини ліквідності близько $4,1 млн, що еквівалентно приблизно 75% спотового ринку біткоїна на цій біржі.
Контракти pre IPO створили ще один ринок торгівлі RWA
Контракти, що відстежують приватні компанії, розвивалися поряд із сировиною та публічними акціями, і трейдери використовують їх, щоб отримати цінову експозицію до того, як компанія вийде на публічний ринок.
У звіті як приклади було виділено SpaceX і Cerebras.
Відкритий інтерес за контрактом pre IPO на SpaceX досяг піку в $976 млн 11 червня, за день до його лістингу 12 червня. Місячний обсяг досяг $10,9 млрд протягом трьох місяців після запровадження контракту.
Торгівля продовжилася після лістингу. Контракт SpaceX торгувався приблизно на 28% вище за свою ціну пропозиції до цієї події та залишався приблизно на 16% нижче цього рівня через сім тижнів потому, згідно зі звітом.
Контракти Cerebras зафіксували іншу картину. Відкритий інтерес більш ніж потроївся до $28,5 млн напередодні лістингу компанії 14 травня, тоді як її контракт торгувався на рівні $289 перед лістингом проти ціни пропозиції $185. Акції Cerebras відкрилися на рівні $350.
OKX і Token Terminal заявили, що контракти pre IPO можуть встановити ринкову ціну для компанії до того, як її акції почнуть публічно торгуватися, причому контракти враховують очікування щодо остаточної ціни лістингу.
Інфраструктура токенізованих цінних паперів продовжувала розвиватися поряд із цими похідними продуктами. Наприклад, Ondo Finance вивчала придбання вартістю від $250 млн до $500 млн після того, як її дочірня брокерська компанія отримала додаткові дозволи FINRA, що охоплюють токенізовані корпоративні акції, біржові інвестиційні фонди та інші інвестиційні продукти.
Роздрібні та інституційні трейдери використовують ринки RWA по-різному
Моделі торгівлі у звіті відрізнялися залежно від базового активу та типу учасника.
Роздрібні трейдери були активнішими на ринках з високою волатильністю. Короткі позиції за контрактом на срібло досягали в середньому 4,3 раза більшого розміру, ніж довгі позиції, коли срібло досягло піку в лютому, тоді як роздрібна активність знижувалася разом із падінням волатильності.
Контракти pre IPO на SpaceX спричинили протилежне позиціонування напередодні червневого лістингу. Трейдери на короткій стороні приблизно потроїлися згодом, довівши співвідношення довгих до коротких позицій до 4,2 раза.
Інституційні рахунки зазвичай утримували більші позиції протягом триваліших періодів. Перед лістингом SpaceX їхня середня коротка позиція становила близько $1,1 млн, порівняно з приблизно $1 000 для роздрібних трейдерів, тоді як інституційні рахунки фіксували середні періоди утримання 12 046 хвилин проти 60 хвилин для роздрібних учасників.
У звіті також виявлено, що структура ринку відрізнялася за класами активів. Контракти на акції становили 83% відкритого інтересу RWA у липні, але генерували 72% обсягу торгівлі акціями окремих компаній. Сировинні товари становили меншу частку відкритого інтересу, але різкіше реагували на зміни цін активів, які вони відстежували.
Окрема прогалина залишається між випуском RWA та їх використанням у децентралізованих фінансах. Дані, опубліковані у вересні, показали, що лише $3,79 млрд із ринку токенізованих RWA обсягом $34,6 млрд було розгорнуто в протоколах, залишивши приблизно 89% випущеної вартості поза застосунками DeFi.
