Гонконг планує запровадити цілодобові розрахунки за допомогою цифрової валюти центрального банку для свого ринку токенізованих депозитів приблизно до кінця 2026 року, одночасно готуючи реальні транзакції CBDC для позаурочної торгівлі деривативами та тести із залученням понад 1,3 трлн гонконгських доларів у векселях Фонду обміну.
Резюме
- Гонконг планує запровадити цілодобові оптові розрахунки CBDC для токенізованих депозитів у рамках EnsembleTX до кінця 2026 року.
- HKEX та HKMA готують реальні оптові транзакції CBDC для позаурочної торгівлі деривативами.
- HKMA планує тести із залученням понад 1,3 трлн гонконгських доларів у векселях Фонду обміну, оскільки Гонконг розширює свою програму токенізації.
- Регульовані стейблкоїни досліджуються для розрахунків за токенізованими фондами грошового ринку в рамках цифрової системи активів Гонконгу.
Згідно з Програмною промовою Гонконгу на 2026 рік, Грошово-кредитне управління Гонконгу планує впровадити розрахунки CBDC та цілодобові операції в рамках EnsembleTX, пілотної фази Project Ensemble, продовжуючи досліджувати нові способи використання токенізованих депозитів.
План надасть банкам доступ до токенізованих грошей центрального банку для розрахунків поза годинами роботи звичайної платіжної інфраструктури. EnsembleTX проводив реальні транзакції з цифровими активами та токенізованими депозитами протягом 2026 року, а HKMA поступово вдосконалює пілотне середовище для підтримки цілодобових розрахунків у токенізованих грошах центрального банку.
Гонконг розпочав фазу живих транзакцій після того, як попередня робота Project Ensemble дослідила, як токенізовані депозити комерційних банків можуть використовуватися разом із токенізованими активами. Міжбанківські розрахунки спочатку залишалися залежними від звичайної платіжної інфраструктури, що створювало розрив між безперервною роботою систем розподіленого реєстру та годинами, протягом яких гроші центрального банку могли переміщатися між банками.
План CBDC Гонконгу рухається до цілодобових розрахунків
Ціль до кінця року наближає EnsembleTX до надання як токенізованих грошей комерційних банків, що використовуються установами-учасниками, так і розрахункового активу центрального банку для транзакцій між ними.
Як раніше повідомляло crypto.news, остання політична програма Гонконгу включає плани підтримки регульованої торгівлі стейблкоїнами на ліцензованих платформах віртуальних активів та використання регульованих стейблкоїнів для розрахунків за токенізованими фондами грошового ринку. Очікується, що Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів удосконалить правила для токенізованих інвестиційних продуктів, включаючи золото та інші відповідні реальні активи.
Розрахунки CBDC у рамках EnsembleTX обслуговують окрему частину токенізованої фінансової системи. Токенізовані депозити представляють гроші комерційних банків, тоді як оптовий CBDC забезпечує гроші центрального банку, які можуть використовуватися для розрахунків між фінансовими установами-учасниками.
HKMA заявила у своєму річному звіті за 2025 рік, що EnsembleTX працюватиме протягом усього 2026 року, а його пілотне середовище буде поступово вдосконалюватися для підтримки розрахунків у токенізованих грошах центрального банку на цілодобовій основі.
Ранні випробування e-HKD заклали основу. HKMA завершила другу фазу свого пілотного проекту цифрової валюти у 2025 році після того, як 11 проектів протестували e-HKD та токенізовані депозити у фінансових сценаріях використання. Результати пілоту показали, що обидві форми цифрових грошей можуть підтримувати програмовані транзакції, після чого управління надало пріоритет оптовим фінансовим застосуванням.
Оптовий CBDC увійде в позаурочні розрахунки за деривативами
Готується друге використання оптового e-HKD разом із Гонконгською біржею та кліринговою палатою для торгівлі деривативами поза звичайними банківськими годинами.
HKEX та HKMA працюють над запровадженням платіжного рішення на основі оптового CBDC для позаурочної торгівлі деривативами, причому реальні транзакції заплановані на 2026 рік, згідно з Програмною промовою.
Обидві установи вже розпочали пілотний проект CBDC для позаурочних операцій у червні. Випробування досліджує, чи можуть клірингові учасники використовувати e-HKD для переказу попередньої маржі поза звичайними банківськими годинами.
Згідно з чинним процесом, описаним під час оголошення пілотного проєкту, клірингові учасники, які прагнуть визнання попередньої маржі для торгової сесії після робочого часу, повинні подати запити на депозит до HKFE Clearing Corporation до 15:00. Пілотний проєкт дозволяє компаніям-учасникам добровільно тестувати транзакції з реальною вартістю, тоді як будь-яке ширше впровадження залишається предметом регуляторного схвалення та готовності ринку.
Головний операційний директор HKEX Ванесса Лау заявила тоді, що проєкт мав на меті забезпечити «гнучкіший і своєчасніший варіант оплати» поза звичайним робочим часом. Заступник головного виконавчого директора HKMA Говард Лі описав проєкт як випробування оптової CBDC в умовах реального ринку.
HKMA протестує понад 1,3 трлн гонконгських доларів у векселях Exchange Fund
Плани токенізації Гонконгу виходять за межі платежів. HKMA готує тести, що охоплюють понад 1,3 трлн гонконгських доларів вартості векселів Exchange Fund, до кінця 2026 року.
У Програмній промові зазначено, що тести вивчатимуть функціонування токенізованих векселів Exchange Fund і те, як банки можуть використовувати ці інструменти цілодобово для управління активами та зобов’язаннями. Цифра 1,3 трлн гонконгських доларів стосується вартості векселів Exchange Fund, які можна було б використовувати ефективніше завдяки токенізації, а не твердження, що всю суму буде токенізовано в одному випуску.
Це розмежування прояснює неоднозначність у попередній інформації, яка описувала ініціативу як тест токенізації на 1,3 трлн гонконгських доларів. У Програмній промові описано тести щодо функціонування токенізації із залученням пулу векселів Exchange Fund вартістю понад 1,3 трлн гонконгських доларів.
Гонконг уже перевів державний та інституційний борг на цифрову інфраструктуру. У червні HKMA сформувала експертну групу з токенізованих облігацій за участю JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group та інших установ. На той момент Гонконг випустив понад 6,8 млрд гонконгських доларів токенізованих державних облігацій у кількох випусках.
Пізніше того ж місяця Hong Kong Mortgage Corporation визначила ціну цифрової облігації на 12 млрд гонконгських доларів, яку вона описала як найбільший у світі випуск цифрових облігацій. Замовлення сягнули приблизно 24 млрд гонконгських доларів від понад 100 інституційних рахунків у Гонконгу, материковому Китаї та закордонних ринках.
У Програмній промові 2026 року зазначено, що цифрові облігації, випущені в Гонконгу, становили майже 50% світового ринку між 2025 роком і першою половиною 2026 року. Влада тепер планує регуляризувати випуск цифрових облігацій, одночасно вивчаючи використання цифрових валют у розрахунках, виплатах дивідендів і погашенні.
Стейблкоїни залучаються до розрахунків за токенізованими фондами
Регульовані стейблкоїни розробляються як ще один розрахунковий шлях у рамках цифрової системи активів Гонконгу.
Уряд планує сприяти їхньому використанню для розрахунків за токенізованими фондами грошового ринку, водночас дозволяючи регульованим стейблкоїнам торгуватися на ліцензованих платформах віртуальних активів.
Гонконг уже має живий інституційний приклад. Anchorpoint Financial у серпні розпочала поетапне впровадження HKDAP, надавши інституційним дистриб’юторам і професійним інвесторам доступ до стейблкоїна, забезпеченого гонконгським доларом, для платежів, конвертації у фіатну валюту та розрахунків за токенізованими активами.
Згодом Standard Chartered став першим банківським дистриб’ютором HKDAP. Банк планує запровадити послуги підписки та розрахунків для токенізованих фондів грошового ринку протягом четвертого кварталу 2026 року та працювати з міжнародними та гонконгськими управляючими активами.
Постанова Гонконгу про стейблкоїни чинна з 1 серпня 2025 року, встановлюючи вимоги HKMA до ліцензування, що охоплюють резервні активи, погашення, управління, управління ризиками та заходи протидії відмиванню грошей. Anchorpoint отримала ліцензію емітента у квітні 2026 року, перш ніж перевести HKDAP у живе тестування та його поетапне інституційне впровадження.
Тим часом HKMA планує й надалі розширювати застосування токенізованих депозитів за межі внутрішніх фінансових ринків. У Програмній промові Гонконгу зазначено, що орган працюватиме з материковим Китаєм над сценаріями використання у торговому фінансуванні, а пілотні транзакції заплановано завершити до кінця 2026 року.
