Федеральна резервна система оприлюднила два запропоновані правила GENIUS Act, які охоплюють активи, що мають забезпечувати платіжні стейблкойни, та процес схвалення для банків, які прагнуть випускати їх через дочірні компанії.
Резюме
- Емітенти, що підлягають нагляду ФРС, повинні були б повністю забезпечувати свої платіжні стейблкойни дозволеними резервними активами.
- Пропозиція щодо резервів також охоплює капітал, контроль ризиків і фірми, які зберігають забезпечувальні активи.
- Застраховані банки-члени штату потребували б схвалення ФРС, перш ніж дочірня компанія могла б випускати платіжні стейблкойни.
- Публічні коментарі приймаються протягом 60 днів після публікації пропозицій у Federal Register.
Рада керуючих Федеральної резервної системи заявила в релізі від 24 вересня, що шукає публічних коментарів щодо двох пропозицій для емітентів платіжних стейблкойнів під її наглядом. Одна встановлює операційні вимоги для емітентів і фірм, які зберігають їхні резерви; інша визначає, як застрахований банк-член штату подавав би заявку на випуск стейблкойнів через дочірню компанію.
Пропозиції запровадили б детальні правила на основі частин GENIUS Act, які стосуються банків США та компаній зі стейблкойнів. Вони залишаються відкритими для перегляду, і 60-денний період коментування розпочнеться, коли повідомлення будуть опубліковані у Federal Register. ФРС не встановила календарного строку у своєму релізі.
Як ФРС регулювала б резерви стейблкойнів
Згідно з першою пропозицією, емітент, що підлягає нагляду ФРС, повинен був би утримувати дозволені активи, які повністю забезпечують його непогашені платіжні стейблкойни. ФРС визначила короткострокові казначейські векселі США та деякі інші високоякісні ліквідні активи як приклади прийнятних резервів. Повне забезпечення означає, що емітент повинен утримувати активи проти випущених ним токенів, а не покладатися на менший пул резервів.
Проєкт також встановив би стандартизовані вимоги до капіталу, що стосуються кредитних та операційних ризиків, пов'язаних із платіжними стейблкойнами. Окремі стандарти управління ризиками регулювали б те, як емітенти здійснюють цю діяльність. За словами ФРС, та сама пропозиція запровадила б правила для фірм, які вона наглядає і які зберігають активи, що забезпечують стейблкойни.
Для власника токенів у США правила щодо резервів стосуються активів, що стоять за стейблкойном, випущеним фірмою в межах компетенції ФРС. Пропозиція не перетворює платіжний стейблкойн на застрахований банківський депозит. Її вимоги застосовуються до охопленого емітента та його резервних домовленостей, тоді як друга пропозиція ФРС стосується запиту банку на входження в цей бізнес.
Перший проєкт також уточнив би, які стейблкойни та пов'язані з ними види діяльності можуть здійснювати банки, що підлягають нагляду ФРС. Це положення стоїть поряд із правилами щодо емітентів і резервів, надаючи банкам запропоновану регуляторну основу для діяльності поза межами заявки на створення дочірньої компанії з випуску стейблкойнів.
Як банки домагалися б схвалення стейблкойнів
Друга пропозиція застосовується конкретно до застрахованих банків-членів штату, які прагнуть схвалення ФРС для дочірньої компанії, щоб випускати платіжні стейблкойни. Згідно з проєктом заявки ФРС, банк подавав би заявку до відповідного Федерального резервного банку. Заявником був би банк, а не запропонована дочірня компанія.
Заявники подавали б бізнес-план, фінансову інформацію та інші матеріали, потрібні ФРС для оцінки запропонованої діяльності. Подання мало б описати план, зазначити, якого схвалення банк домагається, і пояснити, чому його слід надати згідно з чинниками GENIUS Act. Проєкт також встановлює процедури для слухань, апеляцій і остаточних рішень.
Строки є суттєвою частиною пропозиції для банків. ФРС повідомила б заявника протягом 30 днів, чи його подання є суттєво повним, і визначила б додаткову інформацію, потрібну, якщо це не так. Щойно заявка стає суттєво повною, GENIUS Act надає ФРС 120 днів для рішення; згідно із законом, повна заявка вважається схваленою, якщо ФРС не ухвалить рішення протягом цього періоду.
Суттєва зміна могла б вплинути на цей відлік. Проєкт ФРС зазначає, що суттєва зміна бізнес-плану, власності або фінансового стану запропонованого емітента може вимагати більше інформації та нової дати подання. Він також просить коментарі щодо заявок, які стосуються кількох банків у консорціумі зі стейблкойнів, зокрема щодо того, чи одне подання могло б охоплювати застраховані банки-члени штату, що беруть участь, у деяких обставинах.
Ці питання мають практичний контекст банківської системи США. 1 вересня Bank of America, Citi, Goldman Sachs та ще 18 фінансових установ зобов’язалися створити компанію зі стейблкоїнів, згідно з вересневим звітом про банківський консорціум. Група планувала випустити токен, прив’язаний до долара США, у першій половині 2027 року та заявила про намір відповідати застосовним вимогам Закону GENIUS. Її оголошений план не встановлює, що це підприємство використає шлях подання заявки до ФРС, описаний у цій пропозиції.
На якому етапі перебуває нормотворчість за Законом GENIUS
Пропозиції ФРС долучаються до нормотворчості, яка вже триває в інших установах США. У серпні crypto.news висвітлював запропоновані Міністерством фінансів визначення щодо того, коли платіжні стейблкоїни випускаються, пропонуються або продаються в Сполучених Штатах. Питання Міністерства фінансів стосуються того, яка діяльність підпадає під обмеження США щодо ліцензування та розповсюдження, тоді як нові проєкти ФРС стосуються емітентів, які вона наглядає, та заявок від застрахованих банків-членів штатів.
Управління контролера грошового обігу працювало над окремою рамковою структурою для емітентів у межах своїх повноважень. Як повідомлялося в серпні, контролер Джонатан Гулд встановив листопад як цільовий термін для остаточних правил OCC після відгуків галузі. Його пропозиція охоплює такі питання, як резерви, погашення, зберігання, нагляд і заявки емітентів. Графік OCC не встановлює дати завершення для щойно оприлюднених пропозицій ФРС.
Міністерство фінансів визначило 18 січня 2027 року як очікувану дату набрання чинності основними обмеженнями для емітентів за Законом GENIUS. Закон також передбачає раніший початок через 120 днів після того, як відповідальні федеральні регулятори видадуть свої остаточні імплементаційні правила. Федеральні установи пропустили встановлений законом крайній термін 18 липня 2026 року для завершення цих правил, залишивши кілька пропозицій на різних етапах розгляду.
Щодо двох повідомлень ФРС, оприлюднених 24 вересня, зацікавлені банки, емітенти та інші представники громадськості можуть подавати коментарі протягом 60-денного періоду після публікації у Federal Register. Пропозиція щодо заявок визначає онлайн-систему пропозицій ФРС, пошту та електронну пошту як способи подання відповідей, причому подання ідентифікуються за номером її досьє.
