Coinbase подала заявку на лістинг безстрокових ф'ючерсів, прив'язаних до понад 50 провідних американських акцій, включно з Nvidia, Microsoft і Tesla, з торгівлею 24/5 і без фіксованих дат закінчення.
Резюме
- Понад 50 запропонованих контрактів відстежуватимуть окремі компанії, що котируються в США.
- Продукти торгуватимуться 24 години на добу з понеділка по п'ятницю.
- Для пропозиції контрактів Coinbase потрібне регуляторне схвалення.
- Трейдери отримають левериджований ціновий вплив без володіння базовими акціями.
Coinbase 18 вересня в оголошенні заявила, що подала запропоновані контракти для лістингу на своїй регульованій американській біржі деривативів, назвавши запланований асортимент першою пропозицією безстрокових ф'ючерсів на окремі акції в країні.
«Криптовалюта була першою, тепер настала черга акцій», — заявила компанія.
Заявка охоплює понад 50 акцій, серед яких Nvidia, Microsoft і Tesla — одні з назв, розкритих біржею. Coinbase планує дозволити клієнтам торгувати контрактами цілодобово в будні дні, розширюючи доступ за межі звичайної сесії американського фондового ринку.
На відміну від звичайних ф'ючерсів, запропоновані контракти не матимуть встановленої дати закінчення. Трейдери могли б утримувати позицію, дотримуючись маржинальних правил біржі та будь-яких зобов'язань щодо фінансування, пов'язаних із продуктом.
Coinbase ще не почала пропонувати контракти, і їхній лістинг залишається предметом американського регуляторного процесу.
Безстрокові ф'ючерси Coinbase на акції забезпечать ціновий вплив без акцій
Безстрокові ф'ючерси на окремі акції відстежують ціну окремої компанії, але не дають трейдеру права власності на її акції. Клієнт, який утримує безстроковий ф'ючерс на Nvidia, наприклад, отримає вплив на рухи ціни акцій Nvidia, не стаючи акціонером через контракт.
Ця відмінність важлива, оскільки акціонери можуть отримувати права голосу, дивіденди та інші корпоративні переваги. Трейдери ф'ючерсів натомість утримують угоду, вартість якої змінюється разом із базовою акцією, відповідно до умов, встановлених біржею.
Безстрокові контракти використовують періодичні платежі фінансування, щоб утримувати свої ціни близько до базового ринку. Залежно від ринкових умов, трейдери, які утримують довгі позиції, можуть платити продавцям без покриття, або продавці без покриття можуть платити утримувачам довгих позицій.
Coinbase також планує дозволити леверидж, дозволяючи клієнтам відкривати позиції, більші за капітал, внесений як маржа. Леверидж може збільшити прибуток, коли торгівля рухається в очікуваному напрямку, але він також збільшує збитки й може призвести до ліквідації, коли застава клієнта падає нижче необхідного рівня.
Запропонований графік 24/5 охоплював би періоди, коли базові акції не торгуються під час звичайної сесії. Американські фондові біржі зазвичай проводять свої основні сесії з 9:30 до 16:00 за східним часом у будні дні, хоча брокери також можуть підтримувати передринкову та післяринкову торгівлю.
Оскільки ціни можуть рухатися, коли ліквідність нижча поза основною сесією, торгові правила контрактів, система фінансування та референтне ціноутворення впливатимуть на те, наскільки точно вони слідуватимуть за базовими акціями. Coinbase не розкрила повних специфікацій контрактів, лімітів левериджу або графіка запуску у своєму початковому оголошенні.
Схвалення США розширило б регульований бізнес деривативів Coinbase
Coinbase вже пропонує безстрокові ф'ючерси на криптовалюти через свою регульовану американську операцію з деривативами. Її заявка на акції розширила б ту саму базову структуру контрактів із цифрових активів на окремі публічні компанії, якщо регулятори дозволять лістинг.
Для американських клієнтів пропозиція розмістила б безстрокові ф'ючерси на окремі акції в межах регульованого внутрішнього ринку, а не вимагала б від них використовувати офшорну біржу або торговий майданчик на блокчейні. Coinbase описала заплановані продукти як перші в США, хоча їхня доступність залежатиме від розгляду заявки та будь-яких умов, пов'язаних зі схваленням.
Контракти відрізняються від токенізованих акцій, ще однієї категорії продуктів, яку переслідували криптокомпанії. Безстроковий ф'ючерс є деривативом, прив'язаним до ціни акції, тоді як токенізована акція може представляти право власності або вимогу, забезпечену цінними паперами, залежно від її структури.
Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг нещодавно заявив, що токенізовані акції повинні бути забезпечені реальними цінними паперами та мати права, пов'язані з базовими акціями. Він зробив ці коментарі, коли біржа намагалася з'єднати глобальних клієнтів з ринком акцій США, який він оцінив у понад 70 трильйонів доларів.
Запропоновані безстрокові контракти не забезпечували б такої моделі власності. Натомість вони дали б трейдерам контракт з кредитним плечем, що розраховується за правилами деривативів біржі, залишаючи реєстр акціонерів базової компанії без змін.
Регулятори США також розглядали, як інфраструктура блокчейну могла б підтримувати ринки цінних паперів. Як раніше повідомляло crypto.news, Комісія з цінних паперів і бірж запропонувала перегляд трансферного агента, який дозволив би схваленим блокчейн-системам слугувати офіційними записами про власність цінних паперів.
Пропозиція SEC стосується реєстру власності, а не синтетичних інструментів, які лише відстежують ціну активу. Заявка Coinbase на безстрокові контракти належить до сторони деривативів ринку, де регуляторний розгляд зосереджується на контракті та майданчику, який його пропонує.
Nasdaq отримав схвалення SEC у березні на тестування торгівлі токенізованими акціями, що забезпечує ще один шлях для застосування блокчейн-систем до акцій США. Модель Nasdaq передбачає торгівлю цінними паперами, тоді як запропоновані контракти Coinbase відстежували б акції без передачі самих акцій.
Coinbase додає акції поза межами свого криптобізнесу
За межами Сполучених Штатів Coinbase почала розширювати прямий доступ до традиційних акцій. Компанія нещодавно почала впроваджувати торгівлю 24/5 майже 4000 американських акцій для відповідних клієнтів у Великій Британії.
Британська послуга Coinbase надає клієнтам доступ до акцій, а не до безстрокових ф'ючерсів, що робить її окремим продуктом від контрактів, запропонованих для американської біржі деривативів. Однак графік торгівлі в будні дні відповідає плану компанії зробити фінансові ринки доступними поза стандартними годинами роботи біржі.
Біржа також додала послуги, які розміщують криптовалютні та традиційні фінансові продукти на одній платформі. Її асортимент продуктів тепер охоплює спотову торгівлю криптовалютами, регульовані деривативи, ринки прогнозів і доступ до акцій в окремих юрисдикціях.
На Близькому Сході Coinbase нещодавно отримала дозвіл на фінансові послуги від Управління з регулювання фінансових послуг Міжнародного фінансового центру Абу-Дабі. Компанія заявила, що планує використовувати Абу-Дабі як міжнародну базу для розробки послуг токенізації за межами Сполучених Штатів.
Схвалення Абу-Дабі охоплює окрему регіональну операцію і не дозволяє запропоновані в США безстрокові контракти на окремі акції. Coinbase повинна завершити внутрішній розгляд, перш ніж клієнти зможуть торгувати контрактами на її американському майданчику деривативів.
Початковий список акцій включає кілька найбільш активно торгуваних американських компаній, але Coinbase не опублікувала всі запропоновані контракти і не підтвердила, які з них стануть доступними першими. Біржа також не надала дати запуску, заявивши, що продукти залишаються предметом регуляторного схвалення.
