Поточна стабілізація Bitcoin на рівні близько $60 000, яку більшість роздрібних інвесторів поспішили назвати довгоочікуваним циклічним "дном", з високою ймовірністю виявиться хибною.
Провідний макростратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун видав різке попередження: остаточне дно, що формується на цих рівнях, є "малоймовірним", і ринок перебуває на межі широкого повернення до історичних середніх значень.
Для великих інвесторів ця заява змінює правила гри, перетворюючи поточний відскок до $86 200 на останнє попередження про крах — і водночас на рідкісну можливість відкласти готівку для купівлі на значно привабливіших мінімумах.
Відлуння кризи 2008 року: чому Bitcoin на $60 000 може не втриматися і де інвесторам шукати справжнє дно
Головний аргумент проти стійкості поточного дна — безпрецедентний дефіцит ліквідності на крипторинку. Bitcoin стискається через жорстку конкуренцію з боку традиційних фінансів. Макглоун зазначає: "занадто велика конкуренція за активи, що не приносять доходу, з боку 10-річної дохідності казначейських облігацій США, яка перевищила 5% у третьому кварталі".
Коли безризикові казначейські облігації США пропонують гарантовану дохідність 4,95%–5,00%, тоді як індекс повної дохідності S&P 500 прямує до нових історичних максимумів, інституційний капітал просто не бачить причин утримувати позиції у волатильному Bitcoin, який не генерує пасивного доходу.
Історичним орієнтиром тут є нафта WTI у 2008 році. "Орієнтиром для напрямку Bitcoin може слугувати низхідний ціновий шлях нафти WTI з моменту її першого закриття місяця вище $100 за барель у лютому 2008 року", — зазначає стратег. Прорив Bitcoin вище $100 000 у січні 2025 року діяв як "ліки від високої ціни", запустивши тривалий спад попиту.
Економіка попиту та пропозиції тепер розгортається повною мірою на тлі фундаментального зсуву до профіциту до 9 мільйонів барелів на день у США та Канаді до 2027 року.
"Подібні правила економіки попиту та пропозиції можуть продовжувати тиснути на Bitcoin з моменту його першого закриття вище $100 000 у січні 2025 року", — наголошує Макглоун, вказуючи на неминучість повернення WTI до $40.
Попередження Bloomberg про крах — це більше, ніж ведмежий маніфест; це дорожня карта для тих, хто шукає винятково привабливі точки входу. Справжня фаза дефляційного очищення ринку почнеться разом із корекцією перегрітих американських акцій.
"Головна передумова типової постінфляційної дефляції ще не настала — приблизно 20% просідання фондового ринку США, яке залишається на цьому рівні протягом певного часу", — наголошує Макглоун.
Щойно цей сценарій реалізується, неминуче повернення Bitcoin до свого середнього значення відкриє довгострокове вікно можливостей для покупців. Історичні економічні цикли та розрахунки Bloomberg Intelligence свідчать, що справжнє, фундаментально обґрунтоване дно — де великі інвестори повинні почати нарощувати позиції — становить $10 000.
Оскільки дохідність казначейських облігацій все ще становить близько 5%, вересневе зростання виглядає як тимчасова перепочинок. Воно дає інвесторам шанс вийти з перегрітого активу вище $80 000, дочекатися справжньої фази ліквідації та увійти на ринок на мінімумах.
