Огляд
Біткоїн 21 та 22 вересня зростав два дні поспіль, і ціна повернулася до позначки 86 000 доларів. За повідомленням CNBC, того дня біткоїн сягнув максимуму 86 349,90 долара — найвищого рівня з кінця січня; за минулий тиждень він зріс понад 8%, а за останні три місяці — приблизно на 34%. Головний інвестиційний директор Bitwise в ефірі заявив, що вважає цю криптозиму завершеною. Цінові записи Fortune показують, що 22 вересня вранці за східним часом США біткоїн коштував 86 039,36 долара.
Ціна повернулася, але питання не стало простішим. Біткоїн усе ще приблизно на третину відстає від історичного максимуму близько 126 000 доларів, досягнутого у жовтні 2025 року, а 86 000 доларів — це саме та стеля, яку дані ончейн протягом минулого місяця неодноразово позначали. Щоб визначити місце в циклі, потрібно розглядати разом сім типів перевірюваних доказів: глибину просідання, базис витрат, діапазон оцінки, потоки капіталу, ліквідність стейблкоїнів, поведінку власників монет і ринкову ротацію, — а не покладатися на якусь одну ковзну середню чи показник настрою за один день.
Ключові моменти
Цикл стискається, а не зникає. Біткоїн досяг піку 6 жовтня 2025 року — приблизно через вісімнадцять місяців після халвінгу у квітні 2024 року, що збігається з ритмом двох попередніх циклів, але цього разу падіння від піку до мінімуму близько 58 000 доларів у червні 2026 року становило приблизно 54%, що набагато менше за попередні ведмежі діапазони у 77–87%.
Стелю окреслюють три незалежні набори даних. Розподіл витрат довгострокових власників, графік ліквідацій ф'ючерсів і точка беззбитковості спотових ETF — усі вказують на зону опору 83 000–86 000 доларів.
Сигнали дна вже вичерпано, сигнали вершини ще не з'явилися. Панель циклічних індикаторів Glassnode показує, що частка індикаторів у найхолоднішому діапазоні, сягнувши 82% наприкінці червня, впала до 2%, але три чверті індикаторів усе ще нижчі за власні історичні медіани.
Новий попит усе ще бракує. Зростання реалізованої капіталізації в середині вересня тимчасово перервалося, загальний обсяг стейблкоїнів п'ять місяців не оновлював максимумів, а чистий обсяг купівель публічними компаніями за останні три місяці значно нижчий, ніж торік у той самий період.
Макросередовище не перейшло до пом'якшення. 16 вересня ФРС підвищила ставку на 25 базисних пунктів до 3,75–4%, закон CLARITY застряг у Сенаті, і біткоїн завершив це відновлення в умовах зростання ставок.
Стиснутий цикл
Глибина падіння становить лише половину історичного діапазону
Повний розбір чотирирічного циклу від Bitcoin.com дає ключове зіставлення. Біткоїн досяг піку 6 жовтня 2025 року на рівні близько 126 200 доларів — приблизно через вісімнадцять місяців після халвінгу у квітні 2024 року, тоді як після халвінгів 2016 і 2020 років пік наставав приблизно через сімнадцять і вісімнадцять місяців відповідно; часовий ритм не було порушено. Змінилася саме амплітуда: цього разу падіння від піку до мінімуму близько 58 000 доларів у червні 2026 року становило приблизно 54%, тоді як три ведмежі ринки 2014, 2018 і 2022 років стерли приблизно 87%, 84% і 77% відповідно.
Інтенсивність спекуляцій також помітно знизилася. MVRV, який вимірює співвідношення ринкової вартості до витрат ончейн, у 2025 році сягнув піку 2,74, тоді як піки трьох попередніх циклів становили 3,96, 4,72 і 5,88. Ринок справді ставав дорогим, але не наближався до минулих екстремумів. Той самий розбір зазначає, що цього разу сталося два історичні вперше: біткоїн оновив максимум попереднього циклу ще до халвінгу, а рік після халвінгу вперше закрився з падінням. Якщо скласти це разом, точнішим описом буде те, що цикл стискається, а не те, що цикл завершився.
Що відновило відскок і що залишило
Від червневого мінімуму до кінця вересня біткоїн відіграв більшу частину падіння, але відновлення було нерівномірним. Серпень став найсильнішим місяцем року: чистий приплив у спотові ETF за місяць становив 3,52 млрд доларів, що скоротило сукупний чистий відплив за рік з приблизно 5,29 млрд доларів до приблизно 1,77 млрд доларів. Індикатор настрою також повернувся з крайнього страху в червні до жадібності у вересні. Водночас ціна тричі безрезультатно тестувала діапазон 83 000–86 000 доларів і лише під час цього різкого зростання наприкінці вересня знову наблизилася до нього.
Саме в цьому полягає ключова напруга поточного місця в циклі: доказів зони дна вже цілком достатньо, доказів зони вершини ще не сформовано, а напрямок середньої ділянки залежить від того, чи захоче новий капітал в умовах зростання ставок перебрати на себе найбільший масив застряглих позицій.
Сім індикаторів для відстеження місця в циклі
Глибина просідання та годинник халвінгу
Найбазовіші координати — це відстань ціни від історичного максимуму та те, на якій ділянці циклу халвінгу ми перебуваємо. Упорядкований Nasdaq графік халвінгів показує, що четвертий халвінг у квітні 2024 року знизив субсидію за блок з 6,25 BTC до 3,125 BTC, а наступний халвінг очікується у квітні 2028 року на висоті блоку 1 050 000. За історичним ритмом — пік через вісімнадцять місяців, дно через дванадцять-чотирнадцять місяців — друга половина 2026 року мала б перебувати між формуванням дна та повторним накопиченням.
Використовуючи цей індикатор, слід зважати на його згасання. Видобуто понад 95% усіх біткоїнів, річний приріст пропозиції вже нижчий за 1%, і граничний тиск продавців, який може прибрати халвінг, з кожним циклом зменшується. Сьогодні годинник халвінгу радше є пристроєм для координації очікувань, а не сильним причинно-наслідковим фактором на рівні попиту й пропозиції.
Сходи базису витрат ончейн
Більше інформації, ніж ціна, дає набір ліній витрат. Згідно з тижневим звітом ончейн Glassnode, опублікованим 16 вересня, середня ціна витрат активних інвесторів, тобто реальна ринкова середня ціна, становить 76 700 доларів; базис витрат короткострокових власників, які купували протягом останніх п'яти місяців, — 71 300 доларів; середня ціна витрат казначейств публічних компаній — 80 500 доларів. Вище цього, як зазначає звіт попереднього тижня, у діапазоні 83 000–86 000 доларів зосереджено витрати на купівлю близько 1,07 млн біткоїнів, майже всі вони належать довгостроковим власникам, а найщільніший щабель — близько 85 000 доларів; точка беззбитковості американських спотових ETF за сукупною вартістю підписок становить приблизно 86 000 доларів, і вони вже 228 торгових днів поспіль закриваються нижче цього рівня.
Ці сходи перетворюють абстрактні «бичачий і ведмежий ринок» на перевірювані позиційні співвідношення. Коли ціна піднімається вище за реальну ринкову середню ціну, це означає, що активні позиції загалом повернулися до прибутку; а повернення вище 86 000 доларів означає, що найбільший за масштабом інституційний покупець цього року вперше повернувся до стану плаваючого прибутку, і характер найтовщого шару пропозиції над головою відповідно змінюється. Відскок наприкінці вересня саме підштовхнув ціну до цієї лінії, і це також причина, чому це зростання варте більшої уваги, ніж попередні спроби.
MVRV і діапазон циклічної оцінки
MVRV та його нормалізована форма Z-значення вимірюють, наскільки ринкова вартість відхилилася від витрат ончейн. Графік MVRV Z-значення від CoinGlass демонструє його класичне застосування: високі значення зазвичай відповідають вершинам циклу, а падіння поблизу нульової осі — минулим великим днам. Якщо порівняти це з піком попереднього циклу 2,74, реалістичніший висновок полягає в тому, що зі зростанням масштабу ринку самі історичні пороги, ймовірно, потребують перегляду вниз, і механічне застосування екстремумів 2017 або 2021 років легко призведе до тривалого пропуску позиції.
Панель циклічних індикаторів Glassnode дає ще один зріз. Частка індикаторів у найхолоднішому діапазоні на тижні 29 червня сягнула 82% і 41 тиждень поспіль перевищувала довгострокову медіану — це найсильніший резонанс дна в цьому циклі, — але за останній повний тиждень вона впала до 2%. Водночас три чверті індикаторів усе ще нижчі за власні історичні медіани, і 43 тижні поспіль не було випадку, щоб половина індикаторів перевищувала 50. Оцінка вже вийшла із зони цінності, але її ще не можна назвати дорогою.
Потоки коштів ETF та реалізована капіталізація
Спотові ETF перетворили рух традиційних коштів на щоденні дані, які можна читати. Щоденна таблиця потоків Farside Investors показує, що у вересні грошовий потік різко коливався: 15 і 16 числа сумарний чистий відтік становив близько 746 мільйонів доларів, 17 і 18 числа змінився на чистий притік у 159,5 мільйона та 433 мільйони доларів, а 21 числа було зафіксовано близько 999 мільйонів доларів чистого притоку за один день — один із найсильніших торгових днів за останні місяці. Серпневий чистий притік у 3,52 мільярда доларів був найкращим місячним показником цього року.
Відповідним показником на ланцюгу є реалізована капіталізація, тобто загальна сума всіх токенів за ціною їхнього останнього переміщення на ланцюгу. Дані Glassnode показують, що реалізована капіталізація зростала 27 днів поспіль до 14 вересня, 15 вересня стався перший за 28 днів чистий відтік, після чого вона знову ослабла. Логіка поєднання обох показників досить пряма: якщо зростання ціни не супроводжується синхронним розширенням реалізованої капіталізації, це означає, що зростання рухають переобіг наявних монет і леверидж, а не прихід нових коштів.
Стейблкоїни як «боєприпаси» пропозиції
Загальний обсяг стейблкоїнів є проксі-змінною для коштів, що очікують поза ринком. У звіті Glassnode від середини вересня зазначалося, що загальна капіталізація стейблкоїнів становить близько 301 мільярда доларів, не змінилася за тиждень, приблизно на 4% нижче піку квітня 2026 року, і протягом п'яти місяців не оновлювала максимумів, а її тридцятиденний темп зростання все ще трохи нижчий за той діапазон, який історично відповідав найсильнішій продуктивності біткоїна наступного місяця. Панель стейблкоїнів DefiLlama дозволяє щоденно відстежувати ці дані.
Цінність цього показника полягає в тому, що він вимірює, чи надходять нові долари, а не те, що роблять наявні кошти. Влітку загальний обсяг стейблкоїнів певний час скорочувався, тепер падіння зупинилося, але розширення немає, що означає, що це відновлення здебільшого завершено за рахунок наявних коштів і закриття коротких позицій. Якщо пропозиція стейблкоїнів знову увійде в прискорений діапазон і оновить максимуми, це буде найбільш відсутнім елементом пазла в бичачому наративі.
Поведінка довгострокових власників і коефіцієнт ризику продавця
Найнадійніші докази того, чи цикл наближається до вершини, походять від того, чи розподіляють власники монети. Коефіцієнт ризику продавця стандартизує суму реалізованого прибутку та реалізованого збитку на реалізованій капіталізації; розрахунки Glassnode показують, що семиденне середнє цього показника впало до 7 базисних пунктів на день, що менше половини від серпневого максимуму в 16 базисних пунктів, тоді як на двох попередніх максимумах у липні та жовтні 2025 року той самий показник зростав до 35 і 23 базисних пунктів відповідно. Частка довгострокових власників у реалізованому прибутку також впала з 88% на серпневому максимумі до 47%.
Корпоративні казначейства також поводяться тихо. Публічні компанії за останні три місяці купили близько 5 900 BTC, тоді як лише в липні 2025 року було близько 89 000 BTC. Зміни з'явилися в другій половині вересня: згідно з формою 8-K, поданою Strategy до Комісії з цінних паперів і бірж США, компанія з 14 по 20 вересня купила 950 BTC на суму 75,7 мільйона доларів за середньою ціною 79 670 доларів, збільшивши свої запаси до 846 000 монет із середньою собівартістю 75 416 доларів. Повідомлення The Block зазначає, що це перша покупка компанії приблизно за три тижні, і її запаси вже перевищують 4% від загальної кількості біткоїнів у 21 мільйон. Обсяг у 950 монет за тиждень все ще малий порівняно з торішнім темпом, але зміна напрямку варта фіксації.
Ротація альткоїнів та опціонні позиції
Вершина циклу зазвичай супроводжується прискореним зміщенням коштів униз по кривій ризику. Розрахунки Glassnode показують, що на трьох із чотирьох історичних максимумів частка альткоїнів у загальній капіталізації «біткоїн плюс альткоїни» зростала щонайменше на 2,8 відсоткового пункту протягом попередніх дев'яноста днів; поточне значення цього показника становить мінус 0,9 відсоткового пункту. Альткоїни за останній місяць зросли приблизно на 21% у доларовому вираженні, але не відібрали частку в біткоїна, що не відповідає характеристикам ротації на зрілій вершині.
Позиції в деривативах дають ще один зріз. Після невдалого голосування в Сенаті 15 вересня 25-дельтовий скіс із тижневим терміном змінився з негативного на позитивний, і опціонний ринок почав платити премію за падіння; максимальний больовий рівень квартального контракту, що спливає 25 вересня, становить 72 000 доларів, тоді як найбільша стіна кол-опціонів вище поточної ціни розташована на 85 000 доларів, а друга — на 90 000 доларів. Опціонний ринок і розподіл спотових витрат дають майже однакову відповідь щодо розташування опору зверху.
Макроекономіка залишається головною змінною ціноутворення
Реальні ставки після підвищення
Федеральна резервна система у поясненні щодо виконання політики від 16 вересня підвищила цільовий діапазон ставки за федеральними фондами до 3,75–4% і збільшила ставку за залишками резервів до 3,90%. Повідомлення CNBC зазначає, що це перше підвищення ставки з липня 2023 року, і оновлена точкова діаграма показує, що 16 із 18 учасників очікують щонайменше ще одного підвищення протягом року. Базова інфляція за той самий період знизилася, що означає: навіть якщо політична ставка не зміниться, реальні ставки автоматично зростатимуть.
Це пояснює, чому це відновлення відрізняється від початків попередніх циклів. Історично великі зростання біткоїна здебільшого супроводжувалися розширенням ліквідності, а цього разу ціна відновилася на тлі зростання ставок і перебування довгострокових дохідностей на циклічних максимумах. Щоденний огляд ринку Yahoo Finance називає падіння цін на нафту та коротке стиснення безпосередніми причинами різкого зростання в другій половині вересня; стійкість таких драйверів зазвичай слабша за сам цикл ліквідності.
Невдача політики та схильність до ризику
Згідно з повідомленням CNBC, процедурне голосування в Сенаті США 15 вересня не змогло просунути закон CLARITY, і зусилля криптоіндустрії щодо просування законодавства про структуру ринку зазнали невдачі. Варта уваги реакція біткоїна: того тижня ціна знизилася лише незначно, а наступного тижня навпаки зміцніла, тоді як альткоїни впали значно сильніше. Невдача політики не пробила центр ціноутворення біткоїна, але чітко оголила вразливість нижнього кінця кривої ризику.
Як використовувати ці показники
Спочатку визначте бичачий ринок, потім оцінюйте позицію
Суперечки про те, «чи це бичачий ринок», точаться головним чином через відсутність визначення. Практичне визначення вимагає одночасного виконання щонайменше трьох умов: ціна впевнено тримається вище верхньої межі діапазону витрат довгострокових власників та ETF, реалізована капіталізація продовжує розширюватися, а загальний обсяг стейблкоїнів знову оновлює максимуми. За цим стандартом наразі виконується половина першої умови, а дві інші ще не виконані. Перевага чіткого визначення полягає в тому, що воно дозволяє перевіряти кожен наступний ринковий рух, а не переосмислювати його під впливом емоцій.
Інвестори можуть на сторінці ринку MEXC одночасно відстежувати поточну ціну біткоїна та зміни обсягів торгів, а потім використовувати зазначені вище показники ланцюга та потоків коштів як фон для визначення того, чи ціна поглинає пропозицію, чи створює її.
Рівень 86 000 доларів неодноразово тестується — відкрийте живі котирування BTC і стежте за ним
Ризик відмови окремого показника
Кожен показник має сценарій, у якому він не працює. Ефект пропозиції від халвінгу слабшає з кожним циклом; історичні пороги MVRV знижуються з розширенням ринку; потоки ETF включають арбітраж базису та хеджування маркет-мейкерів, а не лише спрямовані покупки; пропозиція стейблкоїнів залежить від регулювання та стратегій емітентів; базові витрати під час тривалого бокового руху ціни сходяться до поточної ціни і втрачають довідкову цінність. Справді корисний метод — вимагати взаємного підтвердження з кількох джерел і знижувати визначеність позиції, коли між показниками виникають розбіжності, а не вибирати той, який найбільше відповідає наявному судженню.
Ризики, сценарії та подальші точки спостереження
Три сценарії
У сценарії прориву ціна за стабільного рівня тиску продавців піднімається вище 86 000 доларів і утримується там, застряглі позиції довгострокових власників поглинаються, покупці ETF загалом повертаються до прибутку, а реалізована капіталізація відновлює зростання. Це буде найчистішим підтвердженням переходу циклічної позиції від відновлення до розширення.
У сценарії діапазону ціна коливається між реальною ринковою середньою ціною 76 700 доларів і 86 000 доларів, а обсяги торгів і потоки коштів одночасно охолоджуються. Історично такі фази можуть тривати місяцями, вони вкрай несприятливі для левериджованих позицій і відносно нейтральні для коштів, що інвестують за стратегією усереднення вартості.
У сценарії втрати підтримки ціна падає нижче справжньої середньоринкової ціни та втрачає базовий рівень витрат короткострокових власників у 71 300 доларів, а наступна зона щільної купівлі на ланцюжку розташована в діапазоні від 62 000 до 65 000 доларів. У цей момент потрібно переоцінити не саму ціну, а чинність червневого мінімуму як дна циклу.
Варті уваги часові точки та порогові значення
Квартальне закінчення опціонів 25 вересня змінить поточну структуру позицій, засідання Федерального комітету з відкритого ринку 27–28 жовтня визначить наступний крок реальних процентних ставок, повернення коефіцієнта ризику продавця вище 16 базисних пунктів на день означає повернення продавців серпневого масштабу, а загальний обсяг стейблкоїнів на п’ятимісячному максимумі означає прихід нових позабіржових коштів. Також варто нагадати, що розбіжності в прогнозах інституцій залишаються надзвичайно великими, прогнози на 2026 рік, зібрані CoinGecko, показують, що цільові ціни провідних інституцій різняться в кілька разів і протягом року неодноразово знижувалися; такі прогнози краще використовувати як термометр настроїв, а не як основу для позицій.
Ексклюзивна думка James Mitchell
На думку James Mitchell, справжня інформаційна цінність цього рунку полягає не в тому, що біткоїн повернувся до 86 000 доларів, а в тому, що він зіткнувся з тією самою лінією, накресленою трьома незалежними методами. Розподіл витрат довгострокових власників, щільність ліквідацій ф’ючерсів і точка беззбитковості спотових ETF одночасно припадають на діапазон від 83 000 до 86 000 доларів; такий збіг сам по собі свідчить, що в цьому діапазоні зосереджена найбільша частина реальних фішок цього циклу. Відмова ціни на цьому рівні є нормальним поглинанням пропозиції; якщо ж вона закріпиться тут за умови збереження коефіцієнта ризику продавця на низькому рівні, це буде найпринциповішою відмінністю цього відскоку від серпневого.
Є два місця, де ринок може помилитися в інтерпретації. Одне з них — це ототожнення повернення індикаторів настрою до жадібності або відновлення ціною певної довгострокової ковзної середньої з початком нового бичачого ринку. За суворішими критеріями бичачий ринок потребує доказів притоку нового капіталу, а переривання зростання реалізованої капіталізації в середині вересня та відсутність нового п’ятимісячного максимуму обсягу стейблкоїнів якраз свідчать, що це зростання більше залежить від закриття коротких позицій і перерозподілу наявних коштів. Інша помилка — це пряме тлумачення цього відкату лише в 54% як «смерті циклу». Обережніша інтерпретація полягає в тому, що цикл стискається: часовий ритм загалом збережено, а амплітуда помітно звужується, що означає, що майбутні зростання й падіння можуть бути меншими за історичні зразки; встановлення цільових цін і стоп-лосів за екстремумами старих циклів дасть помилку на обох кінцях.
Далі найбільше варто відстежувати, чи одночасно виконуються три групи кількісно вимірюваних умов: ціна послідовно закривається вище 86 000 доларів, і коефіцієнт ризику продавця не повертається вище 16 базисних пунктів; реалізована капіталізація відновлює послідовне зростання; пропозиція стейблкоїнів знову входить у фазу розширення. Виконання будь-якої однієї умови окремо недостатньо для зміни структури позицій; лише одночасне виконання всіх трьох означає зміну положення в циклі. Зворотні умови так само чіткі: якщо ціна втрачає 71 300 доларів і супроводжується стійким чистим відтоком реалізованої капіталізації, потрібно знову розглянути чинність червневого мінімуму.
З погляду крос-активів найпомітніша структурна зміна цього циклу полягає в тому, що кореляція біткоїна із золотом цього літа зросла до багаторічного максимуму, тоді як зв’язок з акціями послабився. Це не узгоджується з традиційним визначенням «чисто ризикового активу» і ближче до попиту на хеджування кредитної якості грошей. Якщо ця властивість підтвердиться в наступному циклі ліквідності, роль біткоїна в розподілі активів, а також ступінь його залежності від наративу халвінгу можуть бути переоцінені. До того ж розумною відправною точкою для управління ризиками залишається визнання того, що ціна все ще приблизно на третину нижча за історичний максимум, і відповідно до цього слід встановлювати ліміти кредитного плеча та позицій.
Часті запитання
Чи біткоїн зараз на бичачому ринку?
За суворими критеріями це ще не можна так визначити. Біткоїн усе ще приблизно на третину нижчий за історичний максимум жовтня 2025 року, ціна щойно торкнулася зони опору 83 000–86 000 доларів, де зосереджені витрати довгострокових власників і ETF, водночас зростання реалізованої капіталізації перервалося в середині вересня, а пропозиція стейблкоїнів не оновлювала максимум п’ять місяців. Точніший опис — цикл перейшов від глибокого відкату до фази відновлення, а для підтвердження напрямку все ще потрібні докази притоку нового капіталу.
Який індикатор найкорисніший для визначення положення в циклі?
Жоден окремий індикатор не може самостійно дати визначення, але драбина базових рівнів витрат на ланцюжку має найвищу практичну цінність. Вона перетворює справжню середньоринкову ціну, витрати короткострокових власників, діапазон витрат довгострокових власників і точку беззбитковості інституцій на конкретні цінові рівні, роблячи «бичачий ринок» перевірюваним співвідношенням позицій. Використовувати її слід у взаємному підтвердженні з показниками потоків капіталу та поведінки власників, щоб у боковому русі не вводитися в оману лініями витрат, що звужуються.
Чи чотирирічний цикл усе ще діє?
Часовий ритм загалом збережено, амплітуда помітно звужується. Вершина жовтня 2025 року з’явилася приблизно через вісімнадцять місяців після халвінгу, як і в двох попередніх циклах; але максимальний відкат цього циклу становив близько 54%, тоді як історичні ведмежі ринки — від 77% до 87%. Понад 95% біткоїнів уже видобуто, а річний приріст пропозиції нижчий за 1%, що означає, що ефект пропозиції від халвінгу слабшає з кожним циклом, і цикл, найімовірніше, стискається, а не завершується.
Чому діапазон 83 000–86 000 доларів важливий?
Тому що три незалежні набори даних збігаються в цьому діапазоні. Приблизно 1,07 мільйона біткоїнів мають тут зосереджену ціну купівлі, і майже всі вони належать довгостроковим власникам; на графіку ліквідацій ф’ючерсів зона щільної ліквідації коротких позицій розташована в тому самому діапазоні; точка беззбитковості американських спотових ETF, розрахована за сукупною ціною підписки, становить близько 86 000 доларів, і вони вже 228 торгових днів поспіль закриваються нижче неї. Повернення цього діапазону змінить стан прибутковості найбільшої групи інституційних позицій.
Чи можна використовувати потоки коштів ETF як випереджальний індикатор?
Він ближчий до синхронного індикатора, до того ж потребує ретельної перевірки. Денні дані надзвичайно волатильні: 15 і 16 вересня разом зафіксовано чистий відтік близько 746 мільйонів доларів, а 21 вересня — чистий притік близько 999 мільйонів доларів. Ефективніше використовувати його для перегляду тижневих і місячних тенденцій та перехресно перевіряти з реалізованою капіталізацією на ланцюжку, оскільки потоки ETF включають арбітраж базису та хеджування маркет-мейкерів, а не лише напрямкові купівлі.
Чому пропозицію стейблкоїнів вважають позабіржовими боєприпасами?
Стейблкоїни — це найпряміший носій долара для входу на крипторинок, і зміна їхнього загального обсягу приблизно відображає збільшення або зменшення коштів, що очікують поза біржею. Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів становить близько 301 мільярда доларів, що приблизно на 4% нижче за квітневий пік, і п’ять місяців не оновлювала максимум, що свідчить: це зростання переважно спирається на наявні кошти. Якщо пропозиція знову увійде у фазу розширення й оновить максимум, це зазвичай означатиме вхід нової купівельної спроможності.
Який сигнал свідчив би про формування вершини циклу?
Історичний досвід указує на два типи доказів: ротацію та розподіл. Коли альткоїни протягом дев’яноста днів відбирають у біткоїна понад 2,8 відсоткового пункту частки ринкової капіталізації, а біткоїн наближається до історичного максимуму, це комбінація, яка з’являлася перед більшістю минулих вершин; значне підвищення коефіцієнта ризику продавця та повернення частки довгострокових власників у реалізованому прибутку до високого рівня свідчать про зосереджений розподіл старих фішок. Наразі жоден із цих двох типів сигналів не підтверджується.
Відмова від відповідальності
Наведений вище зміст призначений лише для надання загальної ринкової інформації та аналізу і не становить жодних інвестиційних, фінансових, юридичних, податкових рекомендацій або торгових порад. Ціни на криптоактиви та інші пов’язані фінансові активи можуть зазнавати значних коливань; історичні циклічні закономірності, технічні індикатори та дані на ланцюжку не можуть гарантувати майбутніх результатів. Згадані в тексті ціни, потоки коштів, оціночні показники та базові рівні витрат змінюються з часом, і слід орієнтуватися на найновішу інформацію, опубліковану відповідними платформами даних та установами. Перш ніж ухвалювати будь-які рішення, читачі повинні самостійно провести дослідження та ретельно зважити, враховуючи власний фінансовий стан, інвестиційні цілі та толерантність до ризику, а за потреби проконсультуватися з належно кваліфікованими фахівцями. Команда MEXC Crypto Pulse не несе відповідальності за будь-які прямі чи непрямі збитки, що виникли внаслідок використання зазначеної вище інформації.
