Polymarket активизировала переговоры с европейскими и британскими регуляторами, поскольку платформа прогнозных рынков стремится к надзору за своими контрактами в рамках финансовых услуг, а не к регулированию преимущественно в соответствии с национальными законами об азартных играх.
Резюме
- Polymarket ведет переговоры с регуляторами в ЕС и Великобритании, стремясь к тому, чтобы ее прогнозные контракты регулировались в соответствии с правилами финансовых услуг.
- Компания добивается применения режима MiFID в Европе, в то время как регуляторы во Франции, Германии, Италии и Великобритании продолжают классифицировать многие прогнозные рынки как азартные игры.
- ESMA предупредила о рисках инсайдерской торговли на прогнозных рынках, а FCA продолжает ограничивать доступ розничных клиентов к бинарным опционам из-за опасений по поводу спекуляций и ущерба для потребителей.
- Регуляторное давление Polymarket происходит на фоне того, как компания ищет новое финансирование при оценке более 20 миллиардов долларов и работает над расширением своей международной деятельности.
Согласно Financial Times, компания из Нью-Йорка провела обсуждения с регуляторами в Лондоне, Брюсселе и нескольких юрисдикциях Европейского союза, работая над получением европейской лицензии. Люди, знакомые с обсуждениями, сообщили, что Polymarket хочет, чтобы ее контракты рассматривались скорее как деривативы в рамках правил финансовых услуг.
Эти усилия предпринимаются в тот момент, когда компания стремится к международной экспансии, одновременно привлекая капитал при оценке, превышающей 20 миллиардов долларов. Polymarket утверждает, что надзор в соответствии с правилами финансовых рынков обеспечил бы более подходящую основу для ее продуктов, чем режимы азартных игр, в настоящее время применяемые к прогнозным рынкам в нескольких европейских странах.
Polymarket добивается применения режима MiFID для прогнозных рынков
По словам людей, знакомых с вопросом, Polymarket взаимодействовала с Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам и Европейской комиссией. Обсуждения распространились и на отдельные национальные регуляторы, поскольку компания изучает возможные пути лицензирования в Европе.
Председатель ESMA Верена Росс встретилась в июне с двумя членами юридической команды Polymarket из США в сопровождении юриста из парижского офиса A&O Shearman и лоббиста из брюссельского офиса Hanbury Strategy. На следующий день руководители Polymarket встретились с главным исполнительным директором Управления по финансовому регулированию и надзору Великобритании Никхилом Ратхи.
Компания стремится убедить европейские власти в том, что ее контракты могут функционировать в соответствии с Директивой о рынках финансовых инструментов, или MiFID, которая устанавливает правила для инвестиционных фирм и финансовых инструментов по всему ЕС.
Такая классификация не дала бы Polymarket автоматически неограниченный доступ к европейским розничным клиентам. ESMA предупредила в июле, что некоторые контракты, основанные на событиях, уже могут квалифицироваться как финансовые инструменты в соответствии с MiFID II, а это означает, что существующие ограничения ЕС на бинарные опционы могут применяться, когда продукты соответствуют соответствующему определению.
Polymarket продолжила обсуждения, несмотря на регуляторные препятствия.
«По мере роста нашего присутствия и глобальной экспансии мы стремимся к раннему и открытому взаимодействию с политиками и регуляторами», — заявила компания.
В рамках этих усилий Polymarket в этом месяце присоединилась к отраслевой группе Blockchain For Europe и начала обсуждения с другими европейскими отраслевыми организациями, сообщил человек, знакомый с ситуацией.
Европейские регуляторы по-разному относились к Polymarket
Стремление Polymarket к финансовому регулированию сталкивается с фрагментированным европейским рынком, где власти применяли разные подходы к контрактам на события.
Национальные регуляторы азартных игр в таких странах, как Франция, Германия и Италия, настаивают на том, что прогнозные рынки требуют местных лицензий на азартные игры. Доступ розничных клиентов ко многим продуктам остается ограниченным по всей Европе, хотя некоторые пользователи продолжают получать доступ к зарубежным платформам через виртуальные частные сети.
Франция уже предприняла прямые действия против Polymarket. Французские власти потребовали от интернет-провайдеров ограничить доступ к платформе, признав ее несанкционированной службой азартных игр.
Аналогичные меры были приняты и в других странах Европы. В июле Министерство финансов Чехии потребовало от интернет-провайдеров заблокировать Polymarket после того, как власти классифицировали сервис как несанкционированную интернет-игру. Чешские регуляторы заявили, что платформа должна соблюдать национальные правила в сфере азартных игр независимо от того, как описываются её контракты.
ESMA выбрала иной подход, изучая вопрос о том, могут ли некоторые прогнозные контракты подпадать под существующее законодательство о финансовых рынках. В своих рекомендациях от июля регулятор указал, что компании, предлагающие контракты на основе событий, должны оценивать, квалифицируются ли отдельные продукты как финансовые инструменты в соответствии с MiFID II.
Разграничение частично зависит от структуры контракта и лежащего в его основе события. Прогнозные рынки позволяют пользователям торговать позициями, привязанными к исходам на финансовых рынках, спортивных событиях, выборах, экономических решениях, развлекательных премиях и погоде.
ESMA сохраняет осторожность в вопросе ослабления существующих мер защиты розничных инвесторов. В этом месяце регулятор предупредил, что прогнозные рынки подвержены рискам, связанным с инсайдерской торговлей, — проблеме, которая привлекла внимание по мере роста объёмов торгов и расширения спектра доступных контрактов.
Правила Великобритании разделяют контракты между двумя регуляторами
Великобритания представляет собой ещё одно регуляторное препятствие, поскольку надзор зависит от того, какое событие определяет исход контракта.
FCA считает, что прогнозные контракты, связанные с финансовыми событиями и определёнными климатическими исходами, подпадают под её регуляторную сферу. Политические и спортивные рынки, на которые приходится значительная активность на таких платформах, как Polymarket и Kalshi, напротив, перешли бы под контроль Комиссии по азартным играм.
Великобритания запретила продажу бинарных опционов розничным потребителям с 2019 года. FCA настаивала на том, что эти продукты могут быть крайне спекулятивными, напоминать азартные игры и подвергать потребителей значительным потенциальным убыткам.
Однако недавно регулятор обсуждал, следует ли изменить его подход к розничным рынкам финансовых прогнозов. Как ранее сообщал crypto.news, FCA провела переговоры с торговыми платформами о возможном возобновлении доступа розничных инвесторов к определённым продуктам финансового прогнозирования.
Официальных изменений правил объявлено не было. По состоянию на сентябрь FCA не опубликовала ни консультации, ни предложенных правил, ни графика внедрения, которые позволили бы Polymarket или другой платформе широко предлагать контракты на финансовые события британским розничным клиентам.
Регуляторы азартных игр придерживаются иной позиции в отношении контрактов за пределами сферы FCA. Политические и спортивные прогнозные рынки потребовали бы соответствующей лицензии на азартные игры в Великобритании, создавая отдельные регуляторные маршруты в зависимости от события, по которому ведётся торговля.
Оценка Polymarket выросла на фоне регуляторного давления
Европейские лоббистские усилия Polymarket совпадают с тем, что компания ищет очередной крупный раунд финансирования.
Платформа обсуждала привлечение около $1 млрд нового финансирования при оценке выше $20 млрд. Предлагаемый раунд во главе с 1789 Capital, связанной с Дональдом Трампом-младшим, оценил бы Polymarket в $21 млрд, при этом инвестиционная фирма планирует внести примерно $300 млн.
Ранее 1789 Capital инвестировала в компанию около $200 млн, а Intercontinental Exchange стала ещё одним крупным инвестором. ICE, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, инвестировала $1 млрд в Polymarket в октябре 2025 года и раскрыла ещё одну инвестицию в размере $600 млн в марте 2026 года.
Наряду с этими инвестициями компания добивалась регулируемого доступа к рынку в США. Её американская деятельность осуществляется через QCX — контрактный рынок, назначенный Комиссией по торговле товарными фьючерсами, который Polymarket приобрела в рамках своего возвращения на американский рынок.
Европейская экспансия по-прежнему подчиняется иному набору правил. Polymarket добивается статуса финансовой услуги в то же время, когда национальные органы по регулированию азартных игр продолжают требовать местные лицензии для многих её продуктов, а существующие ограничения ЕС и Великобритании могут ограничивать розничный доступ даже тогда, когда некоторые контракты квалифицируются как финансовые инструменты.
ESMA и FCA отказались комментировать последние регуляторные обсуждения Polymarket.
