Майкл Сэйлор призвал криптоиндустрию США использовать существующие регуляторные пути и нацелиться на 50 миллионов пользователей после того, как 15 сентября голосование Сената по прекращению прений по закону CLARITY провалилось с результатом 49-50.
Резюме
- 49 голосов Сената поддержали прекращение прений по CLARITY, оставив предложение на одиннадцать голосов меньше необходимого для продвижения.
- Сэйлор предложил нацелиться на 50 миллионов пользователей в США, прежде чем позже вернуться в Конгресс за целенаправленным законодательством.
- CLARITY ограничил бы вознаграждения за хранение стейблкоинов, разрешая при этом квалифицированные стимулы на основе активности в определённых регуляторных условиях.
- SEC предоставила временное послабление для площадок токенизированных акций через два дня после голосования Сената по прекращению прений.
- CFTC направила разработку правил крипторынка на рассмотрение Белого дома 17 сентября, свидетельствуют публичные записи.
Программное эссе Strategy от 19 сентября о цифровых активах после CLARITY излагает предпочтительный путь Сэйлора на 2027 и 2028 годы: расширять соответствующие требованиям продукты для цифровых активов в рамках текущих полномочий агентств, создать большую клиентскую базу, а затем добиваться целенаправленного законодательства там, где Конгресс всё ещё необходим.
Официальный поимённый список голосов Сената показывает, что 49 сенаторов проголосовали за прекращение прений по предложению о переходе к рассмотрению H.R. 3633, тогда как 50 проголосовали против и один не голосовал. Для предложения требовалась поддержка трёх пятых. Это было процедурное голосование о том, начинать ли рассмотрение, а не окончательное голосование о принятии.
Майкл Сэйлор хочет adoption до нового натиска по CLARITY
Майкл Сэйлор заявил, что индустрии следует сосредоточиться на продуктах, которые снижают издержки, улучшают доступ и дают пользователям больше контроля над деньгами. Его примеры включают кастодиальное хранение и кредитование биткоина, цифровой кредит, торговлю токенизированными акциями, биржи, объединяющие регулируемые услуги, и платежи в долларовых стейблкоинах.
Исполнительный председатель Strategy поставил цель в 50 миллионов пользователей в США, получающих выгоду от таких продуктов. Он утверждал, что большая база пользователей создаст электорат, напрямую заинтересованный в сохранении доступности этих услуг, написав: «Adoption повышает политическую цену отката». Цифра в 50 миллионов — это предложенная Сэйлором политическая цель, а не правительственный прогноз или прогноз adoption.
Позиция Сэйлора отличается от аргументации спонсоров CLARITY в Сенате. Сенаторы Синтия Ламмис, Джон Бузман и Тим Скотт заявили, что их проект от 14 сентября установит законодательную структуру рынка, добавив положения о потребителях, разработчиках и этике после более чем года переговоров. В их заявлении говорилось, что текст содержал 126 существенных изменений, запрошенных демократами.
Председатель CFTC Майкл Селиг избрал двухтрековый подход. В августе он заявил, что принятие CLARITY остаётся его предпочтительным законодательным исходом, одновременно поручив сотрудникам подготовить возможные правила в рамках существующих полномочий по Закону о товарных биржах, если Конгресс не продвинет законопроект.
Компромисс по CLARITY ограничил бы некоторые вознаграждения по стейблкоинам
Окончательный проект Сената поддерживает часть описания Майклом Сэйлором положений о стейблкоинах. Раздел 10404 запретил бы охваченному поставщику услуг цифровых активов выплачивать проценты или доход американскому клиенту исключительно за хранение платёжных стейблкоинов или через механизмы, экономически эквивалентные процентному банковскому депозиту.
Тот же раздел разрешил бы добросовестные вознаграждения на основе активности или транзакций, не эквивалентные депозитным процентам. В тексте перечислены примеры, связанные с платежами, переводами, предоставлением ликвидности, обеспечением, управлением, валидацией, стейкингом и другим квалифицированным использованием продукта.
Отдельный механизм экстренного торможения потребовал бы действий Министерства финансов, если бы министр в течение 18 месяцев после принятия установил, что переводы с процентных депозитов общественных банков в платёжные стейблкоины вызвали существенные вредные последствия, связанные конкретно с регулируемой вознаграждаемой деятельностью. Спонсоры в Сенате описали это положение как инструмент для решения проблемы оттока депозитов из общественных банков.
Отдельный закон GENIUS Act уже запрещает разрешенным эмитентам платежных стейблкоинов выплачивать держателям проценты или доход исключительно за хранение, использование или удержание платежного стейблкоина. Его положения о дате вступления в силу остаются отдельными от CLARITY. Майкл Сэйлор утверждал, что компромисс Сената наложит дополнительный уровень ограничений на поставщиков услуг помимо правила для эмитентов.
Сэйлор выдвинул второе возражение против предложенной CFTC-SEC Micro-Innovation Sandbox. Проект от 14 сентября гласит, что подходящие фирмы могут нанимать не более 25 человек, сообщать о годовом валовом доходе не более 10 миллионов долларов и вкладывать не более 20 миллионов долларов средств клиентов, инвесторов или контрагентов в деятельность в рамках песочницы. Каждая комиссия может одобрить не более 20 проектов в год.
SEC и CFTC действуют в рамках существующих полномочий
Два федеральных события после голосования в Сенате соответствуют регуляторному пути, на который ссылался Майкл Сэйлор, хотя ни одно из них не создает полную законодательную базу, предусмотренную CLARITY.
17 сентября SEC предоставила временное условное освобождение от требований, позволяющее подходящим Tokenized Securities Venues торговать определенными токенизированными акциями National Market System через разрешенные автоматизированные маркет-мейкеры и пулы ликвидности. Подходящие токены должны иметь те же права и привилегии, что и соответствующие традиционные акции, и эмитенты могут возражать против торговли их ценными бумагами в рамках этой структуры.
Как сообщал crypto.news в своем освещении приказа SEC, освобождение создает пятилетний условный путь для квалифицированных токенизированных акций. SEC запрашивает отзывы общественности, рассматривая дальнейшие регуляторные действия.
CFTC продвинула свой процесс в тот же день. Запись Управления по информации и регуляторным делам показывает, что агентство представило «Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets» на рассмотрение Белого дома 17 сентября. В записи указано, что действие находится на предправительственной стадии, и не указан юридический срок.
Как сообщал crypto.news о представлении CFTC, эта подача следует за августовским указанием Селига сотрудникам изучить структуру крипторынка с использованием существующих полномочий. Селиг определил возможные правила для торговли криптовалютами с кредитным плечом или маржой через регулируемые рынки и взаимодействие с разработчиками, ищущими законные пути для ончейн-финансов.
Банковские регуляторы предприняли отдельные шаги в рамках существующих законов. Управление контролера денежного обращения заявило в марте 2025 года, что национальные банки и федеральные сберегательные ассоциации могут осуществлять криптокастодию, определенные операции со стейблкоинами и верификацию узлов распределенного реестра при условии соблюдения применимого законодательства и мер контроля рисков. OCC отменило предыдущее требование о надзорном отсутствии возражений для этих видов деятельности.
Министерство финансов работает над GENIUS Act по другому направлению. Его предложенное правило от 17 августа запрашивало комментарии по реализации требований к платежным стейблкоинам, при этом Министерство финансов указало 18 января 2027 года в качестве ожидаемой даты вступления в силу.
CLARITY остается доступным для еще одной попытки в Сенате
Голосование 15 сентября не удалило H.R. 3633 из календаря Сената. После провала ходатайства о прекращении прений сенатор Том Тиллис внес предложение о пересмотре, согласно ежедневному протоколу заседаний Сената. По состоянию на 21 сентября в официальных материалах, которые были рассмотрены, не была объявлена дата нового голосования по прекращению прений.
Переговоры продолжались вне голосования на пленарном заседании. Как сообщал crypto.news после неудачи в Сенате, семь сенаторов-демократов, выступивших против прекращения прений, заявили, что провальное голосование не означает конец переговоров. Любая новая попытка все еще потребует достаточной поддержки для достижения процедурного порога Сената, прежде чем могут начаться дебаты и поправки.
Последнее конкретное обновление агентства теперь находится в OIRA. В его публичном реестре указано правило CFTC RIN 3038-AF80 как находящееся на рассмотрении, полученное 17 сентября, под названием «Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets». В этой подаче не публикуется текст предлагаемого правила, и предправительственное обозначение само по себе не налагает новых обязательств по торговле или регистрации.
