Гонконг установил планы по внедрению круглосуточных расчетов в цифровой валюте центрального банка для своего рынка токенизированных депозитов примерно к концу 2026 года, одновременно готовя реальные транзакции в CBDC для внебиржевой торговли деривативами и тесты с участием более 1,3 трлн гонконгских долларов в векселях Фонда обмена.
Резюме
- Гонконг планирует внедрить круглосуточные оптовые расчеты в CBDC для токенизированных депозитов в рамках EnsembleTX к концу 2026 года.
- HKEX и HKMA готовят реальные оптовые транзакции в CBDC для внебиржевой торговли деривативами.
- HKMA планирует тесты с участием более 1,3 трлн гонконгских долларов в векселях Фонда обмена, поскольку Гонконг расширяет свою программу токенизации.
- Регулируемые стейблкоины изучаются для расчетов по токенизированным фондам денежного рынка в рамках цифровой инфраструктуры Гонконга.
Согласно Программному обращению Гонконга на 2026 год, Денежно-кредитное управление Гонконга планирует внедрить расчеты в CBDC и круглосуточные операции в рамках EnsembleTX, пилотной фазы проекта Ensemble, продолжая изучать новые способы использования токенизированных депозитов.
План предоставит банкам доступ к токенизированным деньгам центрального банка для расчетов за пределами рабочих часов традиционной платежной инфраструктуры. EnsembleTX проводил реальные транзакции с цифровыми активами и токенизированными депозитами в течение 2026 года, при этом HKMA постепенно модернизирует пилотную среду для поддержки круглосуточных расчетов в токенизированных деньгах центрального банка.
Гонконг начал фазу живых транзакций после того, как более ранняя работа проекта Ensemble изучила, как токенизированные депозиты коммерческих банков могут использоваться вместе с токенизированными активами. Межбанковские расчеты изначально оставались зависимыми от традиционной платежной инфраструктуры, что создавало разрыв между непрерывной работой систем распределенного реестра и часами, в течение которых деньги центрального банка могли перемещаться между банками.
План CBDC Гонконга движется к круглосуточным расчетам
Цель на конец года приближает EnsembleTX к предоставлению как токенизированных денег коммерческих банков, используемых участвующими учреждениями, так и расчетного актива центрального банка для транзакций между ними.
Как ранее сообщал crypto.news, последняя политическая программа Гонконга включает планы по поддержке регулируемой торговли стейблкоинами на лицензированных платформах виртуальных активов и использованию регулируемых стейблкоинов для расчетов по токенизированным фондам денежного рынка. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам, как ожидается, усовершенствует правила для токенизированных инвестиционных продуктов, включая золото и другие подходящие реальные активы.
Расчеты в CBDC в рамках EnsembleTX обслуживают отдельную часть токенизированной финансовой системы. Токенизированные депозиты представляют деньги коммерческих банков, в то время как оптовая CBDC обеспечивает деньги центрального банка, которые могут использоваться для расчетов между участвующими финансовыми учреждениями.
HKMA заявило в своем годовом отчете за 2025 год, что EnsembleTX будет работать в течение всего 2026 года и что его пилотная среда будет постепенно улучшаться для поддержки расчетов в токенизированных деньгах центрального банка на круглосуточной основе.
Более ранние испытания e-HKD заложили основу. HKMA завершило второй этап своего пилота цифровой валюты в 2025 году после того, как 11 проектов протестировали e-HKD и токенизированные депозиты в различных финансовых сценариях. Результаты пилота показали, что обе формы цифровых денег могут поддерживать программируемые транзакции, после чего управление отдало приоритет оптовым финансовым приложениям.
Оптовая CBDC войдет в внебиржевые расчеты по деривативам
Готовится второе использование оптового e-HKD совместно с Гонконгской биржей и клиринговой компанией для торговли деривативами вне обычных банковских часов.
HKEX и HKMA работают над внедрением платежного решения на основе оптовой CBDC для внебиржевой торговли деривативами, при этом реальные транзакции запланированы на 2026 год, согласно Программному обращению.
Оба учреждения уже начали пилот по CBDC для внебиржевых операций в июне. Испытание изучает, могут ли клиринговые участники использовать e-HKD для перевода авансовой маржи вне обычных банковских часов.
Согласно существующему процессу, описанному при объявлении пилотного проекта, клиринговые участники, стремящиеся получить признание предварительной маржи для торговой сессии после закрытия, должны подать заявки на депозит в HKFE Clearing Corporation до 15:00. Пилотный проект позволяет участвующим фирмам добровольно тестировать транзакции с реальной стоимостью, в то время как любое более масштабное внедрение остается предметом одобрения регулирующих органов и готовности рынка.
Главный операционный директор HKEX Ванесса Лау заявила в то время, что проект был направлен на предоставление «более гибкого и своевременного варианта оплаты» вне обычных рабочих часов. Заместитель главного исполнительного директора HKMA Говард Ли охарактеризовал проект как тест оптовой CBDC в условиях реального рынка.
HKMA протестирует более 1,3 трлн гонконгских долларов в векселях Exchange Fund
Планы Гонконга по токенизации выходят за рамки платежей. HKMA готовит тесты с участием векселей Exchange Fund на сумму более 1,3 трлн гонконгских долларов до конца 2026 года.
В «Программном обращении» говорится, что тесты будут изучать функционирование токенизированных векселей Exchange Fund и то, как банки могут использовать эти инструменты круглосуточно для управления активами и обязательствами. Цифра в 1,3 трлн гонконгских долларов относится к стоимости векселей Exchange Fund, которые можно было бы использовать более эффективно посредством токенизации, а не к заявлению о том, что вся сумма будет токенизирована в рамках одного выпуска.
Это различие проясняет неоднозначность в более ранней информации, описывавшей инициативу как тест токенизации на 1,3 трлн гонконгских долларов. В «Программном обращении» описываются тесты функционирования токенизации с участием пула векселей Exchange Fund стоимостью более 1,3 трлн гонконгских долларов.
Гонконг уже перевел государственный и институциональный долг на цифровую инфраструктуру. В июне HKMA сформировала экспертную группу по токенизированным облигациям с участием JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group и других институтов. На тот момент Гонконг выпустил более 6,8 млрд гонконгских долларов в токенизированных государственных облигациях в рамках нескольких предложений.
Позже в том же месяце Hong Kong Mortgage Corporation установила цену цифровой облигации на 12 млрд гонконгских долларов, которую она описала как крупнейший в мире выпуск цифровых облигаций. Заявки достигли примерно 24 млрд гонконгских долларов от более чем 100 институциональных счетов в Гонконге, материковом Китае и зарубежных рынках.
В «Программном обращении» на 2026 год говорится, что цифровые облигации, выпущенные в Гонконге, составили почти 50% мирового рынка в период с 2025 года по первую половину 2026 года. Власти теперь планируют упорядочить выпуск цифровых облигаций, одновременно изучая использование цифровых валют в расчетах, выплатах дивидендов и погашении.
Стейблкоины привлекаются к расчетам по токенизированным фондам
Регулируемые стейблкоины разрабатываются как еще один расчетный маршрут в рамках цифровой активовой структуры Гонконга.
Правительство планирует продвигать их использование для расчетов по токенизированным фондам денежного рынка, одновременно позволяя регулируемым стейблкоинам торговаться на лицензированных платформах виртуальных активов.
В Гонконге уже есть действующий институциональный пример. Anchorpoint Financial начала поэтапное внедрение HKDAP в августе, предоставив институциональным дистрибьюторам и профессиональным инвесторам доступ к стейблкоину, обеспеченному гонконгским долларом, для платежей, конвертации в фиатные валюты и расчетов по токенизированным активам.
Впоследствии Standard Chartered стал первым банковским дистрибьютором HKDAP. Банк планирует внедрить услуги подписки и расчетов для токенизированных фондов денежного рынка в четвертом квартале 2026 года и работать с международными и гонконгскими управляющими активами.
Постановление Гонконга о стейблкоинах действует с 1 августа 2025 года, устанавливая требования HKMA к лицензированию, охватывающие резервные активы, погашение, управление, управление рисками и меры по борьбе с отмыванием денег. Anchorpoint получила лицензию эмитента в апреле 2026 года, прежде чем перевести HKDAP в реальное тестирование и его поэтапное институциональное внедрение.
Тем временем HKMA планирует продолжать расширять применение токенизированных депозитов за пределы внутренних финансовых рынков. В «Программном обращении» Гонконга говорится, что орган будет работать с материковым Китаем над сценариями использования в торговом финансировании, при этом пилотные транзакции запланированы к завершению до конца 2026 года.
