Текущая стабилизация биткоина около $60 000, которую большинство розничных инвесторов поспешили назвать долгожданным циклическим «дном», с высокой вероятностью окажется ложной.
Ведущий макростратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун выступил с резким предупреждением: формирование окончательного дна на этих уровнях «маловероятно», и рынок находится на пороге широкого возврата к историческим средним.
Для крупных инвесторов это заявление меняет правила игры, превращая текущий отскок к $86 200 в последнее предупреждение о крахе — и одновременно в редкую возможность отложить наличные для покупки на гораздо более привлекательных минимумах.
Отголоски кризиса 2008 года: почему биткоин на $60 000 может не удержаться и где инвесторам искать настоящее дно
Главный аргумент против устойчивости текущего дна — беспрецедентная нехватка ликвидности на крипторынке. Биткоин сжимается под давлением жесткой конкуренции со стороны традиционных финансов. Макглоун отмечает: «слишком большая конкуренция за активы, не приносящие дохода, из-за роста доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 5% в третьем квартале».
Когда безрисковые казначейские облигации США предлагают гарантированную доходность 4,95%–5,00%, а индекс полной доходности S&P 500 стремится к новым историческим максимумам, институциональный капитал просто не видит причин держать позиции в волатильном биткоине, который не генерирует пассивный доход.
Историческим ориентиром здесь служит нефть WTI в 2008 году. «Указание на направление биткоина может дать траектория снижения цены нефти WTI с момента ее первого закрытия месяца выше $100 за баррель в феврале 2008 года», — отмечает стратег. Прорыв биткоина выше $100 000 в январе 2025 года сработал как «лекарство от высокой цены», запустив затяжной спад спроса.
Экономика спроса и предложения теперь разворачивается в полной мере на фоне фундаментального сдвига к профициту до 9 миллионов баррелей в день в США и Канаде к 2027 году.
«Аналогичные законы экономики спроса и предложения могут продолжать оказывать давление на биткоин с момента его первого закрытия выше $100 000 в январе 2025 года», — подчеркивает Макглоун, указывая на неизбежность возврата WTI к $40.
Предупреждение Bloomberg о крахе — это больше, чем медвежий манифест; это дорожная карта для тех, кто ищет исключительно привлекательные точки входа. Настоящая фаза дефляционной очистки рынка начнется вместе с коррекцией перегретых американских акций.
«Главное предварительное условие типичной пост-инфляционной дефляции еще не наступило — падение американского фондового рынка примерно на 20%, которое сохраняется в течение некоторого времени», — подчеркивает Макглоун.
Как только этот сценарий реализуется, неизбежный возврат биткоина к среднему значению откроет долгосрочное окно возможностей для покупателей. Исторические экономические циклы и расчеты Bloomberg Intelligence предполагают, что настоящее, фундаментально обоснованное дно — там, где крупные инвесторы должны начать наращивать позиции, — находится на уровне $10 000.
Пока доходность казначейских облигаций остается около 5%, сентябрьский рост выглядит как временная передышка. Он дает инвесторам шанс выйти из перегретого актива выше $80 000, дождаться настоящей фазы ликвидации и войти на рынок на минимумах.
