Биткоин может столкнуться с более длительным периодом регуляторной неопределенности после того, как закон CLARITY застопорился в Сенате США, хотя эта неудача не изменила текущую классификацию BTC как цифрового товара.
Краткое содержание
- Биткоин остается классифицированным как цифровой товар, несмотря на то, что закон CLARITY не продвинулся в Сенате.
- Эта неудача задерживает федеральные правила для спотовых крипторынков, оставляя текущий режим Биткоина частично зависимым от интерпретации регулирующих органов.
- Спотовые биткоин-ETF вернулись к притоку после первоначальной распродажи, а BTC восстановился с уровня ниже $76 000 до выше $86 000.
- SEC и CFTC продвигаются вперед с криптоправилами в рамках существующих полномочий, пока Конгресс рассматривает вопрос о том, стоит ли возвращаться к законодательству.
Согласно отчету от 22 сентября от Bitplanet Research Lab, неудачное голосование в Сенате в первую очередь задержало усилия по закреплению определения цифровых товаров и регуляторной базы для спотовых рынков в федеральном законе. Существующая интерпретация Биткоина со стороны SEC и CFTC остается неизменной.
15 сентября Сенат отклонил ходатайство о прекращении прений для начала рассмотрения H.R. 3633 голосами 49 против 50, при этом один сенатор не голосовал. Для продвижения ходатайства требовалось 60 голосов, что означало, что законодатели так и не дошли до процесса внесения поправок или окончательного голосования по законопроекту.
Как сообщал crypto.news после голосования, Биткоин сталкивается с меньшей регуляторной неопределенностью из-за этой неудачи, чем альткоины, платформы децентрализованных финансов, биржи и эмитенты токенов. Внимание вместо этого сместилось к тому, как SEC и CFTC используют свои существующие полномочия, пока законодательство остается застопоренным.
Биткоин сталкивается с ограниченным немедленным влиянием неудачи с законом CLARITY
Существующий регуляторный режим Биткоина обеспечивает некоторую защиту от провала законопроекта.
17 марта SEC и CFTC выпустили совместную интерпретацию, которая разделила криптоактивы на пять категорий, включая цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги. Биткоин был среди активов, специально названных примерами цифровых товаров.
Совместная криптоинтерпретация агентств определила BTC наряду с Ether, Solana и XRP, среди прочих активов, как цифровые товары, а не ценные бумаги. Интерпретация не заменила тест Хауи, что означает, что законы о ценных бумагах все еще могут применяться в зависимости от того, как актив предлагается или продается.
Это различие ограничивает то, что неудачное голосование по закону CLARITY немедленно меняет для Биткоина. Bitplanet заявила, что BTC продолжает рассматриваться как товар в соответствии с мартовской интерпретацией, в то время как законодательная неудача касается правил, окружающих рынок, на котором он торгуется.
Согласно версии закона CLARITY, принятой Палатой представителей, биржи цифровых товаров, брокеры и дилеры должны были бы регистрироваться в CFTC. Спотовая торговля, осуществляемая через организации, зарегистрированные или обязанные зарегистрироваться у регулятора, подпадала бы под его исключительный надзор.
Без законодательства CFTC по-прежнему не имеет законодательных полномочий для надзора за всем спотовым рынком цифровых товаров, согласно отчету. Таким образом, Биткоин сохраняет свою текущую классификацию, в то время как федеральный режим регистрации и надзора, предназначенный для бирж и посредников, остается незавершенным.
Статус Биткоина как товара остается основанным на интерпретации регулирующих органов
Более долгосрочной проблемой для Биткоина является то, что его текущий регуляторный режим не был закреплен в федеральном законе.
Bitplanet отметила, что интерпретация SEC и CFTC не является ни статутом, ни обязательным правилом. BlackRock сослалась на то же различие как на фактор риска в отчете за второй квартал для своего iShares Bitcoin Trust, отметив, что суд или будущая администрация могут прийти к другому выводу.
Председатель SEC Пол Аткинс также утверждал, что законодательство необходимо, чтобы будущие регуляторы не могли отменить текущую политику.
Закон CLARITY Act должен был предоставить законодательное определение цифровых товаров и установить регуляторную структуру, регулирующую их спотовые рынки. Его неспособность преодолеть процедурное препятствие в Сенате оставляет Биткоин частично зависимым от существующей интерпретации, пока Конгресс рассматривает вопрос о том, стоит ли возвращаться к этому законодательству.
В анализе цифровых товаров от crypto.news в июне отмечалось, что мартовская классификация была интерпретационной и могла быть пересмотрена будущей администрацией. Закон CLARITY Act был разработан, чтобы закрепить категорию цифрового товара в федеральном законодательстве.
Что касается Биткоина, Bitplanet заявила, что текущую классификацию потребуется пересмотреть, если SEC и CFTC отзовут или изменят свою мартовскую интерпретацию или если федеральный суд придет к иному выводу.
Потоки биткоин-ETF показывают, что первоначальное влияние на рынок ослабло
Рынки, связанные с Биткоином и криптовалютами, резко отреагировали, когда голосование в Сенате провалилось, хотя распродажа не продолжилась.
12 американских спотовых биткоин-ETF зафиксировали совокупный чистый отток в размере 450,4 миллиона долларов 15 сентября. FBTC от Fidelity потерял 214,8 миллиона долларов, а IBIT от BlackRock зафиксировал вывод средств на сумму 161,7 миллиона долларов. Дневной итог был примерно в 2,8 раза больше чистого притока в размере 159,9 миллиона долларов, зафиксированного в предыдущую торговую сессию.
Биткоин упал на 3,39% с 78 316 до 75 663 долларов, исходя из агрегированных ценовых данных, использованных Bitplanet. Coinbase закрылась на 10,10% ниже, а Circle упала на 11,41% в ту же сессию.
Bitplanet предостерегла от того, чтобы рассматривать голосование по CLARITY Act как единственную причину. Голосование состоялось во время сентябрьского заседания Федеральной резервной системы, в то время как процентные ставки и цены на нефть одновременно влияли на рисковые активы. В отчете говорится, что эти переменные не позволили изолировать регуляторный компонент падения Биткоина.
Давление продаж впоследствии сменилось на противоположное. Биткоин отскочил на 5,8% до 80 890 долларов 18 сентября, в то время как спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый приток в размере 159,5 миллиона долларов 17 сентября и еще 433 миллиона долларов на следующий день. Во время отскока произошли ликвидации коротких позиций, что затрудняет приписывание восстановления исключительно регуляторным событиям.
С тех пор BTC продолжил восстановление. Биткоин поднялся выше 86 000 долларов и ненадолго коснулся 87 000 долларов 22 сентября, самого высокого уровня с конца января, поскольку падение цен на нефть, снижение доходности казначейских облигаций, закрытие коротких позиций и возвращающийся институциональный спрос поддержали это движение.
Старший исследователь HashKey Group Тим Сан сказал crypto.news, что притоки в ETF подтвердили рост, а не инициировали его, описав краткосрочные потоки ETF как склонные двигаться вместе с ценой Биткоина, а не предсказывать ее направление.
Восстановление оставило BTC значительно выше уровня, наблюдавшегося сразу после провального голосования в Сенате. Bitplanet назвала продолжающиеся потоки спотовых ETF одним из факторов для мониторинга, отметив, что четыре торговые сессии с 15 по 18 сентября все еще дали совокупный чистый отток в размере 153,8 миллиона долларов, несмотря на притоки в течение последних двух сессий.
Правила SEC и CFTC могут определить, что будет дальше с Биткоином
Поскольку законодательство застопорилось, оба регулятора продвигаются вперед с мерами, связанными с криптовалютами, используя свои существующие полномочия.
Председатель CFTC Майкл Селиг заявил в августе, что сотрудникам было поручено рассмотреть правило о структуре рынка криптоактивов, которое могло бы продвигаться в рамках существующих законодательных полномочий. Управление Белого дома по информации и регуляторным вопросам получило предложение CFTC «Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets» 17 сентября. На момент публикации отчета Bitplanet заявка все еще находилась на предварительной стадии регулирования, и ее содержание не было обнародовано.
SEC действовала отдельно после голосования в Сенате. 17 сентября регулятор ввел пятилетнее исключение для инноваций, охватывающее квалифицированные платформы для торговли токенизированными акциями и поставщиков ликвидности.
В соответствии с пятилетним исключением SEC, соответствующие площадки для токенизированных ценных бумаг могут содействовать торговле токенизированными акциями Национальной рыночной системы через разрешенные автоматизированные маркет-мейкеры и пулы ликвидности при соблюдении условий, касающихся прав акционеров, торговых ограничений и прозрачности смарт-контрактов.
Биткоин мог бы играть роль на этих рынках. Bitplanet заявила, что торговые пары, которые обменивают соответствующие токенизированные акции напрямую на неценные криптоактивы, такие как BTC, могут подпадать под исключение. Эта мера не меняет классификацию Биткоина и не дает CFTC полномочий над всем спотовым рынком.
Конгресс всё ещё может вернуться к рассмотрению Закона CLARITY. Сенатор Том Тиллис проголосовал против ходатайства о прекращении прений 15 сентября таким образом, что это позволило ему подать ходатайство о пересмотре, и сразу после голосования официально запросил пересмотр. Любая повторная попытка прекращения прений всё ещё потребует 60 голосов для продвижения.
