O estrategista macro sênior da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, identificou o que pode agora dar aos investidores um motivo para vender Bitcoin e ouro. Segundo o analista, o principal beneficiário dos fluxos de capital serão os títulos do Tesouro dos EUA, que oferecem rendimentos em torno de 5%.
A declaração veio depois que o Federal Reserve elevou sua taxa de juros de referência em mais 25 pontos-base em 16 de setembro de 2026, para um intervalo de 3,75%–4%. Ao mesmo tempo, o rendimento dos títulos do governo dos EUA de 10 anos se aproximou do nível psicológico de 5%, enquanto os mercados globais foram atingidos por outra onda de aumento dos preços de energia.
De acordo com a Bloomberg Intelligence, a relação entre o Bloomberg Commodity Spot Index (BCOM) e os títulos de longo prazo está agora em extremos vistos pela última vez em 1990. Historicamente, tais picos sempre precederam uma recessão severa e taxas de juros mais baixas.
No entanto, o ciclo atual é único: o Fed não está afrouxando, mas continua a apertar as condições financeiras, aumentando acentuadamente os riscos de uma "ruptura" na economia global e nos mercados de ações.
O que há de errado com os ativos alternativos neste momento
McGlone considera o atual ambiente macroeconômico um "fim de jogo" para os ativos de risco. Ele enfatiza que, quando o governo dos EUA está preparado para pagar um retorno anual fixo de 5% em dólares sobre títulos garantidos pelo governo, a lógica de manter ativos alternativos muda completamente, explicando por que os investidores podem querer se afastar deles:
- O ouro perde apelo de investimento porque não gera renda de cupom e está garantidamente em desvantagem em relação ao rendimento real oferecido pelos títulos do governo.
- O Bitcoin, em meio à escassez de liquidez, é negociado como um ativo de alto risco, e não como reserva de valor. À medida que os grandes investidores protegem o capital da queda dos mercados de ações, eles realizarão lucros em criptomoedas em favor de um porto seguro.
McGlone espera uma rotação inevitável de portfólio. Sua tese sobre por que os investidores devem vender Bitcoin e ouro aponta para uma escolha óbvia para o grande capital: a fase final do atual ciclo de aperto monetário desencadeará um êxodo em massa para os títulos do governo dos EUA e um retorno prolongado dos mercados superaquecidos às suas médias históricas.
