Os futuros de ativos do mundo real atingiram US$ 107,6 bilhões em volume mensal de negociação, colocando os contratos vinculados a ações, commodities e empresas privadas praticamente no mesmo nível dos futuros de criptomoedas após um aumento de 142 vezes em nove meses.
Resumo
- O volume de futuros de RWA disparou 142 vezes em nove meses, para US$ 107,6 bilhões em julho, praticamente igualando os futuros de criptomoedas, de US$ 105,7 bilhões.
- O interesse aberto em contratos de RWA subiu 167 vezes, para US$ 1,72 bilhão, enquanto o interesse aberto em futuros de criptomoedas caiu para US$ 7,1 bilhões.
- Os contratos de ações representaram 83% do interesse aberto de RWA, enquanto a negociação de commodities respondeu fortemente aos movimentos do petróleo e da prata.
- Contratos de pré-IPO de empresas como SpaceX e Cerebras atraíram atividade substancial de negociação em torno de suas listagens públicas.
De acordo com um relatório conjunto da OKX e da Token Terminal compartilhado com a crypto.news, os futuros de RWA geraram US$ 107,6 bilhões em volume de negociação em julho de 2026, ante US$ 760 milhões em outubro de 2025, enquanto os futuros de criptomoedas registraram US$ 105,7 bilhões durante o mesmo mês.
A expansão ocorreu mesmo com a atividade geral de derivativos onchain esfriando acentuadamente. O volume trimestral de derivativos caiu mais da metade em relação ao seu pico, enquanto o interesse aberto caiu para uma mínima de um ano de US$ 8,76 bilhões, segundo o relatório.
Os contratos de RWA seguiram na direção oposta. O interesse aberto em toda a categoria subiu 167 vezes em nove meses, para US$ 1,72 bilhão, deixando os contratos com uma participação crescente em um mercado de derivativos de outra forma mais fraco.
Os futuros de RWA alcançaram os contratos de criptomoedas
A OKX e a Token Terminal atribuíram a mudança no comportamento de negociação à liquidação do mercado de criptomoedas em 10 de outubro de 2025, quando mais de US$ 19 bilhões em posições alavancadas foram liquidadas.
Antes do evento, os futuros de criptomoedas respondiam por quase todo o volume de derivativos onchain. A negociação em contratos vinculados a ativos do mundo real permanecia limitada, com a categoria gerando US$ 760 milhões em volume mensal.
Em julho, a composição havia mudado. Os contratos de RWA atingiram US$ 107,6 bilhões em volume mensal de negociação, praticamente igualando os US$ 105,7 bilhões registrados pelos contratos de criptomoedas.
O interesse aberto mostrou uma divergência semelhante. O interesse aberto em futuros de criptomoedas caiu de US$ 9,1 bilhões para US$ 7,1 bilhões ao longo do período de nove meses, enquanto o interesse aberto de RWA subiu de US$ 10,3 milhões para US$ 1,72 bilhão.
O relatório afirmou que as commodities representaram 14% do interesse aberto de RWA em julho, com ações representando 83% e contratos de pré-IPO compondo a maior parte da parcela restante.
A atividade em mercados relacionados também vem crescendo fora do segmento de futuros. A crypto.news relatou anteriormente que o mercado de RWA tokenizados havia expandido 589% desde o início de 2025, com ações tokenizadas registrando alguns dos crescimentos mais rápidos.
A atividade de ações tokenizadas acelerou novamente em agosto. O volume mensal de transferências atingiu US$ 29,5 bilhões durante os 30 dias terminados em 29 de agosto, um aumento de mais de 415%, enquanto os endereços ativos mensais subiram 209%, para 1,3 milhão.
A negociação de commodities responde a eventos fora das criptomoedas
O relatório descobriu que a atividade dos futuros de RWA estava cada vez mais ligada a desenvolvimentos nos mercados representados pelos contratos, em vez de movimentos em criptomoedas.
O petróleo forneceu um exemplo. Após ataques ao Irã em 28 de fevereiro, o volume de negociação de um contrato onchain de West Texas Intermediate aumentou 149 vezes em nove dias, para US$ 1,69 bilhão.
O volume de Bitcoin permaneceu amplamente estável durante o mesmo período, mesmo com a negociação de petróleo acelerando. O relatório atribuiu a diferença ao fato de os traders responderem diretamente a eventos que afetam os preços do petróleo bruto.
A prata mostrou outro padrão. A negociação onchain de prata atingiu um recorde de US$ 17,3 bilhões em fevereiro, quando o metal atingiu um preço recorde, antes que o volume declinasse nos meses seguintes à medida que o preço recuava.
Os contratos de ações responderam a eventos programados do mercado. A negociação de um contrato onchain do S&P 500 atingiu o pico de US$ 735 milhões em 29 de julho, o dia da decisão de taxa de juros do Federal Reserve, antes de chegar a US$ 751 milhões no dia seguinte.
A liquidez em alguns mercados de ações tokenizadas já se aproximou dos níveis encontrados nos mercados cripto estabelecidos. Uma análise de junho descobriu que perpétuos vinculados à Nvidia na Bitget atingiram cerca de US$ 4,1 milhões em profundidade de liquidez, equivalente a aproximadamente 75% do mercado à vista de Bitcoin da exchange.
Contratos pré-IPO criaram outro mercado de negociação de RWA
Contratos que acompanham empresas privadas se desenvolveram junto com commodities e ações públicas, com traders usando-os para obter exposição de preço antes de uma empresa chegar ao mercado público.
O relatório destacou a SpaceX e a Cerebras como exemplos.
O interesse aberto em um contrato pré-IPO da SpaceX atingiu o pico de US$ 976 milhões em 11 de junho, um dia antes de sua listagem em 12 de junho. O volume mensal alcançou US$ 10,9 bilhões dentro de três meses após a introdução do contrato.
A negociação continuou após a listagem. O contrato da SpaceX foi negociado cerca de 28% acima de seu preço de oferta antes do evento e permaneceu aproximadamente 16% abaixo desse nível sete semanas depois, de acordo com o relatório.
Os contratos da Cerebras registraram um padrão diferente. O interesse aberto mais que triplicou para US$ 28,5 milhões em torno da listagem da empresa em 14 de maio, enquanto seu contrato foi negociado a US$ 289 antes da listagem contra um preço de oferta de US$ 185. As ações da Cerebras abriram a US$ 350.
A OKX e a Token Terminal disseram que contratos pré-IPO podem estabelecer um preço de mercado para uma empresa antes que suas ações comecem a ser negociadas publicamente, com os contratos incorporando expectativas em torno do preço eventual de listagem.
A infraestrutura de valores mobiliários tokenizados continuou a se desenvolver junto com esses produtos derivativos. A Ondo Finance, por exemplo, tem explorado uma aquisição avaliada entre US$ 250 milhões e US$ 500 milhões depois que sua subsidiária corretora recebeu autorizações adicionais da FINRA cobrindo ações corporativas tokenizadas, fundos negociados em bolsa e outros produtos de investimento.
Traders de varejo e institucionais usam os mercados de RWA de forma diferente
Os padrões de negociação no relatório variaram dependendo do ativo subjacente e do tipo de participante.
Traders de varejo foram mais ativos em mercados altamente voláteis. As posições vendidas no contrato de prata atingiram uma média de 4,3 vezes o tamanho das posições compradas quando a prata atingiu o pico em fevereiro, enquanto a atividade de varejo diminuiu à medida que a volatilidade caiu.
Os contratos pré-IPO da SpaceX produziram o posicionamento oposto em torno da listagem de junho. Os traders do lado vendido aproximadamente triplicaram depois, levando a proporção de comprados para vendidos a 4,2 vezes.
Contas institucionais geralmente mantinham posições maiores por períodos mais longos. Antes da listagem da SpaceX, sua posição vendida média era de cerca de US$ 1,1 milhão, em comparação com aproximadamente US$ 1.000 para traders de varejo, enquanto as contas institucionais registraram períodos médios de manutenção de 12.046 minutos contra 60 minutos para participantes de varejo.
O relatório descobriu que a estrutura de mercado variou entre as classes de ativos também. Contratos de ações representaram 83% do interesse aberto de RWA em julho, mas geraram 72% do volume de negociação de ações individuais. Commodities representaram uma parcela menor do interesse aberto, mas reagiram mais acentuadamente às mudanças nos preços dos ativos que acompanhavam.
Uma lacuna separada permanece entre a emissão de RWA e o uso dentro das finanças descentralizadas. Dados publicados em setembro mostraram que apenas US$ 3,79 bilhões dos US$ 34,6 bilhões do mercado de RWA tokenizado haviam sido implantados em protocolos, deixando aproximadamente 89% do valor emitido fora das aplicações DeFi.
