Os ativos do mundo real onchain atingiram US$ 34,18 bilhões em 15 de setembro de 2026, após crescerem 85,2% desde o início do ano, enquanto apenas cerca de 12% do capital tokenizado rastreado está sendo usado em aplicações financeiras onchain.
Resumo
- Os ativos RWA onchain atingiram US$ 34,18 bilhões até 15 de setembro, um aumento de 85,2% no acumulado do ano.
- Títulos e fundos de mercado monetário lideraram com US$ 18,29 bilhões, contribuindo com a maior parte do novo valor de ativos onchain.
- As ações tokenizadas cresceram 390,4% no acumulado do ano, elevando sua participação de mercado rastreada de RWA para 13,0%.
- Apenas cerca de 12% do valor de ativos tokenizados rastreados está implantado em aplicações financeiras onchain hoje.
- O alívio da SEC agora permite negociação limitada de ações NMS tokenizadas por meio de locais onchain permissionados qualificados temporariamente.
A Binance Research publicou os números em 18 de setembro em seu“The RWA Activation Era” relatório, usando dados da DefiLlama e sua própria metodologia para comparar a emissão de ativos com o uso onchain. Títulos e fundos de mercado monetário permaneceram a maior categoria, com US$ 18,29 bilhões, enquanto as ações tokenizadas atingiram US$ 4,43 bilhões após subirem 390,4% no acumulado do ano.
O relatório separa a tokenização em duas medidas. Seu Índice de Ativos Programáveis, ou PAR, compara o valor tokenizado com o tamanho do mercado subjacente. A Taxa de Ativação de Capital, ou CAR, mede quanto do valor tokenizado elegível é implantado em pools de liquidez, mercados de empréstimo, sistemas de garantia e outras aplicações onchain verificadas.
O crescimento de RWA está sendo liderado por títulos e ações tokenizadas
Fundos de títulos e de mercado monetário geraram 54,7% do aumento deste ano nos ativos RWA rastreados, disse a Binance Research. As ações contribuíram com outros 22,4%, o que significa que as duas categorias produziram mais de três quartos do valor de mercado adicionado até 15 de setembro.
Outras categorias expandiram em ritmos mais lentos. Ouro e commodities subiram 46,6% no acumulado do ano, o crédito privado aumentou 43,6%, e o setor imobiliário ganhou 17,9%, de acordo com o relatório.
As ações tokenizadas registraram o crescimento percentual mais rápido entre as principais categorias rastreadas pela Binance Research. Sua participação nos ativos RWA subiu de 4,9% para 13,0%, embora o saldo onchain de US$ 4,43 bilhões representasse apenas 0,0029% do mercado de referência de ações listadas de US$ 151,9 trilhões usado no relatório.
Em todos os mercados cobertos, a Binance Research estimou que apenas cerca de 0,01% da base de ativos subjacente foi tokenizada. Fundos de títulos e de mercado monetário tiveram um PAR indicativo de 0,0171%, deixando sua participação onchain pequena em comparação com os mercados tradicionais que representam.
Os números mais recentes ampliam uma expansão documentada no início do ano. Em junho, a Binance Research havia registrado rápido crescimento em ações tokenizadas enquanto fundos de títulos e de mercado monetário adicionaram bilhões de dólares em valor onchain.
A maior parte do capital tokenizado permanece fora das aplicações DeFi
O relatório encontrou um CAR geral de aproximadamente 12%, o que significa que perto de US$ 12 de cada US$ 100 em valor de ativo tokenizado elegível foi implantado em aplicações financeiras rastreadas. A Binance Research usou a medida para separar ativos emitidos de ativos sendo usados como liquidez, garantia ou capital de empréstimo.
Uma revisão separada baseada na DeFiLlama publicada no início de setembro produziu um resultado semelhante.Como o crypto.news relatou, cerca de US$ 3,79 bilhões de um mercado de RWA tokenizado de US$ 34,6 bilhões estavam implantados em protocolos na época, deixando aproximadamente 89% fora das aplicações cobertas pelo conjunto de dados.
A utilização varia drasticamente conforme o tipo de ativo. A Binance Research calculou o CAR de crédito privado em 49,67%, o mais alto entre as categorias que acompanha. O CAR de ações subiu de 1,95% no início do ano para 7,54% até 15 de setembro.
Dentro da atividade DeFi de ações tokenizadas, os pools de liquidez representaram 65,4% do valor implantado e os empréstimos representaram 28,1%. Juntos, os dois usos compuseram 93,5% do valor total bloqueado em DeFi de ações medido pelo relatório.
Os dados em nível de produto podem parecer muito diferentes da média do mercado. A análise da crypto.news dos dados da DefiLlama constatou o BUIDL da BlackRock com 0,64% de utilização, o BENJI da Franklin Templeton com 0% e o USYC da Circle com 0,52%. O JAAA da Centrifuge e o reUSD da Re Protocol tinham ambos utilização acima de 97% no mesmo conjunto de dados.
As regras dos EUA agora dão às ações tokenizadas uma rota onchain limitada
Um dia antes de a Binance Research publicar seu relatório, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aprovou um arcabouço temporário para negociação onchain limitada de ações tokenizadas do Sistema Nacional de Mercado.
A Isenção de Inovação da SEC, de 17 de setembro, concede aos Veículos de Valores Mobiliários Tokenizados qualificados alívio condicional da definição de bolsa da Lei de Câmbio. O alívio relacionado abrange certos provedores de liquidez que fornecem capital próprio por meio de formadores de mercado automatizados permissionados e pools de liquidez.
A isenção de cinco anos vem com limites. As ações tokenizadas do NMS devem proporcionar os mesmos direitos e privilégios que as ações tradicionais correspondentes, incluindo direitos de voto e dividendos, quando aplicável. Os emissores devem poder se opor quando um terceiro não afiliado quiser disponibilizar uma versão tokenizada de suas ações em um veículo qualificado.
Os veículos de negociação devem usar contratos inteligentes públicos auditáveis em ledgers distribuídos públicos sem permissão, seguir as paralisações de negociação do título subjacente, manter registros e publicar as informações de transação exigidas. As disposições antifraude e antimanipulação continuam a se aplicar.
O regulador está buscando comentários públicos enquanto considera regras de longo prazo. O presidente da SEC, Paul Atkins, disse que a isenção permitiria a negociação em um ambiente permissionado "enquanto a Comissão considera a necessidade de ação adicional" sobre negociação de ações onchain.
A infraestrutura de mercado está movendo ativos tokenizados em direção ao uso
Projetos institucionais estão colocando valores mobiliários tokenizados em fluxos de trabalho de negociação, garantia e liquidação. Em 16 de setembro, a DTCC disse que a subsidiária da Ondo Finance, Oasis Pro Markets, havia se juntado ao Fund/SERV, tornando-se o primeiro membro de tokenização da plataforma. A DTCC disse que o Fund/SERV processa mais de 85% da atividade de transações de fundos mútuos dos EUA.
A DTCC já havia concluído transações de produção usando ativos tokenizados da DTC em 15 de julho. Empresas participantes usaram valores mobiliários tokenizados em repo do Tesouro, entrega contra pagamento de ações, empréstimo de valores mobiliários, penhor de garantia e fluxos de trabalho de margem de contraparte central, de acordo com a empresa.
O serviço de tokenização da DTC permanece programado para lançamento em outubro de 2026. A DTCC disse que as versões tokenizadas de valores mobiliários custodiados pela DTC são projetadas para manter os mesmos direitos de propriedade, direitos e proteções ao investidor que suas formas tradicionais.
Os credores DeFi criaram canais separados para garantia de RWA. A Aave lançou o Horizon em agosto de 2025 para mutuários qualificados que buscam liquidez em stablecoins contra ativos tokenizados. Em fevereiro de 2026, a Aave Labs disse que os depósitos haviam ultrapassado US$ 440 milhões.
A Aave planeja um hub de crédito de RWA dedicado na Avalanche onde instituições elegíveis poderiam tomar emprestado USA₮ contra ativos financeiros tokenizados aprovados. Os materiais de governança da Aave haviam especificado anteriormente que um hub de RWA dedicado seguiria a implantação inicial do Avalanche V4 por meio de um processo de governança separado.
A Binance Research vê emissão e utilização se movendo separadamente
Para ações tokenizadas, a Binance Research usou três cenários para 2030 de um relatório anterior: aproximadamente US$ 61 bilhões, US$ 349 bilhões e US$ 987 bilhões em valor de ações tokenizadas. A empresa apresentou os números como faixas de cenário, não como valores de mercado futuros confirmados pela empresa.
Em seu cenário base de US$ 349 bilhões, a Binance Research estimou um PAR de 0,23%. Sua análise de sensibilidade mostrou que mover o CAR de ações de 10% para 20% nesse nível de ativo aumentaria o capital implantado de US$ 34,94 bilhões para US$ 69,87 bilhões sem exigir mais oferta tokenizada.
O relatório chama a próxima etapa de “Era de Ativação de RWA”, referindo-se a ativos tokenizados tornando-se utilizáveis em exchanges, empréstimos e mercados de garantia. Os números atuais ainda mostram uma grande diferença entre o valor dos ativos representados onchain e o capital implantado nessas aplicações.
A Binance Research citou dados anteriores da plataforma mostrando que 58,5% dos primeiros usuários de bStocks também usavam perpétuos ou ações diretas. O relatório disse que a adoção futura dependerá de os canais de distribuição e aplicações financeiras converterem o acesso a ativos tokenizados em liquidez recorrente e atividade de financiamento.
