A Coinbase adicionou empréstimos USDC de taxa fixa garantidos por cbBTC depois que seu serviço de empréstimo de taxa variável atingiu mais de US$ 1,4 bilhão em empréstimos pendentes e quase US$ 3 bilhões em garantias.
Resumo
- Os clientes da Coinbase agora podem escolher entre empréstimos USDC de taxa fixa e de taxa variável garantidos por criptomoedas.
- Os empréstimos de taxa fixa definem a taxa de juros e o vencimento quando os tomadores aceitam uma oferta onchain.
- Os tomadores devem pagar antes do vencimento, ou os credores podem reivindicar o cbBTC que garante o empréstimo.
- O Morpho Midnight opera os mercados de taxa fixa na rede Base da Coinbase.
Empréstimos de taxa fixa da Coinbase definem custos antecipadamente
A Coinbase disse que a nova opção de empréstimo opera por meio do Morpho Midnight, um protocolo de empréstimo de taxa fixa e prazo fixo na Base. Os clientes depositam cbBTC como garantia e recebem USDC sem vender sua exposição em bitcoin.
A Coinbase gerencia a interface do cliente, enquanto a Morpho fornece o protocolo de empréstimo e a Base processa as transações. O produto fica ao lado da integração existente da Coinbase com o Morpho Blue, onde as taxas de juros mudam de acordo com as condições de mercado.
Diferentemente do serviço de taxa variável, cada empréstimo Midnight estabelece uma taxa de juros e uma data de pagamento quando a transação começa. Os credores enviam ofertas por meio de um livro de ordens onchain, e os tomadores selecionam os termos com base nas taxas e vencimentos disponíveis.
A Coinbase atualmente oferece vencimentos no final do mês atual ou do mês seguinte. Um porta-voz da empresa disse que "Fim do Mês" se refere à última sexta-feira do mês selecionado.
Os tomadores devem devolver o USDC antes da data acordada. Se perderem o prazo, o credor pode reivindicar o cbBTC depositado como garantia sob os termos do empréstimo.
Custos de empréstimo fixos eliminam a possibilidade de que a taxa de juros de um empréstimo aceito mude antes do vencimento. Empréstimos de taxa variável por meio do Morpho Blue, em comparação, se ajustam conforme a quantidade de USDC fornecida e emprestada muda.
"O Coinbase Borrow dá aos nossos clientes acesso à liquidez sem precisar vender seus ativos, e o empréstimo de taxa fixa lhes dá ainda mais escolha sobre como gerenciam esse crédito", disse Jacob Frantz, líder de produto de rendimento e investimentos da Coinbase.
Morpho Midnight conecta tomadores com ofertas de credores
Como o crypto.news relatou durante o lançamento do Midnight na Base, a Morpho introduziu o protocolo em julho para apoiar empréstimos de taxa fixa com vencimentos definidos e termos negociados.
O Midnight usa um sistema ponto a ponto baseado em intenções em vez de colocar cada tomador em um pool com uma taxa que muda automaticamente. Tomadores e credores podem definir condições que incluem a taxa de juros, o vencimento e os requisitos de contraparte, de acordo com a Morpho.
Sob o design baseado em ofertas do protocolo, os credores não precisam colocar fundos em pools separados enquanto esperam por um tomador. A Morpho disse que seu capital pode permanecer em mercados de taxa variável até que uma oferta de taxa fixa seja aceita, momento em que a liquidez necessária se move para o empréstimo correspondido.
O Morpho Blue continua a lidar com o produto de taxa variável da Coinbase. Mais de US$ 1,4 bilhão em empréstimos permanecem pendentes por meio desse serviço, garantidos por cerca de US$ 3 bilhões em garantias, de acordo com os números fornecidos com o anúncio.
Em todas as integrações, o Morpho Blue tem aproximadamente US$ 5,2 bilhões em empréstimos pendentes e US$ 16 bilhões em depósitos. Os números da Coinbase representam apenas os empréstimos acessados por meio de sua interface, e não toda a atividade no protocolo.
Midnight detém aproximadamente US$ 30 milhões em depósitos durante seu lançamento inicial. A Morpho afirmou que a arquitetura pode posteriormente suportar crédito estruturado e empréstimos contra ativos do mundo real tokenizados, embora quaisquer mercados adicionais dependerão de integrações separadas.
O uso inicial de mercados de taxa fixa permaneceu limitado em algumas outras implantações da Morpho. Dados de 18 de setembro mostraram que cinco mercados de empréstimos lastreados em ações da Coinbase atraíram US$ 54.652 em empréstimos de USDC, todos por meio de pools de taxa variável.
Os mesmos cinco tokens de ações tinham 95 mercados Midnight com diferentes datas de vencimento, mas nenhum tinha empréstimos de taxa fixa pendentes na época. Os mercados de tokens da Apple, Alphabet, Nvidia e Meta estavam entre os produtos suportados, juntamente com um token vinculado à SpaceX, de capital fechado.
Mutuários dos EUA ganham outra estrutura de crédito onchain
Para clientes elegíveis dos EUA, a integração de empréstimos da Coinbase oferece uma maneira de acessar USDC mantendo bitcoin depositado como garantia. A Coinbase trouxe pela primeira vez o modelo alimentado pela Morpho para a maioria dos estados dos EUA em 2025, com Nova York excluída do lançamento inicial.
Quando os clientes tomam empréstimos contra bitcoin, a Coinbase converte o ativo penhorado em cbBTC e o transfere para um contrato inteligente da Morpho na Base. A Coinbase descreve o cbBTC como um token ERC-20 lastreado um para um por bitcoin mantido sob sua custódia.
A nova estrutura de taxa fixa altera as condições de reembolso associadas a essa garantia. Os empréstimos variáveis existentes não têm data de vencimento fixa e podem permanecer abertos enquanto a posição permanecer dentro de sua faixa de garantia exigida. Os mutuários de prazo fixo, em vez disso, enfrentam um prazo declarado, após o qual o credor ganha o direito de reivindicar a garantia.
O risco de garantia permanece vinculado ao valor do cbBTC. O sistema de empréstimos da Morpho usa limites de loan-to-value, e as posições podem enfrentar liquidação se sua dívida ultrapassar o limite permitido em relação ao valor da garantia. Quedas no preço do bitcoin podem, portanto, afetar um mutuário mesmo quando a própria taxa de juros permanece fixa.
A Coinbase também construiu o lado oposto de seu serviço de crédito onchain, permitindo que os clientes emprestem USDC por meio da Morpho. Durante setembro, a exchange expandiu o empréstimo de USDC para o Brasil, onde clientes elegíveis podem depositar a stablecoin em um cofre curado pela Steakhouse Financial.
O produto de empréstimo brasileiro usa retornos variáveis gerados pela demanda dos mutuários da Morpho. A Coinbase disse que o serviço atraiu quase US$ 500 milhões em depósitos, com os usuários podendo sacar seus USDC e retornos acumulados sem um período de bloqueio fixo.
Coinbase adiciona empréstimos ao lado de ações e acesso a IPO
Além de empréstimos de criptomoedas, a Coinbase vem adicionando produtos de valores mobiliários em mercados selecionados. A exchange recentemente começou a fornecer a clientes elegíveis do Reino Unido acesso a quase 4.000 ações dos EUA, incluindo ações fracionárias e compras financiadas com libras ou USDC.
A negociação está disponível 24 horas por dia nos dias úteis durante a implementação faseada. O serviço de ações da Coinbase dá aos usuários do Reino Unido propriedade direta de ações, enquanto seus produtos de ações tokenizadas na Base permanecem restritos a investidores elegíveis fora dos Estados Unidos.
Nos EUA, a Coinbase também abriu acesso a IPO de varejo por meio da Coinbase Capital Markets, sua corretora registrada na Financial Industry Regulatory Authority. O serviço começou com a oferta da fabricante de anéis inteligentes Oura e permite que clientes elegíveis solicitem ações antes do início da negociação pública.
Os clientes podem enviar ofertas de compra condicionais depois que a faixa de preço esperada se torna disponível. A Coinbase então aloca as ações que recebe do grupo vendedor, o que significa que um investidor pode receber uma alocação total, uma alocação parcial ou nenhuma ação quando a demanda excede a oferta.
