Em resumo
- A Bernstein projeta que o volume dos mercados de previsão atinja US$ 10 trilhões anuais até 2035, acima de uma estimativa de US$ 410 bilhões em 2026, substituindo a própria previsão do banco de US$ 1 trilhão até 2030, feita em abril.
- Os contratos de ativos financeiros (criptomoedas, ações, commodities) devem superar os esportes como a maior categoria do setor, subindo de 12% do volume em 2025 para 49% até 2035, enquanto os esportes caem de 61% para 38%.
- A Bernstein afirma que a clareza regulatória total nos EUA para os mercados de previsão esportiva é improvável antes de 2027 ou 2028, mesmo com a Kalshi e a Polymarket já processando centenas de bilhões em volume.
A previsão de Wall Street para os mercados de previsão acabou de ficar dez vezes maior. A Bernstein agora projeta que o setor movimentará US$ 10 trilhões por ano em volume de negociação até 2035, cerca de 24 vezes os US$ 410 bilhões que espera que o mercado processe este ano e 10 vezes sua previsão original para 2030.
Os analistas da Bernstein, liderados por Gautam Chhugani, disseram em uma nota a clientes na terça-feira que esperam que os volumes cresçam a uma taxa composta de aproximadamente 70% ao ano até 2035. A negociação em todo o setor já cresceu de cerca de US$ 50 bilhões em 2025 para aproximadamente US$ 300 bilhões nos primeiros oito meses de 2026.
Esportes representaram 61% do volume de negociação em 2025, e a Bernstein espera que isso caia para 38% até 2035. Contratos vinculados a criptomoedas, ações e commodities, agrupados como "ativos financeiros", devem crescer de 12% para 49% do mercado, tornando-se a maior categoria pela primeira vez.
"Esperamos novos produtos, como mercados de KPIs, que permitem aos usuários negociar uma única métrica corporativa, como produção, entregas ou crescimento de assinantes, em vez do preço da ação em si", escreveram os analistas.
Isso significa apostar se uma empresa enviará mais unidades neste trimestre, sem precisar comprar ou vender a descoberto suas ações. "Além disso, os futuros perpétuos estão se expandindo de criptomoedas para commodities e perps de ações individuais", acrescentaram — futuros perpétuos são contratos sem data de vencimento, então um trader pode manter uma posição indefinidamente em vez de ela ser encerrada em um dia definido.
Mercados de previsão permitem que as pessoas negociem contratos de "sim" ou "não" sobre se algo vai acontecer, desde uma decisão de taxa do Federal Reserve até o lucro de uma empresa. Cada contrato é liquidado a $1 se o evento ocorrer e a $0 se não ocorrer, então o preço em si se torna uma aposta contínua sobre as probabilidades.
A participação de criptomoedas no volume da Kalshi saltou de menos de 5% em janeiro para cerca de 20% em agosto. A negociação de commodities na plataforma cresceu de menos de $2 milhões em todo o ano de 2025 para aproximadamente $590 milhões até agora em 2026, incluindo $410 milhões somente em agosto. A Kalshi agora controla cerca de 60% do volume do setor, acima dos 35% de um ano atrás.
Em abril, a Bernstein projetou que os mercados de previsão alcançariam um valor comparativamente modesto de US$ 1 trilhão até 2030, acima dos US$ 51 bilhões em 2025. Na época, eles argumentaram que o crescimento viria menos de apostas esportivas maiores e mais da entrada de instituições.
"Esperamos que um mercado institucional se desenvolva em torno de contratos econômicos, empresariais e políticos, à medida que os investidores buscam exposição mais direta e discreta a eventos", escreveram eles na época. Eles também apontaram a infraestrutura por trás dessa mudança: "O aumento da clareza regulatória no nível federal... está expandindo o mercado endereçável, enquanto a tokenização baseada em blockchain e a integração com mercados de criptomoedas estão possibilitando liquidez global, criação de eventos de cauda longa e participação de instituições."
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O prazo para esse crescimento de 10X se estendeu de 2030 para 2035. O que quer que a Bernstein tenha rastreado nos dados durante o verão fez sua própria previsão de abril parecer conservadora.
A Bernstein estima que criptomoedas, ações e commodities sozinhas representam um pool de US$ 700 trilhões em apostas possíveis hoje, crescendo para US$ 900 trilhões até 2035. Mesmo que os mercados de previsão capturem apenas 0,5% desse pool, isso equivale a US$ 4,7 trilhões por ano em volume apenas em contratos financeiros, sem contar uma única aposta esportiva.
O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, já está se posicionando para essa mudança. "Já estamos vendo outras categorias, como cripto, assumindo uma fatia desproporcional", ele disse à CNBC esta semana. "Acho que dentro de alguns anos, os esportes estarão, na verdade, em minoria, semelhante à negociação ativa em grande escala."
Seu próprio negócio de contratos de eventos registrou um salto de dez vezes na receita, para US$ 156 milhões no segundo trimestre de 2026. A Bernstein projetou separadamente que os mercados de previsão se tornarão uma fonte significativa de receita para a Robinhood este ano, à medida que as categorias de cripto continuam a assumir uma fatia maior da negociação da plataforma.
A Bernstein disse que uma clareza regulatória firme para os mercados de previsão esportiva dos EUA é improvável antes de 2027 ou 2028, citando decisões judiciais conflitantes sobre se esses contratos contam como derivativos regulados federalmente ou jogos de azar regulados pelos estados.
Até que isso seja resolvido, a indústria está a caminho de fechar 2026 com US$ 410 bilhões em volume, um número que a Bernstein agora trata como um piso, não um teto.
