O Bitcoin se recuperou acima de US$ 86.000 depois de absorver um aumento de juros do Federal Reserve e a votação fracassada da Lei CLARITY no Senado na mesma semana, levando o BitGo Research a argumentar que dois catalisadores negativos não conseguiram produzir uma liquidação duradoura.
Resumo
- O Bitcoin se recuperou após o aumento de juros do Fed e a votação fracassada da CLARITY no Senado, diz o BitGo Research.
- Dezesseis dos dezoito participantes do Fed projetaram pelo menos um aumento adicional de juros antes do final do ano.
- O Senado rejeitou a cloture da Lei CLARITY por 49-50, deixando o projeto aquém dos sessenta votos necessários.
- O Bitcoin caiu em direção a US$ 75.000 após a decisão do Fed antes de se recuperar acima de US$ 76.000 em várias horas.
- O Bitcoin mais tarde subiu acima de US$ 86.000 à medida que a demanda por ETF e a cobertura de shorts apoiaram a recuperação do mercado.
O BitGo Research disse em 22 de setembro que o Bitcoin se comportou de maneira diferente de vários ativos tradicionais depois que o Federal Open Market Committee aumentou os juros em 16 de setembro. O chefe de pesquisa Greg Cipolaro argumentou que a reação moderada tanto ao aperto monetário quanto ao revés legislativo sugeria que notícias negativas estavam sendo absorvidas nos preços dos ativos digitais.
Sua interpretação permanece uma visão de mercado. O avanço posterior do Bitcoin coincidiu com a renovada demanda por ETF à vista, rendimentos mais baixos do Tesouro, preços mais suaves do petróleo e cobertura de shorts, tornando difícil atribuir a alta a um único fator.
Bitcoin absorve aumento do Fed após breve movimento em direção a US$ 75.000
O Federal Reserve elevou sua faixa-alvo dos fed funds em 25 pontos-base para 3,75%-4,00% em 16 de setembro, entregando seu primeiro aumento desde julho de 2023. Todos os 12 membros votantes do FOMC apoiaram a decisão.
O aumento em si já era amplamente esperado antes da reunião. O BitGo argumentou que a surpresa maior veio das novas projeções de juros do Fed, que subiram em vários períodos futuros.
O Resumo das Projeções Econômicas de setembro mostrou uma taxa mediana dos fed funds de 4,1% tanto para 2026 quanto para 2027, em comparação com as projeções de junho de 3,8% e 3,6%, respectivamente. A mediana de 2028 subiu para 3,9% de 3,4%.
Dezesseis dos 18 participantes projetaram uma taxa para o final de 2026 acima da faixa atual de 3,75%-4,00%, indicando pelo menos mais um aumento sob suas previsões individuais.
Cipolaro escreveu que "o dot plot não estava" totalmente precificado, embora o aumento de 25 pontos-base em si fosse esperado. O BitGo interpretou as projeções como evidência de que os formuladores de políticas veem as taxas permanecendo mais altas por mais tempo, embora as projeções individuais do FOMC não sejam compromissos de política.
Os mercados tradicionais reagiram mais claramente à mensagem hawkish. A Reuters relatou que o Dow terminou 16 de setembro em queda de 1,21%, enquanto o S&P 500 caiu 0,44%. Os rendimentos dos Treasuries de curto prazo subiram e o dólar se fortaleceu após a decisão.
O Bitcoin se moveu em direção a US$ 75.000 após o anúncio, mas retornou para aproximadamente US$ 76.000-US$ 76.700 em poucas horas, de acordo com a revisão do BitGo.
O Federal Reserve elevou os juros para 3,75%-4,00% em seu primeiro aumento desde 2023, com o Bitcoin inicialmente se mantendo próximo de US$ 76.000 após a decisão.
Falha da Lei CLARITY entregou um revés regulatório anterior
O Bitcoin entrou na reunião do Fed já carregando outro catalisador negativo de Washington.
Um dia antes, o Senado dos EUA rejeitou a clôture da moção para prosseguir com o H.R. 3633, o Digital Asset Market Clarity Act. A votação de 15 de setembro terminou em 49-50, aquém do limite de três quintos necessário para avançar a medida.
A legislação busca estabelecer um arcabouço federal que divide a supervisão de commodities digitais entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission.
O senador Thom Tillis votou contra a clôture para que pudesse apresentar uma moção de reconsideração, de acordo com os registros do plenário do Senado. Nenhuma nova votação de clôture havia sido registrada na lista oficial do Senado até 23 de setembro.
O Bitcoin caiu em direção à faixa de meados de US$ 75.000 após a derrota processual. O Crypto.news relatou que o BTC era negociado perto de US$ 75.940 em 16 de setembro, após testar brevemente aproximadamente US$ 75.350-US$ 75.500.
O CLARITY Act falhou em sua votação processual no Senado após não garantir os 60 votos necessários para iniciar o debate formal.
A BitGo tratou o resultado legislativo e a decisão do Fed como dois eventos negativos separados que chegaram em aproximadamente 24 horas. Cipolaro disse que o Bitcoin "não conseguir se desvalorizar diante de dois catalisadores negativos na mesma semana" forneceu um sinal mais útil do que qualquer um dos eventos isoladamente.
Sua conclusão é uma interpretação do comportamento dos preços. Uma resposta moderada não estabelece que futuros reveses regulatórios ou monetários tenham sido totalmente precificados no Bitcoin.
O Bitcoin depois sobe acima de US$ 86.000 à medida que a demanda retorna
A ação do preço após os dois eventos fortaleceu o argumento de resiliência, ao mesmo tempo em que introduziu vários novos catalisadores.
O Bitcoin cruzou US$ 80.000 mais tarde na semana antes de se mover acima de US$ 85.000 em 21 de setembro. O CoinGecko mostrou o BTC perto de US$ 86.230 em 23 de setembro, aproximadamente 13,3% mais alto em sete dias. Sua faixa de sete dias se estendeu de aproximadamente US$ 75.151 a US$ 87.330.
A recuperação ocorreu à medida que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA passaram de retiradas para entradas. O Crypto.news relatou aproximadamente US$ 746,3 milhões em saídas combinadas de ETFs entre 15 e 16 de setembro, coincidindo com a votação do CLARITY e a reunião do Fed.
Os fluxos se reverteram mais tarde na semana. Os fundos atraíram cerca de US$ 159,5 milhões em 17 de setembro e cerca de US$ 433 milhões no dia seguinte, quase compensando as retiradas anteriores de duas sessões.
A segunda-feira produziu um movimento muito maior. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram aproximadamente US$ 999 milhões em entradas líquidas em 21 de setembro, sua entrada diária mais forte desde outubro de 2025.
O IBIT da BlackRock respondeu por cerca de US$ 381 milhões do total, enquanto o ARKB da ARK e 21Shares atraiu aproximadamente US$ 289 milhões e o FBTC da Fidelity atraiu cerca de US$ 239 milhões.
O Bitcoin se moveu acima de US$ 85.000 à medida que a demanda por ETFs e a cobertura de shorts aumentaram. O analista sênior de pesquisa da Nansen, Nicolai Sondergaard, disse que a alta pareceu combinar compras renovadas de ETFs com liquidações forçadas de posições vendidas.
Sondergaard alertou que os fluxos de exchanges ainda mostravam Bitcoin se movendo para plataformas de negociação, deixando oferta adicional disponível para venda se o momentum enfraquecer.
A BitGo diz que o Bitcoin se comportou de maneira diferente de ciclos anteriores de alta de juros
O argumento central da BitGo diz respeito à resposta do Bitcoin a uma política monetária mais restritiva, não simplesmente ao seu preço absoluto. Cipolaro disse que o Bitcoin historicamente se comportou mais como um ativo de risco de alto beta durante períodos anteriores de alta de juros, frequentemente enfraquecendo junto com as ações quando as condições de financiamento se apertavam. O episódio mais recente produziu uma breve queda seguida de recuperação.
A BitGo escreveu que ouro, ações, rendimentos de Treasuries e o dólar inicialmente se moveram em direções normalmente associadas a uma surpresa hawkish do Fed, enquanto o Bitcoin "não desempenhou seu papel designado".
As condições de mercado são diferentes dos ciclos anteriores de aperto. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA agora fornecem um canal regulamentado para capital institucional e de corretagem, enquanto empresas de capital aberto mantêm Bitcoin em seus balanços e os mercados de derivativos cresceram.
Essas diferenças estruturais não estabelecem que o Bitcoin se tornou insensível às taxas. Rendimentos mais altos de Treasuries podem aumentar o retorno disponível de ativos convencionais de renda fixa, enquanto um dólar mais forte e liquidez mais apertada historicamente pressionaram as criptomoedas.
O recente rebote do Bitcoin coincidiu com o alívio de algumas dessas pressões. O Crypto.news relatou que os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos do Tesouro recuaram enquanto o BTC se movia acima de US$ 85.000, enquanto os influxos de ETF e a cobertura de posições vendidas forneceram pressão de compra adicional.
O rompimento do Bitcoin acima de US$ 86.000 recebeu suporte do retorno dos fluxos de ETF, embora analistas de mercado tenham alertado que seria necessária demanda à vista sustentada para confirmar o movimento.
A próxima reunião de política agendada do Federal Reserve ocorre de 27 a 28 de outubro. A ata da reunião de 15 a 16 de setembro está prevista para 7 de outubro, de acordo com o calendário do banco central.
As projeções do Fed deixam em aberto a possibilidade de outro aumento antes do final do ano, mas o comitê não se comprometeu com um movimento específico em suas reuniões de outubro ou dezembro. Decisões futuras dependerão da inflação, do emprego, do crescimento e de outros dados econômicos que surgirem.
No lado regulatório, o registro oficial do Senado ainda lista a moção de cloture do CLARITY de 15 de setembro como rejeitada. A moção para reconsiderar preserva uma rota processual para outra tentativa, mas nenhuma nova data de votação havia sido publicada até 23 de setembro.
