Onchain real-world assets have reached $34.18 billion as of September 15, 2026, after growing 85.2% since the start of the year, while only around 12% of tracked tokenized capital is being used in onchain financial applications.
Podsumowanie
- Onchain RWA assets reached $34.18 billion by September 15, rising 85.2% year to date overall.
- Bonds and money market funds led with $18.29 billion, contributing most new onchain asset value.
- Tokenized equities grew 390.4% year to date, lifting their tracked RWA market share to 13.0%.
- Only around 12% of tracked tokenized asset value is deployed across onchain financial applications today.
- SEC relief now permits limited tokenized NMS stock trading through qualifying permissioned onchain venues temporarily.
Binance Research published the figures on September 18 in its“The RWA Activation Era” report, using DefiLlama data and its own methodology to compare asset issuance with onchain use. Bonds and money market funds remained the largest category at $18.29 billion, while tokenized equities reached $4.43 billion after rising 390.4% year to date.
The report separates tokenization into two measures. Its Programmable Asset Ratio, or PAR, compares tokenized value with the size of the underlying market. Capital Activation Rate, or CAR, measures how much eligible tokenized value is deployed in liquidity pools, lending markets, collateral systems and other verified onchain applications.
RWA growth is being led by bonds and tokenized stocks
Bond and money market funds generated 54.7% of this year’s increase in tracked RWA assets, Binance Research said. Equities contributed another 22.4%, meaning the two categories produced more than three-quarters of the added market value through September 15.
Other categories expanded at slower rates. Gold and commodities rose 46.6% year to date, private credit increased 43.6%, and real estate gained 17.9%, according to the report.
Tokenized equities posted the fastest percentage growth among the main categories tracked by Binance Research. Their share of RWA assets rose from 4.9% to 13.0%, even though the $4.43 billion onchain balance represented only 0.0029% of the $151.9 trillion listed-equity reference market used in the report.
Across all covered markets, Binance Research estimated that only around 0.01% of the underlying asset base has been tokenized. Bond and money market funds had an indicative PAR of 0.0171%, leaving their onchain share small compared with the traditional markets they represent.
The latest figures extend an expansion documented earlier in the year. In June, Binance Research had recorded rapid growth in tokenized stocks while bond and money market funds added billions of dollars in onchain value.
Most tokenized capital remains outside DeFi applications
The report found an overall CAR of roughly 12%, meaning close to $12 of every $100 in qualifying tokenized asset value was deployed in tracked financial applications. Binance Research used the measure to separate issued assets from assets being used as liquidity, collateral or lending capital.
A separate DeFiLlama-based review published earlier in September produced a similar result.As crypto.news reported, around $3.79 billion of a $34.6 billion tokenized RWA market was deployed in protocols at the time, leaving roughly 89% outside the applications covered by the dataset.
Wykorzystanie różni się drastycznie w zależności od typu aktywów. Binance Research podało CAR dla kredytów prywatnych na poziomie 49,67%, najwyższym wśród śledzonych przez siebie kategorii. CAR dla akcji wzrósł z 1,95% na początku roku do 7,54% do 15 września.
W ramach aktywności DeFi związanej z tokenizowanymi akcjami, pule płynności odpowiadały za 65,4% ulokowanej wartości, a pożyczki stanowiły 28,1%. Razem te dwa zastosowania stanowiły 93,5% całkowitej wartości zablokowanej w DeFi dla akcji, mierzonej w raporcie.
Dane na poziomie produktu mogą wyglądać zupełnie inaczej niż średnia rynkowa. Przegląd danych DefiLlama przez crypto.news wykazał, że BUIDL BlackRock miało 0,64% wykorzystania, BENJI Franklina Templetona 0%, a USYC Circle 0,52%. JAAA Centrifuge i reUSD Re Protocol miały w tym samym zbiorze danych wykorzystanie powyżej 97%.
Przepisy USA dają teraz tokenizowanym akcjom ograniczoną ścieżkę onchain
Dzień przed publikacją raportu przez Binance Research, amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zatwierdziła tymczasowe ramy dla ograniczonego handlu onchain tokenizowanymi akcjami Narodowego Systemu Rynkowego.
Opublikowane 17 września przez SEC Zwolnienie Innowacyjne przyznaje kwalifikującym się Platformom Tokenizowanych Papierów Wartościowych warunkowe zwolnienie z definicji giełdy zawartej w Exchange Act. Powiązane zwolnienie obejmuje niektórych dostawców płynności dostarczających kapitał własny poprzez uprawnione automatyczne animatorzy rynku i pule płynności.
Pięcioletnie zwolnienie wiąże się z ograniczeniami. Tokenizowane akcje NMS muszą zapewniać takie same prawa i przywileje jak odpowiadające im tradycyjne akcje, w tym prawa głosu i prawa do dywidendy, tam gdzie ma to zastosowanie. Emitenci muszą mieć możliwość sprzeciwu, gdy niepowiązana strona trzecia chce udostępnić tokenizowaną wersję ich akcji na kwalifikującej się platformie.
Platformy handlowe muszą używać audytowalnych publicznych inteligentnych kontraktów na publicznych, bezzezwoleniowych rozproszonych rejestrach, przestrzegać wstrzymania handlu w papierze bazowym, prowadzić rejestry i publikować wymagane informacje o transakcjach. Przepisy dotyczące zwalczania oszustw i manipulacji nadal obowiązują.
Regulator zwraca się o publiczne komentarze, rozważając jednocześnie długoterminowe przepisy. Przewodniczący SEC Paul Atkins powiedział, że zwolnienie pozwoli na handel w środowisku uprawnionym „podczas gdy Komisja rozważa potrzebę dodatkowych działań” w zakresie handlu akcjami onchain.
Infrastruktura rynkowa przesuwa tokenizowane aktywa w kierunku użycia
Projekty instytucjonalne wprowadzają tokenizowane papiery wartościowe do przepływów pracy związanych z handlem, zabezpieczeniem i rozliczeniem. 16 września DTCC poinformowało, że spółka zależna Ondo Finance, Oasis Pro Markets, dołączyła do Fund/SERV, stając się pierwszym członkiem platformy zajmującym się tokenizacją. DTCC podało, że Fund/SERV przetwarza ponad 85% aktywności transakcyjnej amerykańskich funduszy inwestycyjnych.
DTCC zakończyło już transakcje produkcyjne z użyciem aktywów tokenizowanych przez DTC 15 lipca. Uczestniczące firmy wykorzystały tokenizowane papiery wartościowe w transakcjach repo skarbowych, dostawie akcji za płatność, pożyczkach papierów wartościowych, zastawie zabezpieczenia i przepływach depozytowych kontrahenta centralnego, zgodnie z informacjami spółki.
Usługa tokenizacji DTC pozostaje zaplanowana na start w październiku 2026 r. DTCC podało, że tokenizowane wersje papierów wartościowych przechowywanych przez DTC są zaprojektowane tak, aby zachować te same prawa własności, uprawnienia i ochronę inwestorów co ich tradycyjne formy.
Pożyczkodawcy DeFi zbudowali oddzielne kanały dla zabezpieczeń RWA. Aave uruchomiło Horizon w sierpniu 2025 r. dla kwalifikowanych pożyczkobiorców poszukujących płynności stablecoinów zabezpieczonej tokenizowanymi aktywami. Do lutego 2026 r. Aave Labs podało, że depozyty przekroczyły 440 mln dolarów.
Aave planuje dedykowane centrum kredytowe RWA na Avalanche, gdzie uprawnione instytucje mogłyby pożyczać USA₮ pod zatwierdzone tokenizowane aktywa finansowe. Materiały zarządcze Aave wcześniej określały, że dedykowane centrum RWA nastąpi po początkowym wdrożeniu Avalanche V4 w drodze oddzielnego procesu zarządzania.
Binance Research widzi emisję i wykorzystanie poruszające się oddzielnie
W przypadku tokenizowanych akcji Binance Research wykorzystało trzy scenariusze na 2030 r. z wcześniejszego raportu: około 61 mld dolarów, 349 mld dolarów i 987 mld dolarów wartości tokenizowanych akcji. Firma przedstawiła te liczby jako zakresy scenariuszy, a nie potwierdzone przez spółkę przyszłe wartości rynkowe.
W swoim bazowym scenariuszu zakładającym 349 mld dolarów, Binance Research oszacowało PAR na 0,23%. Analiza wrażliwości wykazała, że przesunięcie CAR dla akcji z 10% do 20% przy tym poziomie aktywów zwiększyłoby ulokowany kapitał z 34,94 mld dolarów do 69,87 mld dolarów bez konieczności zwiększania tokenizowanej podaży.
Raport nazywa kolejny etap „Erą Aktywacji RWA”, odnosząc się do tokenizowanych aktywów stających się użytecznymi na giełdach, w pożyczkach i na rynkach zabezpieczeń. Obecne dane wciąż pokazują dużą różnicę między wartością aktywów reprezentowanych onchain a kapitałem zaangażowanym w tych aplikacjach.
Binance Research przytoczył wcześniejsze dane platformy pokazujące, że 58,5% wczesnych użytkowników bStocks korzystało również z kontraktów wieczystych lub bezpośrednich akcji. Raport stwierdził, że przyszłe przyjęcie będzie zależeć od tego, czy kanały dystrybucji i aplikacje finansowe przekształcą dostęp do tokenizowanych aktywów w powtarzającą się płynność i działalność finansową.
