Robinhood Chain zebrał około 4,5 miliona dolarów opłat transakcyjnych 3 września, wydając szacunkowo 398 dolarów na publikowanie danych i dowodów w Ethereum, co ilustruje, jak niewielki koszt rozliczenia w warstwie 1 może towarzyszyć dużej aktywności w warstwie 2 Ethereum.
Podsumowanie
- Robinhood Chain zebrał 4,5 miliona dolarów opłat 3 września, płacąc Ethereum zaledwie 398 dolarów.
- Bitquery naliczył 597 milionów transakcji do 3 września i około 23 miliony dolarów skumulowanych opłat.
- Bloby Ethereum zapewniają dostępność danych Robinhood Chain, podczas gdy ETH pozostaje natywnym tokenem gazu sieci.
- L2Beat twierdzi, że obecnie tylko dwóch białych aktorów może kwestionować aktualizacje stanu Robinhood Chain w Ethereum.
- Arbitrum otrzymuje 10% netto przychodów protokołu Robinhood Chain w ramach warunków licencji Programu Ekspansji.
Bitquery poinformował, że Robinhood Chain pobrał od użytkowników 4 503 705 dolarów tego dnia, podczas gdy około 396 dolarów przeznaczono na publikowanie danych w Ethereum, a kolejne 2 dolary na dowodzenie wyników. Jego obliczenia dały stosunek opłat do kosztów rozliczenia wynoszący około 11 400 do jednego.
Liczby te potwierdzają część analizy opublikowanej 20 września przez południowokoreański Digital Asset, która argumentowała, że szybki wzrost warstwy 2 niekoniecznie tworzy proporcjonalną wartość ekonomiczną w głównej sieci Ethereum. Wniosek publikacji jest jednak analizą, podczas gdy podstawowe dane dotyczące opłat, architektury i rozliczeń można sprawdzić osobno.
Robinhood Chain wygenerował 4,5 mln dolarów, podczas gdy rozliczenie pozostało tanie
Bitquery zbadał Robinhood Chain od jego pierwszego bloku 30 kwietnia do 3 września i naliczył około 597 milionów transakcji w 54 milionach bloków. Pod koniec tego okresu sieć wygenerowała około 23 milionów dolarów skumulowanych opłat transakcyjnych.
Większość przychodów pojawiła się pod koniec okresu. Bitquery ustalił, że około 70% skumulowanych opłat pochodziło od 24 sierpnia, gdy podstawowa opłata sieci odeszła od swojego progu 0,02 gwei. Dzienne opłaty wzrosły z 54 701 dolarów 22 sierpnia do 4,50 miliona dolarów 3 września, gdy zużycie gazu wzrosło około trzykrotnie.
Rachunek Ethereum z 3 września był znacznie mniejszy. Bitquery obliczył dokładny składnik warstwy wykonawczej i oszacował opłaty za bloby po próbkowaniu 24 odbiorów partii w ciągu dnia. Otrzymał około 396 dolarów za publikowanie danych i 2 dolary za koszty związane z dowodami. Nawet wyceniając każdą próbkowaną partię blobów według najwyższej stawki zaobserwowanej tego dnia, rachunek za rozliczenie pozostałby znacznie poniżej opłat użytkowników Robinhood Chain.
Bitquery ostrzegł, że różnicy tej nie należy odczytywać jako zysku Robinhood. Jego obliczenia wykluczają personel, sprzęt, infrastrukturę, rozwój, zgodność i inne koszty operacyjne, które nie są bezpośrednio rejestrowane w księdze transakcji sieci.
Ani 398 dolarów nie reprezentuje przychodu otrzymanego przez podmiot zwany Ethereum. Mierzy koszt Robinhood Chain związany z korzystaniem z Ethereum do działań związanych z rozliczeniem. Mechanika opłat Ethereum rozdziela lub pali różne składniki zgodnie z zasadami protokołu.
Digital Asset osobno przytoczył około 49 000 dolarów skumulowanych kosztów on-chain zapłaconych Ethereum od końca kwietnia, średnio blisko 370 dolarów dziennie w badanym okresie. Publikacja wykorzystała to porównanie, aby argumentować, że wzrost transakcji w L2 i bezpośrednie przechwytywanie opłat przez Ethereum mogą się znacznie rozchodzić.
Tanie bloby Ethereum działają zgodnie z projektem
Własna dokumentacja techniczna Robinhood opisuje Robinhood Chain jako warstwę 2 Arbitrum zbudowaną na Ethereum. Używa ETH jako natywnego zasobu gazu i publikuje dane transakcji poprzez bloby Ethereum.
Dokumentacja Ethereum opisuje bloby EIP-4844 jako celowo niedrogą tymczasową przestrzeń danych stworzoną głównie dla rollupów. Bloby korzystają z oddzielnego rynku opłat od zwykłego gazu wykonawczego i pozwalają systemom warstwy 2 publikować skompresowane informacje o transakcjach przy znacznie niższym koszcie.
Ethereum zaprojektowało zatem mechanizm w celu zmniejszenia kosztów rozliczenia rollupów. Jego dokumentacja Proto-Danksharding mówi, że tańsze przechowywanie blobów ma na celu obniżenie kosztów warstwy 2, jednocześnie pozwalając tym sieciom nadal używać Ethereum do dostępności danych.
Luka z 3 września między 4,5 miliona dolarów opłat warstwy 2 a około 398 dolarami kosztów rozliczenia Ethereum jest zgodna z tą architekturą. Sama w sobie nie dowodzi awarii modelu skalowania Ethereum.
Autor Digital Asset zadał inne pytanie ekonomiczne na podstawie tych samych danych. Analiza argumentowała, że jeśli większość płatności użytkowników pozostaje w L2 obsługiwanym przez firmę, podczas gdy Ethereum dostarcza tanią dostępność danych, wyższy wolumen transakcji nie tworzy automatycznie podobnego wzrostu opłat w głównej sieci Ethereum ani ETH spalanego przez wykonanie w warstwie 1.
Ethereum nadal dostarcza funkcję, z której Robinhood obecnie korzysta bezpośrednio. L2Beat twierdzi, że wszystkie dane potrzebne do skonstruowania stanu i dowodów Robinhood Chain są publikowane w Ethereum przy użyciu blobów lub calldata, podczas gdy łańcuch utrzymuje okres challenge wynoszący sześć dni i osiem godzin.
Obecny projekt nie jest technicznie zablokowany na zawsze na każdą funkcję. Przyszły operator mógłby zmienić niektóre parametry łańcucha poprzez aktualizacje, ale aktualna dokumentacja Robinhood obecnie określa Ethereum jako warstwę dostępności danych i ETH jako paliwo.
Jak donosiło wcześniejsze omówienie architektury Robinhood Chain, publiczny mainnet został uruchomiony 1 lipca przy użyciu technologii Arbitrum, a tokenizowane akcje i produkty DeFi należą do jego głównych zastosowań.
Robinhood Chain zachowuje kontrolę nad sekwencjonowaniem
Niskie koszty rozliczenia to tylko jedna różnica między aktywnością w Robinhood Chain a transakcjami wykonywanymi bezpośrednio w Ethereum.
L2Beat obecnie klasyfikuje Robinhood Chain w kategorii „Inne”, ponieważ mniej niż pięciu zewnętrznych aktorów może zakwestionować aktualizacje stanu. Jego obecna analiza ryzyka mówi, że tylko dwóch zatwierdzonych walidatorów może zgłaszać challenge przeciwko niepoprawnemu korzeniowi stanu.
Robinhood Chain ma scentralizowany sekwencer z priorytetem nad kolejnością transakcji. L2Beat twierdzi, że operator może wydobywać MEV poprzez tę pozycję, podczas gdy funkcja filtrowania transakcji ArbOS pozwala autoryzowanemu filtrowi powodować, że wybrane hashe transakcji zawodzą, nawet jeśli użytkownicy próbują wymusić ich włączenie przez Ethereum.
Ta sama ocena stwierdza, że kontrakty mogą być aktualizowane bez okna wyjścia użytkownika w niektórych konfiguracjach. L2Beat oznacza te cechy zgodnie z własnymi ramami dojrzałości i wyraźnie mówi, że jego etapy są subiektywną oceną, a nie bezpośrednią oceną bezpieczeństwa.
Jednocześnie sieć publikuje dane wymagane do konstrukcji dowodów w Ethereum. L2Beat wymienia Ethereum jako warstwę dostępności danych Robinhood Chain i nie zgłasza żadnej bieżącej anomalii w przesyłaniu danych przy ostatniej kontroli.
Obecna aktywność pozostaje wysoka. L2Beat pokazał, że Robinhood Chain zabezpiecza około 2,99 miliarda dolarów wartości przy ostatniej kontroli, z około 114 operacjami użytkowników na sekundę w poprzednim dniu. Jego liczba zabezpieczonej wartości nie jest tą samą metryką co DeFi TVL i nie powinna być przedstawiana zamiennie z depozytami zgłaszanymi przez innych dostawców danych.
Robinhood publicznie otworzył mainnet 1 lipca po wcześniejszej ograniczonej aktywności. Firma podała, że Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo i Chainlink byli wśród dostawców ekosystemu i infrastruktury wspierających sieć.
Ten timing wyjaśnia, dlaczego Bitquery może mierzyć transakcje od 30 kwietnia, mimo że oficjalne publiczne uruchomienie mainnetu Robinhood nastąpiło dwa miesiące później. L2Beat odnotowuje 1 lipca jako datę, w której Robinhood usunął białą listę dostępu do transakcji.
Jak donosiło niedawne omówienie aktywności Robinhood Chain, handel związany z RWA osiągnął rekordowe 390 milionów dolarów na początku września, a tokenizowane akcje i pary memecoin-akcje przyczyniły się do tej aktywności.
Arbitrum przechwytuje przychody, których Ethereum nie
Jedna część pierwotnego argumentu o przechwytywaniu wartości wymaga dodatkowego zastrzeżenia: spread między opłatami użytkowników Robinhood Chain a kosztami rozliczenia w Ethereum nie pozostaje w całości w Robinhood.
W ramach Arbitrum Expansion Program Robinhood Chain musi zwrócić 10% swoich netto przychodów protokołu do ekosystemu Arbitrum, ponieważ używa technologii Arbitrum, jednocześnie rozliczając się poza Arbitrum One. Ustalenie kieruje 8% do skarbca ArbitrumDAO i 2% do Arbitrum Developer Guild.
Aktualizacja finansowa Arbitrum z 2 września dostarczyła dowodów, że ten układ podziału przychodów działa. Fundacja podała, że opłaty licencyjne Expansion Program osiągnęły 360 000 dolarów w lipcu i stanowiły 35% dochodu ArbitrumDAO w tym miesiącu, pierwszym miesiącu Robinhood Chain w publicznym mainnecie.
Licencja dotyczy netto przychodów protokołu, a nie brutto opłat transakcyjnych. Zmierzone przez Bitquery 4,5 miliona dolarów 3 września nie może więc być po prostu pomnożone przez 10%, aby określić płatność Arbitrum bez uprzedniego obliczenia odpowiedniej podstawy netto przychodów.
Jak wcześniej wyjaśniono w relacji o podziale przychodów Robinhood, porozumienie z Arbitrum daje odrębnemu ekosystemowi roszczenie ekonomiczne do aktywności Robinhood Chain, mimo że L2 rozlicza się na Ethereum.
Najnowsze badanie opłat Bitquery zidentyfikowało kolejny powód, dla którego liczba z 3 września wzrosła tak szybko. Osiem adresów kontraktów wygenerowało 79% wzrostu popytu na gaz w porównaniu z poprzednim okresem, w tym router swap, kontrakt rozliczeniowy zleceń, punkty wejścia ERC-4337 i agregatory.
Jeden router swap obsłużył 1,7 miliona transakcji i zapłacił około 1,1 miliona dolarów opłat 3 września. Grupa 31 portfeli powiązanych wspólnym finansowaniem wysłała prawie 695 000 transakcji do kontraktu rozliczeniowego zleceń i zapłaciła około 692 000 dolarów. Bitquery opisało wzorce transakcji jako zgodne z intensywnym handlem automatycznym, zauważając jednocześnie, że same przepływy w blockchainie nie ustalają, kto kontroluje te adresy.
Do 10 września przychody Robinhood Chain z gazu spadły do około 944 000 dolarów, mimo że liczba transakcji pozostała bliska poziomom z początku września, zgodnie z późniejszymi raportami sieciowymi. Zmiana ta pokazała, że suma opłat z 3 września nie była stabilnym dziennym wskaźnikiem.
Jednak bezpośredni rachunek rozliczeniowy Ethereum, ekonomia sekwencera Robinhood Chain i przychody licencyjne Arbitrum mierzą zatem trzy różne części tego samego stosu. Dane Bitquery z 3 września pokazują bardzo dużą lukę między kwotą, którą użytkownicy zapłacili na L2, a kosztem publikowania jej aktywności na Ethereum; nie ustalają one, że cała różnica stała się zyskiem Robinhood ani że Ethereum nie otrzymało żadnych korzyści ekonomicznych z tej sieci.
