Polymarket zintensyfikował rozmowy z europejskimi i brytyjskimi regulatorami, ponieważ platforma rynków predykcyjnych dąży do objęcia swoich kontraktów nadzorem usług finansowych, zamiast podlegania przede wszystkim krajowym przepisom hazardowym.
Podsumowanie
- Polymarket prowadzi rozmowy z regulatorami w UE i Wielkiej Brytanii, dążąc do objęcia swoich kontraktów predykcyjnych przepisami dotyczącymi usług finansowych.
- Spółka zabiega o traktowanie zgodne z MiFID w Europie, podczas gdy regulatorzy we Francji, Niemczech, Włoszech i Wielkiej Brytanii nadal klasyfikują wiele rynków predykcyjnych jako objęte przepisami hazardowymi.
- ESMA ostrzegła przed ryzykiem wykorzystywania informacji poufnych na rynkach predykcyjnych, podczas gdy FCA nadal ogranicza dostęp detaliczny do opcji binarnych z powodu obaw o spekulację i szkody dla konsumentów.
- Działania regulacyjne Polymarket zbiegają się z poszukiwaniem przez spółkę nowego finansowania przy wycenie przekraczającej 20 miliardów dolarów oraz pracami nad ekspansją międzynarodową.
Według Financial Times, spółka z siedzibą w Nowym Jorku odbyła rozmowy z regulatorami w Londynie, Brukseli i kilku jurysdykcjach Unii Europejskiej, pracując nad uzyskaniem europejskiej licencji. Osoby zaznajomione z rozmowami powiedziały, że Polymarket chce, aby jego kontrakty były traktowane bardziej jak instrumenty pochodne na mocy przepisów dotyczących usług finansowych.
Działania te podejmowane są w momencie, gdy spółka dąży do międzynarodowej ekspansji, jednocześnie pozyskując kapitał przy wycenie przekraczającej 20 miliardów dolarów. Polymarket argumentował, że nadzór na mocy przepisów dotyczących rynków finansowych zapewniłby bardziej odpowiednie ramy dla jego produktów niż reżimy hazardowe obecnie stosowane do rynków predykcyjnych w kilku krajach europejskich.
Polymarket zabiega o traktowanie zgodne z MiFID dla rynków predykcyjnych
Polymarket prowadzi współpracę z Europejskim Urzędem Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych oraz Komisją Europejską, według osób zaznajomionych ze sprawą. Rozmowy rozszerzono na poszczególnych regulatorów krajowych, ponieważ spółka analizuje możliwe ścieżki licencyjne w Europie.
Przewodnicząca ESMA Verena Ross spotkała się w czerwcu z dwoma członkami zespołu prawnego Polymarket z siedzibą w USA, w towarzystwie prawnika z Paryża z A&O Shearman oraz lobbysty z Brukseli z Hanbury Strategy. Następnego dnia przedstawiciele Polymarket spotkali się z dyrektorem generalnym brytyjskiego Financial Conduct Authority Nikhilem Rathim.
Spółka stara się przekonać europejskie władze, że jej kontrakty mogą działać na mocy dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych, czyli MiFID, która ustanawia zasady dla firm inwestycyjnych i instrumentów finansowych w całej UE.
Taka klasyfikacja nie dałaby automatycznie Polymarket nieograniczonego dostępu do europejskich klientów detalicznych. ESMA ostrzegła w lipcu, że niektóre kontrakty oparte na zdarzeniach mogą już kwalifikować się jako instrumenty finansowe na mocy MiFID II, co oznacza, że istniejące unijne ograniczenia dotyczące opcji binarnych mogłyby mieć zastosowanie, gdy produkty spełniają odpowiednią definicję.
Polymarket kontynuował rozmowy pomimo przeszkód regulacyjnych.
„W miarę jak rozwijamy naszą obecność i ekspandujemy globalnie, jesteśmy zaangażowani we wczesny i otwarty dialog z decydentami i regulatorami” – powiedziała spółka.
W ramach tych działań Polymarket dołączył w tym miesiącu do grupy branżowej Blockchain For Europe i rozpoczął rozmowy z innymi europejskimi organizacjami branżowymi, według osoby zaznajomionej ze sprawą.
Europejscy regulatorzy traktowali Polymarket różnie
Dążenie Polymarket do regulacji finansowych napotyka na rozdrobniony rynek europejski, na którym władze przyjęły różne podejścia do kontraktów opartych na zdarzeniach.
Krajowi regulatorzy hazardu w krajach takich jak Francja, Niemcy i Włochy utrzymują, że rynki predykcyjne wymagają lokalnych licencji hazardowych. Dostęp detaliczny do wielu produktów pozostaje ograniczony w całej Europie, chociaż niektórzy użytkownicy nadal uzyskują dostęp do zagranicznych platform za pośrednictwem wirtualnych sieci prywatnych.
Francja podjęła już bezpośrednie działania przeciwko Polymarket. Francuskie władze nakazały dostawcom internetu ograniczenie dostępu do platformy po potraktowaniu jej jako nieautoryzowanej usługi hazardowej.
Podobne działania nastąpiły w innych częściach Europy. W lipcu czeski Ministerstwo Finansów nakazało dostawcom usług internetowych zablokowanie Polymarket po tym, jak władze zaklasyfikowały tę usługę jako nieautoryzowaną grę internetową. Czescy regulatorzy stwierdzili, że platforma musi przestrzegać krajowych ram hazardowych, niezależnie od sposobu opisu jej kontraktów.
ESMA przyjęła inne podejście, badając, czy niektóre kontrakty predykcyjne mogą podlegać istniejącym przepisom dotyczącym rynków finansowych. W wytycznych z lipca stwierdzono, że firmy oferujące kontrakty oparte na zdarzeniach muszą ocenić, czy poszczególne produkty kwalifikują się jako instrumenty finansowe w rozumieniu MiFID II.
Rozróżnienie zależy częściowo od struktury i zdarzenia bazowego kontraktu. Rynki predykcyjne pozwalają użytkownikom handlować pozycjami powiązanymi z wynikami na rynkach finansowych, wydarzeniach sportowych, wyborach, decyzjach gospodarczych, nagrodach rozrywkowych i pogodzie.
ESMA zachowała ostrożność wobec łagodzenia istniejących zabezpieczeń dla inwestorów detalicznych. Regulator ostrzegł w tym miesiącu, że rynki predykcyjne stoją w obliczu ryzyka związanego z handlem informacjami poufnymi, kwestią, która przyciągnęła uwagę wraz ze wzrostem wolumenów obrotu i zakresu dostępnych kontraktów.
Brytyjskie przepisy dzielą kontrakty między dwóch regulatorów
Wielka Brytania stanowi kolejną przeszkodę regulacyjną, ponieważ nadzór zależy od tego, jakie zdarzenie determinuje wynik kontraktu.
FCA uważa, że kontrakty predykcyjne powiązane ze zdarzeniami finansowymi i niektórymi wynikami klimatycznymi mieszczą się w jej zakresie regulacyjnym. Rynki polityczne i sportowe, które odpowiadają za znaczącą aktywność na platformach takich jak Polymarket i Kalshi, podlegałyby natomiast Komisji ds. Hazardu.
Wielka Brytania zakazała sprzedaży opcji binarnych konsumentom detalicznym od 2019 roku. FCA utrzymuje, że produkty te mogą być wysoce spekulacyjne, przypominać hazard i narażać konsumentów na znaczne potencjalne straty.
Jednak regulator niedawno dyskutował, czy jego podejście do detalicznych finansowych rynków predykcyjnych powinno się zmienić. Jak wcześniej informował crypto.news, FCA prowadziła rozmowy z platformami handlowymi na temat potencjalnego ponownego otwarcia dostępu do niektórych finansowych produktów predykcyjnych dla inwestorów detalicznych.
Nie ogłoszono żadnej formalnej zmiany przepisów. Według stanu na wrzesień FCA nie opublikowała konsultacji, proponowanych przepisów ani harmonogramu wdrożenia, które pozwoliłyby Polymarket lub innej platformie szeroko oferować kontrakty na zdarzenia finansowe brytyjskim klientom detalicznym.
Regulatorzy hazardu utrzymali odmienne stanowisko wobec kontraktów poza zakresem FCA. Polityczne i sportowe rynki predykcyjne wymagałyby odpowiedniej autoryzacji hazardowej w Wielkiej Brytanii, tworząc odrębne ścieżki regulacyjne w zależności od przedmiotu obrotu.
Wycena Polymarket wzrosła w trakcie nacisków regulacyjnych
Europejskie wysiłki lobbingowe Polymarket mają miejsce, gdy spółka poszukuje kolejnej dużej rundy finansowania.
Platforma omawiała około 1 miliarda dolarów nowego finansowania przy wycenie powyżej 20 miliardów dolarów. Proponowana runda prowadzona przez powiązany z Donaldem Trumpem Jr. 1789 Capital wyceniałaby Polymarket na 21 miliardów dolarów, a firma inwestycyjna planuje wnieść około 300 milionów dolarów.
1789 Capital wcześniej zainwestował około 200 milionów dolarów w spółkę, a Intercontinental Exchange wyłonił się jako kolejny duży inwestor. ICE, spółka-matka Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, zainwestowała 1 miliard dolarów w Polymarket w październiku 2025 roku i ujawniła kolejną inwestycję w wysokości 600 milionów dolarów w marcu 2026 roku.
Spółka dążyła do regulowanego dostępu do rynku w Stanach Zjednoczonych równolegle z tymi inwestycjami. Jej działalność w USA odbywa się przez QCX, rynek kontraktów terminowych wyznaczony przez Commodity Futures Trading Commission, przejęty przez Polymarket w ramach powrotu na rynek amerykański.
Ekspansja europejska pozostaje przedmiotem innego zestawu przepisów. Polymarket ubiega się o traktowanie jako usługa finansowa w tym samym czasie, gdy krajowe organy hazardowe nadal wymagają lokalnych licencji dla wielu jej produktów, podczas gdy istniejące ograniczenia UE i Wielkiej Brytanii mogą ograniczać dostęp detaliczny, nawet gdy niektóre kontrakty kwalifikują się jako instrumenty finansowe.
ESMA i FCA odmówiły komentarza na temat najnowszych rozmów regulacyjnych Polymarket.
