Coinbase złożył wniosek o notowanie kontraktów terminowych wieczystych powiązanych z ponad 50 głównymi amerykańskimi akcjami, w tym Nvidia, Microsoft i Tesla, z handlem 24/5 i bez stałych dat wygaśnięcia.
Podsumowanie
- Ponad 50 proponowanych kontraktów śledziłoby poszczególne spółki notowane w USA.
- Produkty byłyby przedmiotem obrotu 24 godziny na dobę od poniedziałku do piątku.
- Wymagana jest zgoda regulacyjna, zanim Coinbase będzie mógł zaoferować kontrakty.
- Traderzy uzyskaliby ekspozycję na cenę z dźwignią bez posiadania akcji bazowych.
Coinbase powiedział w ogłoszeniu z 18 września announcement, że złożył proponowane kontrakty do notowania na swojej regulowanej amerykańskiej giełdzie instrumentów pochodnych, nazywając planowany zakres pierwszym w kraju kontraktem terminowym wieczystym na pojedyncze akcje.
„Krypto było pierwsze, teraz czas na akcje” – powiedziała firma.
Wniosek obejmuje ponad 50 akcji, a wśród ujawnionych przez giełdę nazw znajdują się Nvidia, Microsoft i Tesla. Coinbase planuje umożliwić klientom handel kontraktami przez całą dobę w dni powszednie, rozszerzając dostęp poza regularną sesję amerykańskiego rynku akcji.
W przeciwieństwie do konwencjonalnych kontraktów terminowych proponowane kontrakty nie miałyby ustalonej daty wygaśnięcia. Traderzy mogliby utrzymywać pozycję, spełniając zasady depozytu zabezpieczającego giełdy i wszelkie zobowiązania finansujące związane z produktem.
Coinbase nie rozpoczął oferowania kontraktów, a ich notowanie pozostaje uzależnione od amerykańskiego procesu regulacyjnego.
Kontrakty wieczyste na akcje Coinbase zapewniłyby ekspozycję na cenę bez akcji
Kontrakty wieczyste na pojedyncze akcje śledzą cenę indywidualnej spółki, ale nie dają traderowi własności jej akcji. Klient posiadający kontrakt wieczysty na Nvidię, na przykład, uzyskałby ekspozycję na ruchy ceny akcji Nvidii bez stawania się akcjonariuszem poprzez kontrakt.
Rozróżnienie to ma znaczenie, ponieważ akcjonariusze mogą otrzymywać prawa głosu, dywidendy i inne korzyści korporacyjne. Traderzy kontraktów terminowych zamiast tego posiadają umowę, której wartość zmienia się wraz z referencyjną akcją, zgodnie z warunkami ustalonymi przez giełdę.
Kontrakty wieczyste wykorzystują powtarzające się płatności finansujące, aby utrzymać swoje ceny blisko rynku bazowego. W zależności od warunków rynkowych traderzy posiadający pozycje długie mogą płacić sprzedającym krótko, lub sprzedający krótko mogą płacić posiadaczom pozycji długich.
Coinbase planuje również zezwolić na dźwignię, umożliwiając klientom otwieranie pozycji większych niż kapitał wniesiony jako depozyt zabezpieczający. Dźwignia może zwiększyć zyski, gdy transakcja porusza się w oczekiwanym kierunku, ale także zwiększa straty i może prowadzić do likwidacji, gdy zabezpieczenie klienta spadnie poniżej wymaganego poziomu.
Proponowany harmonogram 24/5 obejmowałby okresy, gdy akcje bazowe nie są przedmiotem obrotu podczas regularnej sesji. Amerykańskie giełdy akcji generalnie prowadzą swoje główne sesje od 9:30 do 16:00 czasu wschodniego w dni powszednie, chociaż brokerzy mogą również obsługiwać handel przedrynkowy i po godzinach.
Ponieważ ceny mogą się zmieniać, gdy płynność jest niższa poza główną sesją, zasady handlu kontraktami, system finansowania i wycena referencyjna wpływałyby na to, jak blisko podążają za akcjami bazowymi. Coinbase nie ujawnił pełnych specyfikacji kontraktów, limitów dźwigni ani harmonogramu uruchomienia w swoim wstępnym ogłoszeniu.
Zgoda USA rozszerzyłaby regulowany biznes instrumentów pochodnych Coinbase
Coinbase już oferuje kryptowalutowe kontrakty terminowe wieczyste poprzez swoją regulowaną amerykańską działalność instrumentów pochodnych. Jego wniosek o akcje rozszerzyłby tę samą podstawową strukturę kontraktu z aktywów cyfrowych na indywidualne spółki publiczne, jeśli regulatorzy pozwolą na notowania.
Dla amerykańskich klientów propozycja umieściłaby kontrakty wieczyste na pojedyncze akcje w regulowanym rynku krajowym, zamiast wymagać od nich korzystania z giełdy offshore lub miejsca handlu onchain. Coinbase opisał planowane produkty jako pierwsze w USA, chociaż ich dostępność będzie zależeć od przeglądu wniosku i wszelkich warunków związanych z zatwierdzeniem.
Kontrakty różnią się od tokenizowanych akcji, innej kategorii produktów, którą pursued firmy kryptowalutowe. Kontrakt terminowy wieczysty jest instrumentem pochodnym powiązanym z ceną akcji, podczas gdy tokenizowana akcja może reprezentować własność lub roszczenie zabezpieczone papierami wartościowymi, w zależności od jej struktury.
Dyrektor generalny Coinbase, Brian Armstrong, niedawno argumentował, że tokenizowane akcje powinny być zabezpieczone rzeczywistymi papierami wartościowymi i mieć prawa związane z akcjami bazowymi. Swoje uwagi wygłosił, gdy giełda dążyła do połączenia globalnych klientów z amerykańskim rynkiem akcji, który wyceniał na ponad 70 bilionów dolarów.
Proponowane kontrakty wieczyste nie zapewniałyby takiego modelu własności. Zamiast tego dałyby traderom lewarowany kontrakt rozliczany zgodnie z zasadami instrumentów pochodnych giełdy, pozostawiając rejestr akcjonariuszy spółki bazowej bez zmian.
Amerykańscy regulatorzy również rozważali, w jaki sposób infrastruktura blockchain mogłaby wspierać rynki papierów wartościowych. Jak wcześniej informował crypto.news, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zaproponowała przebudowę agenta transferowego, która pozwoliłaby zatwierdzonym systemom blockchain służyć jako oficjalne rejestry własności papierów wartościowych.
Propozycja SEC dotyczy rejestru własności, a nie instrumentów syntetycznych, które jedynie śledzą cenę aktywa. Wniosek Coinbase o kontrakty wieczyste należy do strony rynku instrumentów pochodnych, gdzie przegląd regulacyjny koncentruje się na kontrakcie i miejscu jego oferowania.
Nasdaq uzyskał w marcu zgodę SEC na testowanie tokenizowanego obrotu akcjami, co zapewnia kolejną drogę do zastosowania systemów opartych na blockchain w amerykańskich akcjach. Model Nasdaq obejmuje obrót papierami wartościowymi, podczas gdy proponowane kontrakty Coinbase śledziłyby akcje bez przenoszenia samych akcji.
Coinbase dodaje akcje poza swoją działalnością kryptowalutową
Poza Stanami Zjednoczonymi Coinbase zaczął rozszerzać bezpośredni dostęp do tradycyjnych akcji. Firma niedawno rozpoczęła wprowadzanie handlu 24/5 w prawie 4000 amerykańskich akcji dla uprawnionych klientów w Wielkiej Brytanii.
Brytyjska usługa Coinbase daje klientom dostęp do akcji, a nie do kontraktów wieczystych, co czyni ją odrębnym produktem od kontraktów proponowanych dla amerykańskiej giełdy instrumentów pochodnych. Harmonogram handlu w dni powszednie jest jednak zgodny z planem firmy, aby udostępnić rynki finansowe poza standardowymi godzinami giełdowymi.
Giełda dodała również usługi, które umieszczają kryptowaluty i tradycyjne produkty finansowe na tej samej platformie. Jej oferta obejmuje obecnie handel kryptowalutami spot, regulowane instrumenty pochodne, rynki predykcyjne i dostęp do akcji w wybranych jurysdykcjach.
Na Bliskim Wschodzie Coinbase niedawno otrzymał Zezwolenie na Usługi Finansowe od Urzędu Regulacji Usług Finansowych Abu Dhabi Global Market. Firma poinformowała, że planuje wykorzystać Abu Dhabi jako międzynarodową bazę do rozwijania usług tokenizacji poza Stanami Zjednoczonymi.
Zgoda Abu Dhabi obejmuje odrębną operację regionalną i nie autoryzuje proponowanych amerykańskich kontraktów wieczystych na pojedyncze akcje. Coinbase musi zakończyć krajowy przegląd, zanim klienci będą mogli handlować kontraktami na jej amerykańskiej platformie instrumentów pochodnych.
Początkowa lista akcji obejmuje kilka z najaktywniejszych amerykańskich spółek, ale Coinbase nie opublikował wszystkich proponowanych kontraktów ani nie potwierdził, które z nich będą dostępne jako pierwsze. Giełda nie podała również daty uruchomienia, twierdząc, że produkty pozostają przedmiotem zgody regulacyjnej.
