Obecna stabilizacja Bitcoina w okolicach 60 000 dolarów, którą większość inwestorów detalicznych pośpiesznie nazwała długo wyczekiwanym cyklicznym „dnem”, z dużym prawdopodobieństwem okaże się fałszywa.
Wiodący strateg makroekonomiczny Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, wydał surowe ostrzeżenie: ostateczne dno formujące się na tych poziomach jest „mało prawdopodobne”, a rynek stoi na krawędzi szerokiego powrotu do historycznych średnich.
Dla dużych inwestorów to stwierdzenie zmienia zasady gry, zamieniając obecne odbicie do 86 200 dolarów w ostatnie ostrzeżenie przed krachem—a jednocześnie w rzadką okazję do odłożenia gotówki na zakupy przy znacznie atrakcyjniejszych minimach.
Echa kryzysu z 2008 roku: dlaczego Bitcoin po 60 000 dolarów może się nie utrzymać i gdzie inwestorzy powinni szukać prawdziwego dna
Głównym argumentem przeciw trwałości obecnego dna jest bezprecedensowy niedobór płynności na rynku kryptowalut. Bitcoin jest ściśnięty przez zaciekłą konkurencję ze strony tradycyjnych finansów. McGlone zauważa: „zbyt duża konkurencja dla aktywów niegenerujących dochodu ze strony rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA, która w III kwartale przekroczyła 5%”.
Kiedy wolne od ryzyka amerykańskie obligacje skarbowe oferują gwarantowaną rentowność na poziomie 4,95%–5,00%, podczas gdy indeks S&P 500 Total Return Index pcha się do nowych historycznych maksimów, kapitał instytucjonalny po prostu nie widzi powodu, by utrzymywać pozycje w zmiennym Bitcoinie, który nie generuje pasywnego dochodu.
Historycznym punktem odniesienia jest tutaj ropa naftowa WTI z 2008 roku. „Wskazówek co do kierunku Bitcoina może dostarczyć ścieżka spadkowa ceny ropy WTI od jej pierwszego zamknięcia miesiąca powyżej 100 dolarów za baryłkę w lutym 2008 roku” — zauważa strateg. Przełamanie przez Bitcoina poziomu 100 000 dolarów w styczniu 2025 roku zadziałało jak „lekarstwo na wysoką cenę”, zapoczątkowując przedłużający się spadek popytu.
Ekonomia podaży i popytu rozgrywa się teraz w pełni w obliczu fundamentalnej zmiany w kierunku nadwyżki sięgającej nawet 9 milionów baryłek dziennie w USA i Kanadzie do 2027 roku.
„Podobne zasady ekonomii podaży i popytu mogą nadal wywierać presję na Bitcoina, odkąd po raz pierwszy zamknął się powyżej 100 000 dolarów w styczniu 2025 roku” — podkreśla McGlone, wskazując na nieuchronność powrotu WTI do 40 dolarów.
Ostrzeżenie Bloomberga przed krachem to więcej niż manifest niedźwiedzi; to mapa drogowa dla tych, którzy szukają wyjątkowo atrakcyjnych punktów wejścia. Prawdziwa faza deflacyjnego oczyszczenia rynku rozpocznie się wraz z korektą przegrzanych amerykańskich akcji.
„Główny warunek wstępny typowej deflacji poinflacyjnej jeszcze nie wystąpił — około 20% spadku na amerykańskim rynku akcji, który utrzyma się przez jakiś czas” — podkreśla McGlone.
Gdy ten scenariusz się zrealizuje, nieunikniony powrót Bitcoina do średniej otworzy długoterminowe okno możliwości dla kupujących. Historyczne cykle gospodarcze i obliczenia Bloomberg Intelligence sugerują, że prawdziwe, fundamentalnie uzasadnione dno—na którym duzi inwestorzy powinni zacząć budować pozycje—znajduje się na poziomie 10 000 dolarów.
Przy rentowności obligacji skarbowych wciąż w okolicach 5%, wrześniowe wzrosty wyglądają jak tymczasowa ulga. Daje to inwestorom szansę na wyjście z przegrzanego aktywa powyżej 80 000 dolarów, poczekanie na prawdziwą fazę likwidacji i wejście na rynek przy minimach.
