Autor: David Feld
Opracowane przez: Deep Tide TechFlow
Wprowadzenie Deep Tide: Robinhood Chain zablokował 2,1 miliarda dolarów w aktywach w ciągu dwóch miesięcy od uruchomienia, ale kadra kierownicza na poziomie założyciela otwarcie przyznała, że to dopiero początek. Ten artykuł analizuje prawdziwe ambicje łańcuchowe giganta brokerskiego: nie zbudować łańcuch, ale przenieść akcje, private equity, nieruchomości, a nawet agentów AI na blockchain. Dla praktyków branży to najjaśniejsze jak dotąd oświadczenie o tym, jak tradycyjny gigant finansowy wejdzie w tę przestrzeń.
Niezależnie od tego, ile nowości jest w Robinhood Chain, tokenizowanych akcjach i coraz bardziej agresywnym nacisku firmy na kryptowaluty, szersza teza Robinhood jest dokładnie taka sama jak osąd, który od dawna znamy:
Nie będzie już rozróżnienia między "rynkiem kryptowalut" a "rynkiem tradycyjnym". Będzie tylko jeden zunifikowany rynek, który będzie coraz częściej działał na blockchainowych torach.
To jeden z najjaśniejszych wniosków, jakie wyciągnęliśmy z naszej najnowszej rozmowy z Johannem Kerbratem, szefem działu kryptowalut w Robinhood. Po raz kolejny podkreślił ten dawno utrzymywany pogląd: blockchain to ulepszenie przestarzałych części istniejących rynków: ograniczonych godzin handlu, rozdrobnionych miejsc handlu, wolnego rozliczania, ograniczeń geograficznych i produktów finansowych uwięzionych w izolowanych systemach.
Robinhood wierzy, że blockchain przekształci te obszary, i ja też w to wierzę, pozwalając rynkom działać 24/7, a aktywom swobodnie przepływać między aplikacjami.
Ten proces już trwa, a Robinhood wyraźnie chce mieć w nim udział.
Obecny stan Robinhood Chain
Pomimo ambicji Robinhood w tym zakresie, jedną z najbardziej informacyjnych części tej rozmowy był pogląd Johanna, że integracja Robinhood Chain z samym Robinhood jest wciąż na bardzo wczesnym etapie.
Zaledwie dwa miesiące po uruchomieniu łańcuch zgromadził już 2,1 miliarda dolarów w tokenizowanych aktywach, z czego 1,5 miliarda dolarów zostało zdeponowane w różnych aplikacjach, a wolumen handlu stale bije nowe rekordy. Ale Johann powiedział, że większą wewnętrzną niespodzianką nie były te imponujące liczby, ale aktywność deweloperów.
Robinhood spędził lata budując ten łańcuch i początkowo oczekiwał, że przyciągnięcie zewnętrznych zespołów do budowania na nim będzie jedną z trudnych części. Ale Johann twierdzi, że aktywność deweloperów plasuje się w czołówce wszystkich łańcuchów, a zespoły już zaczęły budować produkty, których sam Robinhood nie przewidział. Najbardziej oczywistym przykładem są memecoiny połączone z tokenizowanymi akcjami, które napędzają szaleństwo obecnie ogarniające Solanę i Base.
Chociaż te działania dały Robinhood Chain solidną podstawę, Johann podkreślił, że jest to wciąż wczesny etap łączenia tego łańcucha z szerszym systemem produktów Robinhood. Robinhood Earn to jedna z pierwszych funkcji zintegrowanych z główną aplikacją, pozwalająca uprawnionym użytkownikom z USA zarabiać na pożyczaniu USDG przez Morpho; a Robinhood Wallet już połączył się z Robinhood Chain i innymi miejscami on-chain.
Kluczowe przesłanie, które powinieneś z tego wyciągnąć, jest takie: zanim Robinhood naprawdę aktywuje swój unikalny silnik dystrybucji, Robinhood Chain ma już znaczącą aktywność.
Następnym krokiem jest osadzenie tego, co Robinhood Chain i szersza gospodarka on-chain mogą zaoferować, bezpośrednio w produktach, z których już korzystają istniejący klienci Robinhood.
Co Robinhood chce zbudować
Aby to osiągnąć, Robinhood koncentruje się na trzech liniach produktowych.
Pierwsza to pozwolenie, aby tokenizowane aktywa spot i instrumenty pochodne działały obok siebie.
Gdy zostaną umieszczone razem, traderzy mogą używać kontraktów wieczystych do zabezpieczania ekspozycji spot, budowania pozycji lewarowanych, arbitrażu spreadu między dwoma rynkami lub używania obu do konstruowania strategii.
Robinhood zapewnił już wczesną interakcję w tym obszarze poprzez Robinhood Wallet i Lighter, choć tylko dla użytkowników spoza Stanów Zjednoczonych, i miejmy nadzieję, że zmieni się to tak szybko, jak to możliwe.
Drugim jest rozszerzenie zakresu tokenizowanych aktywów.
Johann podkreślił, że akcje to dopiero początek. Wspomniał o private equity, nieruchomościach, sztuce i większej liczbie surowców, mówiąc, że Robinhood chce samodzielnie tokenizować aktywa tam, gdzie warunki na to pozwalają, lub współpracować z emitentami, którzy już mają powiązane produkty.
Cel jest jasny: przenieść więcej światowych aktywów na te same programowalne tory, a następnie pozwolić rynkom i deweloperom odkryć, co można na nich zbudować.
Na koniec agenci AI.
Jak pisałem wcześniej w tym roku, agenci mogą pomóc platformom finansowym zamienić stos wcześniej niepowiązanych produktów i danych w użyteczny system.
Dla Robinhood ta tkanka łączna pojawia się w formie jego agentowego handlu MCP. Użytkownicy mogą zlecić swoim agentom pobranie badań Morningstar lub głębokich danych rynkowych, a następnie połączyć je z wybranym przez siebie wskaźnikiem on-chain, aby zidentyfikować możliwości warte realizacji.
Dodaj do tego stale rozszerzającą się matrycę produktów Robinhood, a efektywnie otrzymasz silnik, który może działać swobodnie między kontraktami wieczystymi a spot, akcjami a aktywami kryptowalutowymi, on-chain i off-chain.
Sam Johann wspomniał, że jego agent kiedyś znalazł strategie, których on sam nawet nie wiedział, jak zbudować.
Żeby było jasne, chociaż ambicje Robinhood związane z on-chain mogą być wielkie, jego zamiary co do tego, co chce zbudować, nie są niejasne. Johann podkreślił, że Robinhood nie jest zainteresowany posiadaniem każdej warstwy tego nowego stosu finansowego. Wolałby robić tylko te rzeczy, które tylko on może zapewnić (to znaczy tam, gdzie jego zdolność dystrybucji, doświadczenie użytkownika i istniejąca infrastruktura brokerska naprawdę stanowią przewagę), jednocześnie włączając podstawowe osiągnięcia już zbudowane w krypto.
Wspominam o tym konkretnie, ponieważ w miarę dojrzewania łańcucha możemy zobaczyć więcej aplikacji on-chain łączących się z Robinhood.
Więc co ich powstrzymuje?
Głównym czynnikiem są regulacje, a raczej ich brak.
Robinhood oferuje już za granicą niektóre produkty, których obecnie nie może zaoferować użytkownikom w USA. Jego nowe tokeny akcji nie są otwarte dla Amerykanów, a jego integracja z Lighter jest nadal niedostępna w Stanach Zjednoczonych.
Chociaż środowisko regulacyjne wyraźnie idzie do przodu, Johann wielokrotnie mówił, że pozostaje wysoce rozdrobnione.
Istnieją przepisy SEC i CFTC, różniące się systemy licencjonowania stanowego, zasady stakingu zależne od lokalizacji użytkowników oraz nierozwiązane kwestie dotyczące pożyczek, DeFi, kontraktów wieczystych, raportowania i opodatkowania.
Nawet nowo ogłoszone przez SEC zwolnienie innowacyjne dla tokenizowanych akcji (które Johann nazwał ważnym krokiem naprzód) trwa tylko pięć lat i nakłada ograniczenia na aktywa i wolumen obrotu. Dla spółki brokerskiej notowanej na giełdzie to skomplikowane wody, a Robinhood pozostaje czujny na możliwe konsekwencje zmian wiatru regulacyjnego.
W pełnym odcinku jest znacznie więcej, i sugeruję, abyś go sprawdził.
Jeśli ten łańcuch będzie się dalej rozwijał, a Robinhood połączy więcej części ze swoją działalnością brokerską, firma będzie coraz bardziej przypominać ten "preferowany" punkt wejścia, który wprowadza zwykłych użytkowników detalicznych do ulepszeń, jakie rynki on-chain mogą wnieść do finansów.
To nie jest porada finansowa ani podatkowa. Treści Bankless są ściśle edukacyjne i nie stanowią porady inwestycyjnej ani oferty kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek aktywa lub podjęcia jakiejkolwiek decyzji finansowej. Ten newsletter nie jest poradą podatkową. Skonsultuj się ze swoim księgowym. Zrób własne badania. Ujawnienie. Czasami możemy zamieszczać linki do produktów, których używamy w tym newsletterze. Jeśli dokonasz zakupu za pośrednictwem tych linków, możemy otrzymać prowizję. Ponadto zespół Bankless posiada aktywa kryptowalutowe. Zapoznaj się z naszymi ujawnieniami inwestycyjnymi | warunkami i postanowieniami | polityką prywatności
