Michael Saylor a publié un long message sur X, approuvant les émetteurs de « Bitcoin-driven » Digital Credit » (Digital Credit), affirmant que ces émetteurs se renforcent mutuellement plutôt que de rivaliser pour les investisseurs.
L'article a été publié le 30 septembre (mercredi). Le même jour, l'un de ces émetteurs, la société britannique The Smarter Web Company (LON : SWC), a vu son cours de bourse augmenter de 66,4 % depuis le début de l'année, l'un des principaux moteurs étant le projet de la société d'émettre un nouveau type d'actions préférentielles appelé MORE.
Saylor : Les émetteurs concurrents sont en réalité du même côté
L'article de Saylor est intitulé « Pourquoi les émetteurs de crédit numérique se renforcent mutuellement », et il commence par déclarer : « Je veux que Strive réussisse », étendant ce soutien à « chaque émetteur de crédit numérique bien géré axé sur le Bitcoin ».
Il a écrit que le Bitcoin est le « capital numérique » ; les instruments préférentiels tels que le STRC de Strategy et le SATA de Strive sont du « crédit numérique » ; et les actions ordinaires telles que MSTR et ASST sont des « actions numériques ».
Ce n'est pas la première fois qu'il fait cette distinction. Dans un message sur X en août, Saylor a qualifié le Bitcoin de « capital numérique », le STRC de « crédit numérique », le jeton SR-strcUSX de « monnaie numérique » et l'USDT de Tether de « devise numérique ».
Dans le dernier article, il utilise des exemples familiers tels que « Nike et Adidas, Coca-Cola et Pepsi, Target et Walmart » pour discuter de la concurrence entre entreprises, mais souligne que la relation entre les sociétés de trésorerie Bitcoin n'est pas nécessairement de ce type. Selon Saylor, ces trésoreries détiennent le même actif de réserve, de sorte qu'une hausse du prix du Bitcoin augmente la valeur des avoirs de chaque société détenant des pièces. « La valeur de notre capital de base est liée les unes aux autres par le même marché », a-t-il écrit.
Saylor estime que ce qui relie ces entreprises a le potentiel de devenir un « triple amplificateur » : l'appréciation du Bitcoin, la diffusion des instruments de crédit et la reconnaissance de la valeur des actions. Citant des données de la SIFMA, il a déclaré qu'à la fin de 2025, le marché boursier mondial vaudra 157,8 billions de dollars, et la dette à revenu fixe 160,7 billions de dollars. Il a également cité l'achat par Strive de 50 millions de dollars de STRC le 11 mars 2026, comme exemple de cette complémentarité.
Pourquoi MORE correspond à la définition du « crédit numérique »
Le MORE de The Smarter Web Company est exactement le type d'instrument décrit dans l'article de Saylor. La société basée à Bristol fournit principalement des services de conception web et de marketing aux petites entreprises, s'est transformée en détenteur de trésorerie Bitcoin l'année dernière, et a annoncé le 11 septembre qu'elle émettrait la première action préférentielle parmi les détenteurs de Bitcoin d'entreprises britanniques, avec un objectif de collecte de fonds total de 15 à 25 millions de livres sterling.
MORE verse un dividende flottant hebdomadaire cumulatif, comporte une préférence de liquidation et des options de remboursement, et ne comporte aucun droit de vote. En pratique, il donne aux acheteurs une créance de type revenu fixe sur un bilan Bitcoin sans détenir de Bitcoin ni d'actions ordinaires.
Selon la propre définition de Saylor, il s'agit de crédit numérique, et The Smarter Web Company a également construit l'historique de performance qu'il dit nécessaire pour cette catégorie.
Selon des rapports, la banque d'entreprise et d'investissement TD Cowen a relevé son objectif de cours pour l'action de 0,64 £ à 0,73 £ le 14 septembre, maintenant une note « Acheter », l'analyste Lance Vitanza se concentrant sur la façon dont MORE élargit l'accès de la société au capital à long terme. The Smarter Web Company a divulgué que du début de l'année au 2 septembre, son rendement en BTC était d'environ 11,5 %, ayant absorbé le poids de la vente de 178 Bitcoins le 23 juillet pour rembourser l'obligation convertible TOBAM.
Saylor connaissait déjà le nom de la société
Le lien entre Saylor et The Smarter Web Company ne date pas d'aujourd'hui. Dès juin 2025, le PDG de la société, Andrew Webley, a publié que Saylor avait « gentiment mentionné » la société lors de la conférence BTC Prague, ajoutant que les deux s'étaient rencontrés à Las Vegas un mois plus tôt.
Depuis lors, The Smarter Web Company a dépensé plus de 300 millions de dollars pour acheter du Bitcoin. Selon les données de Bitcointreasuries.net, début septembre, la société détenait 2 747 Bitcoins, se classant 29e sur la liste des entreprises publiques détenant des pièces.
La hausse et les raisons de rester prudent
SWC a clôturé à 69,49 pence le 30 septembre, près du haut de sa fourchette sur 52 semaines de 24 pence à 78 pence, correspondant à une valeur de marché d'environ 261 millions de livres sterling.
Les actionnaires ont adopté les résolutions pertinentes lors de l'assemblée générale des actionnaires à la fin du mois de septembre, ouvrant la voie à la cotation des actions privilégiées. Mais l'émission de MORE nécessite encore l'approbation de son prospectus par la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni avant que les transactions puissent commencer.
L'avertissement de Saylor s'applique également à The Smarter Web Company : « Un seul achat ne garantit pas un prix plus élevé », et la « prime » sur la valorisation des actions « doit être gagnée par la force ».
La volatilité dans ce secteur n'est pas un mythe. Des rapports montrent que lorsque le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 78 000 $ plus tôt en 2026, les avoirs en Bitcoin de The Smarter Web Company ont brièvement affiché une perte papier d'environ 100 millions de dollars. Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 84 300 $.
La capacité de MORE à franchir le seuil de la FCA, et la manière dont les investisseurs évalueront un dividende flottant hebdomadaire adossé à un actif hautement volatil, détermineront largement si ce succès peut se poursuivre.
