La Russie a averti que les investisseurs pourraient devoir absorber des pertes lorsque des émetteurs étrangers de stablecoins gèlent des actifs hors du contrôle d'un dépositaire russe, alors que les responsables estiment que les résidents détiennent 3,7 billions de roubles, soit environ 44 milliards de dollars, en crypto-monnaies et produits associés.
Résumé
- La Russie estime qu'environ 20 millions d'utilisateurs de crypto-monnaies détiennent collectivement 3,7 billions de roubles en actifs numériques.
- Les transactions quotidiennes de crypto-monnaies russes totalisent environ 50 milliards de roubles, selon le vice-ministre des Finances Chebeskov.
- Les investisseurs pourraient subir des pertes lorsque des émetteurs étrangers de stablecoins gèlent des actifs au-delà du contrôle direct des dépositaires russes.
- Les résidents fiscaux russes doivent déclarer toute activité crypto-monnaie éligible menée en dehors de l'infrastructure réglementée nationale à partir de 2027.
- Les investisseurs non qualifiés font face à un plafond d'achat annuel de 300 000 roubles par intermédiaire après les exigences de test obligatoires.
TASS a rapporté que le vice-ministre des Finances Ivan Chebeskov a estimé la base d'utilisateurs de crypto-monnaies en Russie à environ 20 millions et le volume quotidien des transactions à environ 50 milliards de roubles lors d'une interview publiée le 22 septembre. Il a déclaré que l'estimation des avoirs inclut la propriété directe de crypto-monnaies et certains produits financiers liés aux actifs numériques.
Les chiffres sont des estimations d'experts utilisées par le ministère des Finances, et non un décompte gouvernemental complet de chaque portefeuille ou transaction. Les responsables s'attendent à ce que le nouveau cadre réglementé fournisse des données plus précises à mesure que l'activité passe par des échanges, courtiers et dépositaires numériques agréés.
Les gels de stablecoins étrangers peuvent laisser des pertes aux investisseurs
Chebeskov a déclaré que les stablecoins émis à l'étranger créent un risque que l'infrastructure russe ne peut pas toujours contrôler.
« Le risque que des actifs soient bloqués par un émetteur étranger existe bel et bien », a-t-il déclaré, citant USDT et USDC comme exemples. Selon le cadre décrit par le vice-ministre, un dépositaire numérique russe reste responsable des défaillances dans ses propres obligations de comptabilité, de garde et de transfert, y compris la disposition non autorisée des actifs des clients.
La loi fédérale n° 282-FZ trace une ligne distincte pour les actions effectuées par des entités étrangères. L'article 20 permet aux contrats, y compris les règles d'échange, de stipuler que les opérateurs de marché, les opérateurs de plateforme et les organisations de compensation ne sont pas responsables des pertes des clients causées par des personnes de droit étranger qui saisissent des actifs numériques ou restreignent des transactions.
Chebeskov a déclaré qu'un gel imposé par un émetteur étranger pour des raisons échappant au contrôle du dépositaire russe n'obligerait donc pas automatiquement le dépositaire à rembourser le client.
Le problème est déjà apparu sur le marché crypto russe. Tether a déclaré en mars 2025 avoir aidé le Secret Service américain à geler 23 millions de dollars en USDT liés à des transactions impliquant l'échange russe sanctionné Garantex. Les autorités américaines ont ensuite déclaré qu'une opération d'application coordonnée avait gelé plus de 26 millions de dollars en crypto-monnaies contrôlées par l'échange.
Comme précédemment rapporté, le gel de Tether a forcé Garantex à suspendre ses opérations après que des milliards de roubles en USDT sont devenus inaccessibles. L'incident fournit un exemple documenté du contrôle au niveau de l'émetteur que les responsables russes veulent maintenant que les investisseurs comprennent avant d'acheter des stablecoins étrangers.
Les conditions de Circle stipulent de même que l'émetteur peut bloquer les adresses USDC liées à une activité interdite et peut geler des jetons lorsque cela est requis par une ordonnance gouvernementale valide.
La Russie évalue son marché crypto à 3,7 billions de roubles
Chebeskov a déclaré que les experts estiment qu'environ 20 millions de personnes en Russie utilisent actuellement des crypto-monnaies.
Selon l'estimation du ministère des Finances, leur exposition combinée à l'investissement s'élève à près de 3,7 billions de roubles. Le montant couvre les cryptomonnaies détenues directement ainsi que certains produits financiers liés aux cryptomonnaies, ce qui signifie qu'il ne doit pas être traité comme un total pur des soldes de portefeuilles on-chain.
L'activité quotidienne en cryptomonnaies est estimée à environ 50 milliards de roubles. Chebeskov a déclaré que les régulateurs ne fixent pas d'objectif précis quant à la part de cette activité qui doit migrer vers des canaux agréés d'ici juillet 2027. Leur priorité immédiate est de créer un marché où les intermédiaires, les responsabilités et les protections des investisseurs peuvent être identifiés.
La principale loi russe sur les cryptomonnaies est entrée en vigueur le 1er septembre. La Banque de Russie a déclaré que les investisseurs qualifiés et non qualifiés peuvent négocier des cryptomonnaies via des intermédiaires réglementés dans le cadre du nouveau dispositif. L'utilisation domestique des cryptomonnaies comme moyen de paiement pour des biens et services reste interdite.
Comme précédemment rapporté, la Russie a ouvert la négociation réglementée de cryptomonnaies en vertu de la loi fédérale 282-FZ le 1er septembre, intégrant les bourses, les courtiers, les fournisseurs de conservation et les activités de règlement transfrontalier dans une structure de supervision formelle.
Pour les investisseurs non qualifiés, la loi permet l'achat de cryptomonnaies liquides éligibles après un test, plafonné à 300 000 roubles par an via chaque intermédiaire. Les investisseurs qualifiés doivent également passer un test, mais ne font pas face au même plafond d'achat.
L'activité crypto étrangère déclenchera des obligations de déclaration fiscale
Les nouvelles règles russes préservent la capacité des résidents à utiliser l'infrastructure de cryptomonnaies en dehors du système réglementé national, mais des exigences de déclaration sont ajoutées.
Les amendements à la loi russe sur le contrôle des changes stipulent que les résidents peuvent utiliser des adresses non administrées par les dépositaires numériques russes. À partir du 2 mai 2027, les résidents concernés doivent soumettre des rapports aux autorités fiscales sur les opérations crypto impliquant de telles adresses, selon les procédures fixées par le gouvernement en coordination avec la Banque de Russie.
Chebeskov a déclaré que les résidents fiscaux russes devront divulguer les transactions éligibles effectuées en dehors du périmètre domestique réglementé au Service fédéral des impôts. Le cadre de déclaration couvre les transactions utilisant des adresses que les dépositaires numériques russes n'administrent pas.
La règle n'interdit pas l'auto-conservation. La législation fédérale permet explicitement aux résidents d'ouvrir des adresses non administrées par des dépositaires sans restriction. Les obligations de déclaration s'appliquent aux transactions pertinentes et diffèrent pour certains résidents qui passent plus de 183 jours en dehors de la Russie.
La Banque de Russie a entre-temps commencé à publier les règlements secondaires nécessaires au fonctionnement du marché. Elle a décrit en juillet les règles couvrant la négociation crypto organisée, les comptes numériques et les dépositaires, avec un capital de dépositaire requis allant de 50 millions à 250 millions de roubles selon les services fournis.
Les bourses de cryptomonnaies indépendantes font face à un seuil plus bas. Les règles d'admission actuelles de la banque centrale fixent les fonds propres minimums à 15 millions de roubles pour les organisations échangeant des monnaies numériques.
Les participants au marché bénéficient d'une période de transition courant jusqu'au 1er juillet 2027 pour obtenir les approbations requises et mettre leurs opérations en conformité avec le cadre.
Le modèle russe de stablecoin reste en discussion
Le ministère des Finances et la Banque de Russie étudient séparément si la Russie devrait développer une structure nationale de stablecoin.
Chebeskov a déclaré qu'il est « trop tôt pour parler d'un modèle spécifique ou d'un projet de loi final ». Les responsables examinent comment un tel actif pourrait fonctionner, quelles transactions il pourrait soutenir et s'il existe une demande suffisante pour justifier un cadre distinct.
Les décideurs politiques russes ont déjà discuté d'alternatives locales de stablecoin. Après le gel de Garantex en 2025, le responsable du ministère des Finances, Osman Kabaloev, a déclaré que l'épisode avait incité les responsables à envisager des instruments similaires à l'USDT mais potentiellement liés à d'autres devises. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le ministère des Finances russe a évoqué la possibilité d'un stablecoin national après le gel de Tether.
La loi actuelle applique déjà les exigences du marché russe des cryptomonnaies aux stablecoins étrangers. La Banque de Russie a confirmé que les règles régissant les cryptomonnaies s'appliquent aux stablecoins étrangers dans le cadre du régime de négociation réglementé.
Les dispositions d'application sont encore en cours d'élaboration. L'article 21 de la loi fédérale 282-FZ, dont l'entrée en vigueur est prévue le 1er juillet 2027, oblige les banques à restreindre les paiements aux entités soupçonnées d'organiser illégalement la circulation de cryptomonnaies en dehors du cadre autorisé.
Un projet de loi gouvernemental distinct créerait une responsabilité pénale pour les opérations non autorisées sur le marché des monnaies numériques qui causent des pertes importantes ou génèrent des revenus illicites importants. La Douma d'État a adopté la proposition en première lecture, mais elle n'est pas devenue loi. Le projet prévoit des peines d'emprisonnement pouvant aller jusqu'à sept ans pour les cas aggravés et propose une date d'entrée en vigueur au 1er juillet 2027 s'il est adopté.
