La Bourse de Moscou a programmé le lancement le 22 septembre de contrats à terme perpétuels liés aux indices Bitcoin, Ether, Solana, XRP et Tron, les contrats réglés en espèces étant réservés aux investisseurs qualifiés.
Résumé
- MOEX lancera cinq contrats à terme perpétuels sur crypto le 22 septembre, réservés aux investisseurs qualifiés du marché.
- Les contrats suivent les indices Bitcoin, Ether, Solana, XRP et Tron sans livrer physiquement les actifs numériques sous-jacents.
- Plus de 72 000 investisseurs qualifiés ont négocié des contrats à terme crypto de MOEX, a déclaré la bourse cette semaine.
- Le chiffre d'affaires des contrats à terme crypto a dépassé 600 milliards de roubles depuis que MOEX a introduit des contrats l'été dernier.
- Les contrats seront cotés en dollars, réglés en roubles et automatiquement reportés à l'aide de calculs de financement quotidiens selon les spécifications de la bourse.
La Bourse de Moscou a déclaré dans son annonce officielle du 16 septembre annonce que les produits fonctionneront comme des contrats à terme d'un jour avec report automatique, donnant aux investisseurs une exposition aux mouvements de prix des cryptomonnaies sans recevoir ni transférer les actifs numériques sous-jacents. La spécification du contrat de la bourse doit entrer en vigueur le 22 septembre.
L'annonce du 16 septembre reste le dernier avis de lancement de MOEX localisé au 17 septembre. Aucun avis de bourse ultérieur examiné n'a modifié la date de début prévue du 22 septembre.
Les contrats à terme perpétuels de MOEX couvriront cinq indices crypto
Les nouveaux contrats suivront cinq indices calculés par la Bourse de Moscou. BTCUSDF référencera l'indice Bitcoin de MOEX, tandis qu'ETHUSDF suivra l'indice de référence Ether de la bourse. SOLUSDF, XRPUSDF et TRXUSDF suivront les indices correspondants Solana, XRP et Tron.
MOEX propose déjà des contrats à terme mensuels liés aux mêmes cinq indices de cryptomonnaies. Les contrats à terme sur les indices Bitcoin et Ether ont commencé à être négociés en novembre 2025, tandis que les contrats liés à Solana, XRP et Tron ont suivi le 14 mai 2026. Avant l'arrivée des contrats à terme sur altcoins, la Bourse de Moscou a modifié la façon dont ses indices de référence de cryptomonnaies étaient calculés. Depuis le 13 mai, les indices utilisent les prix des principales bourses de cryptomonnaies et sont mis à jour toutes les 15 secondes pendant les périodes de négociation pertinentes. MOEX utilise ensuite les indices pour calculer les valeurs de règlement de ses contrats existants.
MOEX a introduit des indices pour SOL, XRP, TRX et BNB en mai en utilisant les données de Binance, Bybit, OKX et Bitget. À l'époque, la bourse avait déclaré que les indices de référence pourraient plus tard soutenir de nouveaux instruments de négociation. SOL, XRP et TRX sont ensuite devenus des indices sous-jacents pour les contrats à terme mensuels et recevront désormais des contrats perpétuels. BNB n'est pas inclus dans les cinq contrats à terme perpétuels annoncés pour le 22 septembre.
Les contrats sont réglés en roubles sans livraison de crypto
Bien que chaque nouveau contrat soit coté en dollars américains en utilisant sa valeur d'indice correspondante, MOEX a déclaré que le règlement financier aura lieu en roubles russes. Les investisseurs n'auront donc pas besoin de détenir du Bitcoin, de l'Ether, du Solana, du XRP ou du Tron pour négocier les produits.
MOEX décrit tous ses contrats à terme crypto actuels comme des contrats de règlement. À l'expiration ou au règlement, aucune cryptomonnaie ne change de mains ; seul le résultat financier est calculé et réglé via la bourse et les courtiers participants. Sa documentation produit indique que les mouvements USD/RUB affectent la valeur en roubles du résultat parce que les prix des contrats à terme sous-jacents sont exprimés en dollars.
Contrairement aux contrats mensuels existants de MOEX sur les indices crypto, les nouveaux instruments sont des contrats à terme d'un jour avec report automatique. Le financement sera calculé selon la spécification publiée par la bourse, avec MOEX fixant le paramètre K1 à 0 % et K2 à 0,35 %.
La bourse propose déjà des contrats à terme perpétuels sur d'autres catégories d'actifs. Sa gamme existante de contrats perpétuels comprend 31 contrats couvrant les paires de devises, les indices MOEX, l'indice des obligations d'État, les métaux précieux ainsi que les titres russes et étrangers. Maria Patrikeeva, directrice générale du marché des produits dérivés de la MOEX, a qualifié le lancement d'« étape importante dans le développement du marché russe des produits dérivés ». Elle a déclaré que la bourse constatait une « forte demande des investisseurs » pour les produits dérivés liés aux actifs numériques.
La demande de contrats à terme sur crypto a dépassé 600 milliards de roubles
La MOEX a indiqué que plus de 72 000 investisseurs qualifiés ont négocié ses contrats à terme sur actifs numériques depuis que la bourse a commencé à proposer des contrats liés aux crypto-monnaies, avec un volume cumulé de transactions dépassant 600 milliards de roubles. Ces chiffres proviennent de la Bourse de Moscou et n'ont pas été présentés comme des statistiques de la Banque de Russie.
La page actuelle des produits dérivés crypto de la bourse affiche encore un instantané d'août montrant que 71 000 clients avaient négocié des produits liés aux crypto-monnaies depuis le lancement. Elle indique un chiffre d'affaires quotidien moyen de 2,5 milliards de roubles en août et un volume quotidien record de 10,2 milliards de roubles le 21 août.
Le chiffre plus récent de 72 000 dans le communiqué du 16 septembre couvre l'activité postérieure à cet instantané d'août. La MOEX n'a pas publié de ventilation distincte indiquant quelle part des 600 milliards de roubles cumulés provenait des contrats Bitcoin, Ether, Solana, XRP ou Tron.
Cependant, la Bourse de Moscou est entrée pour la première fois sur le marché réglementé des contrats à terme liés aux crypto-monnaies avec un contrat basé sur l'ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock en juin 2025. Un contrat lié à un ETF Ether a suivi en août, avant que la MOEX ne passe à des contrats à terme référençant directement ses propres indices Bitcoin et Ether en novembre.
Comme crypto.news l'a rapporté lors du lancement du premier contrat à terme sur ETF Bitcoin, l'accès était restreint aux investisseurs qualifiés dès le départ. Le contrat lié à l'IBIT était coté en dollars et réglé en roubles, établissant la même structure de règlement en espèces utilisée plus tard pour les contrats à terme directs sur indices de crypto-monnaies.
Le rapport annuel 2025 de la MOEX indiquait que plus de 40 000 clients avaient négocié ses contrats liés aux crypto-monnaies cette année-là, générant plus de 212 milliards de roubles de chiffre d'affaires.
La Russie limite toujours ces produits dérivés aux investisseurs qualifiés
La structure suit les règles introduites par la Banque de Russie en mai 2025 pour les produits financiers liés aux prix des crypto-monnaies. La banque centrale a déclaré que les institutions financières pouvaient proposer aux investisseurs qualifiés des produits dérivés, des titres et des actifs financiers numériques liés aux valeurs des crypto-monnaies, à condition que les produits n'impliquent pas de livraison physique de crypto-monnaies.
La MOEX répète la restriction sur sa propre page de contrats à terme crypto. Tant les personnes physiques que morales doivent détenir le statut d'investisseur qualifié pour négocier les contrats à terme sur crypto-monnaies de la bourse, et les courtiers déterminent l'accès final des clients.
Les règles russes pour les transactions directes de crypto-monnaies ont changé le 1er septembre 2026. Selon le nouveau cadre juridique décrit par la Banque de Russie, les investisseurs qualifiés et non qualifiés peuvent accéder aux crypto-monnaies via des intermédiaires réglementés, bien que les deux groupes opèrent sous des limites différentes.
Les investisseurs non qualifiés doivent passer un test et sont limités à des achats de crypto-monnaies liquides éligibles d'une valeur maximale de 300 000 roubles par an via chaque intermédiaire. La Banque de Russie a identifié Bitcoin, Ether et USDT pour l'accès de détail selon ses critères de liquidité et d'historique des prix. Les investisseurs qualifiés peuvent négocier des crypto-monnaies sans le même plafond d'achat après avoir terminé les tests requis.
Comme crypto.news l'a rapporté lors de l'entrée en vigueur du nouveau cadre, les règles du 1er septembre ont créé des voies réglementées pour la négociation et la garde de crypto-monnaies via des intermédiaires supervisés. Les contrats à terme perpétuels du 22 septembre de la MOEX restent un produit dérivé distinct et sont limités aux investisseurs qualifiés selon les spécifications de la bourse.
La Banque de Russie a élargi les voies d'accès au statut d'investisseur qualifié peu avant le début du nouveau cadre crypto. Les règles entrées en vigueur le 31 août permettent aux particuliers d'obtenir ce statut via des examens et certificats approuvés du marché financier russe, y compris un certificat d'investisseur MOEX, en plus des critères existants d'actifs, de revenus, d'expérience et de formation.
