En bref
- La Réserve fédérale a proposé des règles exigeant que les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par le Conseil garantissent intégralement leurs jetons par des actifs autorisés tels que des bons du Trésor à court terme, ainsi que des exigences de capital standardisées, des normes de gestion des risques et des règles pour la conservation des réserves.
- Une deuxième proposition créerait un processus de demande adapté pour les banques supervisées par le Conseil cherchant à émettre des stablecoins, avec des procédures d'appel et d'audience ; la période de commentaires se termine 60 jours après la publication au Federal Register.
- Cette mesure ajoute la contribution de la Fed au déploiement multi-agences de la loi GENIUS, aux côtés de l'initiative de novembre de l'OCC et des restrictions du Trésor sur les stablecoins non conformes.
La Réserve fédérale s'apprête à établir les règles de base pour les émetteurs de stablecoins qu'elle supervise, proposant jeudi qu'ils garantissent intégralement leurs jetons par des actifs sûrs et liquides et qu'ils détiennent des capitaux contre les risques liés à leurs opérations.
La banque centrale a ouvert deux propositions à la consultation publique alors qu'elle élabore le cadre réglementaire requis par la loi GENIUS, la loi sur les stablecoins que le président Donald Trump a signée en juillet 2025.
La première exigerait que les émetteurs de stablecoins de paiement supervisés par le Conseil détiennent des réserves entièrement en actifs autorisés tels que des bons du Trésor à court terme et d'autres avoirs de haute qualité et liquides. Elle établirait également des exigences de fonds propres standardisées pour faire face aux risques de crédit et opérationnels, fixerait des normes de gestion des risques et définirait des règles pour les entreprises qui conservent les actifs garantissant les jetons.
La seconde proposition créerait un processus de demande sur mesure pour les banques supervisées par le Conseil cherchant à émettre des stablecoins de paiement, en leur demandant de soumettre un plan d'affaires et des informations financières, et établirait des procédures pour les appels, les audiences et les décisions finales.
La période de commentaires se termine 60 jours après la publication des propositions au Federal Register.
Les stablecoins sont des jetons basés sur la blockchain conçus pour conserver une valeur stable en étant indexés sur un actif de référence, le plus souvent le dollar américain, les émetteurs les garantissant par des réserves afin que chaque jeton puisse être remboursé à sa valeur nominale. Ils sont devenus un élément essentiel de la plomberie de la crypto, utilisés pour déplacer de l'argent entre les plateformes d'échange, régler des transactions, envoyer des paiements transfrontaliers et garer des fonds sans les reconvertir en monnaie traditionnelle.
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Cette mesure ajoute la contribution de la Fed à un déploiement multi-agences de la loi GENIUS, qui a établi le premier cadre fédéral pour les jetons indexés sur le dollar. L'Office of the Comptroller of the Currency s'est empressé de finaliser ses propres règles sur les stablecoins d'ici novembre, avant une échéance statutaire en janvier, tandis que le Département du Trésor a séparément proposé des règles qui interdiraient aux plateformes de vendre des stablecoins non conformes aux clients américains.
Cette réglementation intervient alors que les stablecoins s'intègrent de plus en plus dans le courant financier dominant, l'administration Trump présentant de plus en plus les jetons indexés sur le dollar comme un outil pour étendre la domination mondiale du dollar.
Une garantie à réserves intégrales et une surveillance de niveau bancaire sont au cœur de cet argumentaire, visant à garantir que les jetons maintiennent leur parité et puissent être remboursés à leur valeur nominale.
